三季报点评：国富天颐混合A基金季度涨幅1.94%

证券之星消息，日前国富天颐混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为1.94%。

从业绩表现来看，国富天颐混合A基金过去一年净值涨幅为0.89%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.08%。而基金过去一年的最大回撤为-2.05%，成立以来的最大回撤为-5.61%。

从基金规模来看，国富天颐混合A基金2026年三季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模471.82万元变化了-4.97万元，环比变化了-1.05%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.06%，债券占净值比79.69%，现金占净值比6.06%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达13.11%，第一大重仓股为昂立教育（600661），持仓占比为1.85%。

国富天颐混合A现任基金经理为王莉 高燕芸。其中在任基金经理王莉已从业10年又282天，2019年9月13日正式接手管理国富天颐混合A，任职期间累计回报为44.9%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国富天颐混合A（005652），季度净值涨幅为1.94%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券市场投资策略方面,三季度经济延续弱修复态势,结构上呈"外需高增、内需偏弱"的分化格局;资金面在央行持续呵护下整体维持平稳偏松状态。国内债券市场强势突破,全季呈现"牛平"格局——超长端利率债与长久期信用品种领跑全场,短端在资金利率刚性的制约下表现相对钝化,收益率曲线显著平坦化。具体来看,利率债长端震荡下行、超长端收益率领降,曲线明显平坦化。10年期国债收益率下行5BP至1.68%;30年期国债下行14BP至2.10%,30年期-10年期利差由约50BP压缩至约42BP,30年期国债本季表现最为突出。短端则受资金利率刚性制约表现钝化,1年期国债上行10BP至1.22%。信用债收益率总体震荡下行。8月下旬起,摊余成本法债基时隔五年重启申报并陆续进入发行阶段,以5年期普通信用债为首的各信用类品种迎来抢配高潮,同时保险配置需求保持韧性带动长久期信用债表现突出,期限结构上也类似利率债呈平坦化趋势。5年期AAA评级中期票据收益率下行7BP至1.68%,10年期AA评级商业银行二级资本债收益率下行20BP至2.11%。可转债三季度整体高位调整,估值大幅压缩,市场呈现个券分化、消化高估值的特征。截至9月30日,中证转债指数累计下跌7%,债券类资产中单季度表现相对较弱。权益市场投资策略方面,2026年三季度,A股市场整体下行,沪深300下跌12.49%,创业板指下跌27.8%。行业表现延续分化,但市场主线较二季度明显切换。按申万一级行业2026年7月1日至9月30日区间涨跌幅(流通市值加权平均)计算,石油石化、煤炭和房地产板块涨幅居前;而通信、电力设备和建筑材料等板块表现相对靠后。从市场演绎的内在逻辑看,本轮板块调整并非长期趋势逆转,而是风险偏好的阶段性收缩与估值体系的再平衡。前期成长赛道的拥挤度与估值溢价明显偏高,随着市场预期逐步降温,资金开始重新审视不同板块的性价比,逐步向估值与业绩匹配度更优的方向倾斜。次风格切换本质是市场在追求确定性与成长性之间寻求再平衡:低估值、高股息的板块能够提供较强安全边际与防御属性,而估值已充分消化的优质成长资产则重新具备配置吸引力。当部分板块回撤释放估值压力后,其与自身盈利增速的匹配度明显改善,性价比随之抬升,资金将从单纯的景气追逐转向对估值保护的重视。运作分析方面,报告期内,本基金的仓位安排较为灵活。目前组合中TMT和中小市值的股票配置相对较多,行业和风格配置总体均衡,并力争通过个股的挖掘实现组合的超额收益。纯债方面,以中长久期利率债和3-5年AAA信用债锁定票息,灵活把握利率债波段机会,兼顾收益增厚与流动性安全。转债方面,保持极低仓位,组合坚持行业分散和个券精选,减仓高溢价科技转债兑现收益,逢低布局低溢价绩优转债,平衡收益与估值风险。

本文数据来源于国富天颐混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。