四季报点评：诺安鼎利混合A基金季度涨幅1.98%

证券之星消息，日前诺安鼎利混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.09亿元，季度净值涨幅为1.98%。

从业绩表现来看，诺安鼎利混合A基金过去一年净值涨幅为8.04%，在同类基金中排名465/1317，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.75%。而基金过去一年的最大回撤为-4.35%，成立以来的最大回撤为-12.83%。

从基金规模来看，诺安鼎利混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.09亿元，较上一期规模1019.18万元变化了-138.28万元，环比变化了-13.57%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.29%，债券占净值比78.32%，现金占净值比7.66%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.82%，第一大重仓股为上海银行（601229），持仓占比为0.21%。

诺安鼎利混合A现任基金经理为张立 孔  周颖恺。其中在任基金经理张立已从业4年又249天，2021年11月13日正式接手管理诺安鼎利混合A，任职期间累计回报为6.03%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为诺安优化收益债券（320004），季度净值涨幅为2.61%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度以来,随着一揽子增量稳增长政策的落地,国内经济增速呈现企稳回升态势,生产、出口相对有韧性,投资、消费低位企稳有所回升;具体来看,经济修复的结构性特征较为明显,有所改善的是直接受益于政策刺激的经济指标,例如一二线城市的地产销售、广义基建、汽车家电等,当下的经济修复并非广谱性的复苏,国内经济内生动能仍需进一步政策支持。 海外方面,特朗普重新赢得美国大选,其关于对内政策及地缘关系的表态增加了未来经贸和全球经济的不确定性;美联储四季度降息两次、合计50BP,美联储主席鲍威尔最新发布会中表态较为鹰派,其基于内部政策的变化提升了对通胀的担忧,暗示将放缓降息步伐。 权益方面,三季度末金融部委领导对市场释放积极信号后短时间内市场成交量剧烈放大,报告期内市场处于持续消化增量资金的过程中。四季度期间,中央经济工作会议和政治局会议提出稳住楼市股市,凸显了资本市场的重要性,同时也多次强调促进消费、加大对外开放等未来政策发力的方向。十月开始的经济数据相较三季度整体出现回暖,PMI连续三个月处于扩张区间,通胀数据仍处于低位但环比存在改善迹象,推测企业利润数据应当处于磨底的过程中。报告期初,我们预计到了短期之内市场会出现波动放大的现象,所以将股票资产仓位阶段性压低至20%以下,到期末逐步抬升回20%附近;结构层面整体偏向小盘价值,并于最后一个月略微加大了大盘股票的占比。展望未来一年,本轮增量资金入市带来的短期超涨风险已基本释放,短期海外对国内市场乃至宏观经济的影响存在一定不确定性,如果这些因素在上半年落地则可以期待股票资产给出良好的表现。股票当前估值仍偏低,产品整体会保持偏高仓位运作,结构层面优先偏好下行空间小的股票,同时关注财报期优秀个股的阶段性超额收益机会。 债市方面,10月,在政策预期、股债跷跷板效应与经济弱现实相较之下,债市收益率呈现区间震荡行情;11月中上旬,债市在政府债供给冲击预期下,收益率有所上行,下旬至年末,在货币政策基调转向、机构配置抢跑下,收益率大幅下行至历史新低。 转债方面,四季度中证转债指数涨幅5.55%,万得可转债正股加权指数涨幅2.00%,转债本期跟随正股上涨,且估值有所修复,前期跌幅较深的低价转债修复较为明显,大部分破面转债价格回到了100元以上。 操作上,四季度根据市场判断对组合结构和仓位进行了调整,后续组合结构和久期将根据市场情况进行灵活调整,转债则在回撤与收益间做好平衡。

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