二季报点评：诺安鼎利混合A基金季度涨幅-0.90%

证券之星消息，日前诺安鼎利混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模2.33亿元，季度净值涨幅为-0.9%。

从业绩表现来看，诺安鼎利混合A基金过去一年净值涨幅为0.57%，在同类基金中排名1054/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.57%。而基金过去一年的最大回撤为-3.41%，成立以来的最大回撤为-12.83%。

从基金规模来看，诺安鼎利混合A基金2026年二季度公布的基金规模为2.33亿元，较上一期规模3.36亿元变化了-1.04亿元，环比变化了-30.78%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比20.93%，债券占净值比97.31%，现金占净值比5.51%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.04%，第一大重仓股为寒武纪（688256），持仓占比为0.23%。

诺安鼎利混合A现任基金经理为张立 孔宪政 周颖恺。其中在任基金经理张立已从业6年又64天，2021年11月13日正式接手管理诺安鼎利混合A，任职期间累计回报为11.91%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为诺安优化收益债券A（024765），季度净值涨幅为0.21%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度国内经济呈现"量降价升、外需强内需弱加深"的特征：在上游价格回升与财政发力阶段性放缓的共同作用下,实际增速较一季度有所回落;其中外需与AI产业链持续托底工业生产,但消费走弱、固定资产投资再度转负、房地产拖累加深,内需修复弹性不足,AI相关产业的快速增长并未带动经济由点到面的修复,K型分化严重;融资结构上政府债仍是主要支撑,居民、企业部门信贷需求偏弱;通胀结构"上游暖、下游冷",CPI温和在1.2%左右、上游价格抬升致PPI与CPI剪刀差扩大。整体来看,中东地缘冲突的输入性成本与外需结构变化交织,使二季度经济成为年内的阶段性低点,往后看,冲突已阶段性缓和,油价较高点已大幅下行,经济迎来修复,分化开始收敛,后续修复斜率取决于广义财政落地与内需接力力度。 权益方面,报告期内产品整体仍保持中高仓位运作。报告期内市场呈现极致的分化行情,以科创板为代表的科技类股票剧烈上涨,科创50指数在报告期内上涨超75%;而以高息股票为代表的稳健类股票单边下跌,中证红利低波指数报告期内下跌超12%。并且,市场宽基指数多数呈现上涨,而全市场大多数个股下跌。报告期内的行情表现在历史上较为极端,通常是出现在牛市后期阶段因资金向高景气度行业集中而导致的结果,也是造成宽基指数上涨而产品净值出现明显回撤的原因。从基本面角度看,科技硬件类产业得益于本轮AI发展确实处于业绩兑现阶段,且全球层面利好频出有利于估值的快速推升。但全球主要经济体央行已经开始进入加息周期,未来海外货币政策整体基调偏鹰,所以对于估值存在虚高的股票目前会造成一定压力,安全边际的重要性在未来某一时刻会迅速凸显。我们仍会在保持高安全边际的基础上尽可能分散个股和策略风险的配置,下半年在低估值股票大概率出现修复的阶段帮持有人赚取收益,与此同时产品将进入减仓周期,未来权益仓位会长期逐级下调。 债券市场则在资金宽松与供需错配下表现偏强,收益率曲线整体下行,信用利差普遍收窄,中短端与低评级表现相对更优,曲线偏陡峭化;转债则受限于高估值,表现上涨无弹性、下跌无支撑,二季度估值整体压缩,其中临期类转债压缩较多;后续仍将受权益波动影响明显。操作上,二季度根据市场判断对纯债组合结构和仓位进行了调整,后续纯债组合结构和久期将根据市场情况进行灵活调整,转债则在回撤与收益间做好平衡。

本文数据来源于诺安鼎利混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。