二季报点评：富国改革动力混合基金季度涨幅-14.33%

证券之星消息，日前富国改革动力混合基金公布二季报，2026年二季度最新规模9.2亿元，季度净值涨幅为-14.33%。

从业绩表现来看，富国改革动力混合基金过去一年净值涨幅为14.16%，在同类基金中排名2441/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.22%。而基金过去一年的最大回撤为-35.16%，成立以来的最大回撤为-61.55%。

从基金规模来看，富国改革动力混合基金2026年二季度公布的基金规模为9.2亿元，较上一期规模11.39亿元变化了-2.19亿元，环比变化了-19.21%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.74%，无债券类资产，现金占净值比15.17%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达52.5%，第一大重仓股为新易盛（300502），持仓占比为6.35%。

富国改革动力混合现任基金经理为徐斌。其中在任基金经理徐斌已从业6年又339天，2019年8月20日正式接手管理富国改革动力混合，任职期间累计回报为16.14%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾这半年,市场主线在“地缘冲突的通胀冲击”与“全球流动性预期的剧烈反转”之间快速切换。大类资产的表现呈现出显著的“K型分化”特征,权益资产整体强于债券,但内部结构分化加剧。市场的核心定价逻辑经历了从“流动性宽松交易”向“通胀冲击与紧缩预期”的深刻切换。年初,受全球财政扩张及宽松预期推动,有色贵金属与科技成长股迎来一波上涨。然而,2月底爆发的“美伊冲突”成为上半年的重要转折点。冲突初期,原油价格急剧上行,直接推升了全球通胀预期,导致传统避险资产(如黄金)在流动性收紧担忧下反而遭遇抛售。进入二季度,随着美伊围绕霍尔木兹海峡通行谈判取得阶段性进展,能源供给恢复预期增强,油价从高位明显回落,输入性通胀压力有所缓解。与此同时,海外货币政策的重估成为压制市场风险偏好的另一核心因素。6月中旬,美联储新任主席沃什在首场议息会议上释放了超预期的鹰派信号,扭转了市场此前的降息预期。这一“硬核”表态推动美元指数创下逾一年新高,全球资金呈现向美元资产集中的“虹吸效应”,非美货币及无息资产(如黄金)承受了巨大的估值压力,国际金价自年初高点一度回撤近30%。国内方面,投资内需双弱,短期看不到显著改善迹象,挖掘中长期能长大的公司还是需要聚焦全球布局的公司。我们在二季度逐步加仓了回调充分的铜板块,兑现了黄金和电解铝,并在低位逐步布局了化工板块和工程机械板块。对于铜,未来三年全球几乎没有大型矿山投产,全球供给紧张很难缓解;化工在前期油价高位回调的过程中,中下游谨慎采购,去掉了大量库存,在8-9月份进入旺季时,或有一波行情,且化工行业的投资增速已经显著收缩,这波行业不仅仅是博弈旺季,有着更长期的周期逻辑。而对于科技股的产业趋势,我们不否认,首先也要承认二季度的踏空,但客观上目前大部分公司已经算不过账了,短期涨幅过大且估值过高,波动率明显放大。产业层面在coding和agent的拉动下确实带动了算力等需求的爆发式增长,但后期有无新的场景接力,电力等资源的约束,ARR的增长斜率,以及对现金流的消耗都是值得跟踪和讨论的。目前我们持明确的谨慎态度,慎追高。

本文数据来源于富国改革动力混合2026年中报，仅供参考不构成投资建议。