二季报点评：易方达悦弘一年持有期混合C基金季度涨幅-0.34%

证券之星消息，日前易方达悦弘一年持有期混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.42亿元，季度净值涨幅为-0.34%。

从业绩表现来看，易方达悦弘一年持有期混合C基金过去一年净值涨幅为1.36%，在同类基金中排名948/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.57%。而基金过去一年的最大回撤为-1.87%，成立以来的最大回撤为-4.15%。

从基金规模来看，易方达悦弘一年持有期混合C基金2026年二季度公布的基金规模为1.42亿元，较上一期规模1.61亿元变化了-1927.34万元，环比变化了-11.96%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比1.9%，债券占净值比63.01%，现金占净值比1.38%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.9%，第一大重仓股为中国动力（600482），持仓占比为0.95%。

易方达悦弘一年持有期混合C现任基金经理为王成。其中在任基金经理王成已从业6年又239天，2021年2月19日正式接手管理易方达悦弘一年持有期混合C，任职期间累计回报为10.31%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达丰华债券A（000189），季度净值涨幅为5.11%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度基本面修复节奏放缓,且呈现明显的“K型”分化格局。出口表现持续超预期,AI相关产业依然是出口的主要带动力量,同时海外地缘冲突下出口份额有所上行,非AI出口亦有改善迹象。内需则表现较弱:投资端,一季度开门红后,财政力度在二季度边际走弱,基建投资同比再度转负;二手房市场虽现修复迹象,但尚未有效传导到新房市场,房地产投资降幅加深;AI相关行业对制造业投资的溢出效应亦不明显,制造业投资同比同样转负。消费继续受到居民收入端的制约,同时部分领域涨价行为进一步压制了消费需求,社零增速回落到负值区间,为2023年以来首次。价格方面,输入性因素明显推高二季度价格指标,但尚未看到需求端的推动,随着上游价格的高位回落,输入性通胀压力已有所缓解。二季度债券收益率延续下行走势。10年期国债收益率运行在1.70%-1.82%之间,二季度末收于1.73%,较一季度末下行约8bp。30年期国债收益率运行在2.19%-2.37%之间,二季度末收于2.24%,较一季度末下行约12bp。信用债市场亦表现不错,1年期、3年期、5年期中债中短期票据到期收益率(AAA-)季度内分别变动-8.6bp、-13.7bp、-14.3bp。1年期、3年期、5年期中债商业银行二级资本债到期收益率(AAA-)季度内分别变动-2.7bp、-11.3bp、-18.1bp。具体看,行情可分为三个阶段:1)4月初至4月22日,流动性+基本面共振,收益率顺畅下行。3月中下旬以来资金面逐步宽松,叠加基本面出现走弱迹象,债市一改前期疲态,随后特别国债发行安排落地,供给不确定性担忧消退,长端、超长端收益率持续下行。2)4月23日-5月底,资金价格见底回升+基本面走弱,市场横盘震荡。内需偏弱的情况下,市场做多热情仍在,但央行多次释放出避免资金利率过度偏离政策利率的信号,叠加10年期国债收益率触及1.75%关键点位,收益率继续下行动力有所减弱。3)6月,流动性扰动为主,市场小幅调整。央行流动性回笼使得资金利率持续上行,债市随之调整,但月中税期央行适时呵护,且陆家嘴论坛提出利率走廊收窄、推出隔夜新工具,市场对流动性的担忧逐步缓解,市场情绪也有所企稳。国内权益市场在二季度呈现整体上行的趋势,沪深300指数涨幅11.90%,但是板块间收益分化进一步放大。科技成为全市场表现最亮眼且几乎唯一的方向,科创50指数在二季度涨幅75.74%,中证红利指数则下跌12.32%,板块间的收益分化愈发极致。而有色等年初表现不错的行业,在海外地缘政治事件冲击使得海外降息的预期发生反转之后,逐步下行。从自上而下的角度来看,科技+出口链成为A股利润同比增速的主要贡献,为分化提供了一定的基本面支撑,但是如此极致的市场分化显著高于前期预期。二季度转债市场先扬后抑,波动加剧,中证转债指数季度收涨3.7%。节奏上,4月-5月初跟随权益普涨行情上行,中证转债指数阶段性涨幅一度超过8%;但5月中旬以来也随权益市场出现了极致的结构性分化走势,而且由于中证转债指数的科技板块权重偏低,且与小盘风格相关度高,回撤较为明显。报告期内,本基金规模有所下降。债券方面,二季度在较低绝对收益水平下各期限收益率仍呈现全面下行走势,组合中高弹性二级资本债和永续债品种占比较高,整体跟住市场上涨;但久期偏低,错失了部分市场机会。随着中短信用债绝对收益水平创新低,加之组合控波动需求,逐步降低信用债和银行二级资本债、永续债仓位,将组合久期降低到较低水平,在季末流动性收紧的市场环境下合理控制了债券资产的收益回撤。转债方面,二季度市场在高位剧烈震荡,持有体验不佳,组合将转债仓位大幅降低,避免在估值高位有过多风险暴露。基于产品定位的风险收益特征,进行再平衡。大幅降低股票仓位,增加电力设备、汽车等行业持仓,降低化工等行业持仓。

本文数据来源于易方达悦弘一年持有期混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。