二季报点评：永赢启鑫混合A基金季度涨幅14.44%

证券之星消息，日前永赢启鑫混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.11亿元，季度净值涨幅为14.44%。

从业绩表现来看，永赢启鑫混合A基金过去一年净值涨幅为48.34%，在同类基金中排名1000/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.26%。而基金过去一年的最大回撤为-18.19%，成立以来的最大回撤为-18.19%。

从基金规模来看，永赢启鑫混合A基金2026年二季度公布的基金规模为0.11亿元，较上一期规模2191.34万元变化了-1080.86万元，环比变化了-49.32%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.35%，无债券类资产，现金占净值比18.68%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达62.55%，第一大重仓股为寒武纪（688256），持仓占比为10.81%。

永赢启鑫混合A现任基金经理为许拓。其中在任基金经理许拓已从业5年又38天，2024年6月4日正式接手管理永赢启鑫混合A，任职期间累计回报为54.84%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为永赢惠添盈一年持有混合（012530），季度净值涨幅为40.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度国内宏观经济整体运行平稳,出口仍是经济核心拉动力量,消费、投资修复力度相对偏弱;物价层面CPI温和回暖,PPI受国际能源价格提振显著上行。海外方面,美伊地缘冲突反复拉锯,国际油价呈现冲高回落走势,市场对美联储降息的预期持续降温,欧洲、日本等经济体开始加息。二级市场方面,二季度A股市场交投活跃度维持高位,但行情呈现极致分化特征。半导体、PCB、光模块等AI科技产业链持续强势上行,多数传统行业个股无论自身基本面优劣、估值高低均出现明显回调。H股整体表现弱于A股,行业内部分化结构与A股大体趋同。展望后市,国内经济正逐步提振,供给格局发生深刻调整的行业中,头部优质企业盈利拐点已现,且板块整体估值处于历史分位底部,市场具备坚实支撑。AI产业链虽然火热,但也应该有所区分理性看待。依托供需错配实现超高景气的海外AI相关板块,因为供给的不断投放,后续基本面或将迎来边际弱化,值得警惕;国内AI产业资本开支节奏相对滞后,伴随互联网大厂持续加大资本开支、新兴大模型企业融资落地,国内AI产业链资本投入有望进一步扩容,GPU、晶圆制造、半导体设备等相关板块明显受益,叠加国产替代进程持续深化,企业盈利具备中长期上行动能,但板块当前表观估值偏高,股价波动或将显著放大。综合以上判断,我们对A股整体走势并不悲观,但市场波动或将加剧,前期极致的分化行情也有望逐步收敛。本基金希望在回撤相对可控基础上追求净值弹性。投资方向上重点关注企业经营模型中量或者价波动较大的行业和公司,以期通过深入理解并运用“周期回归”和“马太效应”两大投资原理,左侧投资“量、价或者盈利弹性”可能出现较大变化的行业和个股,努力为持有人创造良好收益。二季度本基金对持仓结构进行了明显调整。尽管美伊地缘冲突带来供应链紊乱推升了能源化工板块业绩,但二级市场股价并未同步兑现,因此我们逐步减持相关持仓;同时加大两大方向配置,一是GPU、晶圆厂、半导体设备等高关联国内AI投入的硬科技板块,二是黄金等前期被市场过度抛售、估值处于低位的防御板块。

本文数据来源于永赢启鑫混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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