三季报点评：华商价值精选混合基金季度涨幅-35.97%

证券之星消息，日前华商价值精选混合基金公布三季报，2026年三季度最新规模3.48亿元，季度净值涨幅为-35.97%。

从业绩表现来看，华商价值精选混合基金过去一年净值涨幅为-8.14%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.68%。而基金过去一年的最大回撤为-46.09%，成立以来的最大回撤为-64.72%。

从基金规模来看，华商价值精选混合基金2026年三季度公布的基金规模为3.48亿元，较上一期规模5.7亿元变化了-2.22亿元，环比变化了-39.0%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.52%，无债券类资产，现金占净值比17.89%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.89%，第一大重仓股为源杰科技（688498），持仓占比为6.19%。

华商价值精选混合现任基金经理为彭欣杨。其中在任基金经理彭欣杨已从业10年又201天，2017年12月21日正式接手管理华商价值精选混合，任职期间累计回报为29.49%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度市场在多重紧缩因素共振下经历了剧烈调整。宏观层面,海外环境的突变成为左右市场情绪的主导变量——国际油价突破百元关口,通胀预期重新抬头,美联储于9月中旬实施时隔三年多来的首次加息,将联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4.00%,长端美债收益率一度突破5%,全球风险资产的估值锚受到显著冲击。国内方面,政策面延续稳增长基调,流动性环境保持宽松,但外部紧缩压力与内部产业去杠杆形成共振,市场波动显著放大。证券市场层面,以AI算力为代表的科技板块在前期交易拥挤度触及历史极值后,经历了以去杠杆、消化估值为特征的深度调整——光通信、半导体、电子元件等方向自高点普遍回撤超过三成,两融余额自高位回落近五千亿元,杠杆资金的集中出清成为三季度市场运行的重要特征。8月,随着中报业绩披露,部分业绩兑现得到验证的科技品种出现反弹;但9月下旬加息落地后,市场风格进一步向防御方向倾斜,高股息资产获得系统性重估。对本基金而言,三季度是价值均衡与再配置的关键窗口。二季度重点布局的部分方向在报告期内经历了估值的快速演绎,本基金基于估值性价比的动态比较对其进行了有序调整,本基金围绕两个方向对组合进行了重构:其一,利用市场深度调整带来的估值窗口,将仓位向光通信及上游元器件方向聚焦——在杠杆出清之后,这些环节的估值已回落至具备吸引力的区间,而AI驱动的需求确定性并未改变;其二,系统性增配高股息资产——在美债利率上行、全球流动性收紧的环境中,能源、金融等方向的低估值高分红品种类债属性凸显,为组合提供了重要的安全边际。此外,面对杠杆出清过程中的市场波动,本基金在报告期内适度降低了整体仓位水平。当前市场正处在紧缩共振、杠杆出清的尾声阶段,估值体系的重构为价值投资者打开了新的机会窗口。本基金将继续坚持精选价值相对被低估、成长性受经济周期波动影响较小的优势企业的定位,在产业趋势的确定性与估值的安全边际之间寻找平衡,以产业为先,依靠产业的确定性来对冲宏观的不确定性。

本文数据来源于华商价值精选混合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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