三季报点评：博道嘉瑞混合A基金季度涨幅-16.17%

证券之星消息，日前博道嘉瑞混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模2.19亿元，季度净值涨幅为-16.17%。

从业绩表现来看，博道嘉瑞混合A基金过去一年净值涨幅为8.38%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.69%。而基金过去一年的最大回撤为-25.72%，成立以来的最大回撤为-46.66%。

从基金规模来看，博道嘉瑞混合A基金2026年三季度公布的基金规模为2.19亿元，较上一期规模2.87亿元变化了-6780.79万元，环比变化了-23.61%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比65.18%，债券占净值比15.48%，现金占净值比19.54%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达33.8%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为4.95%。

博道嘉瑞混合A现任基金经理为张迎军。其中在任基金经理张迎军已从业13年又122天，2019年12月30日正式接手管理博道嘉瑞混合A，任职期间累计回报为95.79%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第三季度,全球市场在地缘局势与宏观政策预期变化的影响下波动,风险偏好有所下行。权益市场方面,主要宽基指数普遍下跌,上证指数下跌6.16%,沪深300下跌12.49%,中证500下跌17.67%,中证1000下跌17.15%,恒生指数上涨7.57%。风格上,中信周期风格指数下跌4.04%,中信成长风格指数下跌25.36%,中信消费风格指数上涨6.69%,中信金融风格指数上涨7.47%,中信稳定风格指数上涨3.63%。行业层面,银行、煤炭、农林牧渔涨幅居前,分别上涨16.82%、15.49%、14.64%;电子、通信、建材跌幅较大,分别下跌31.91%、30.15%、24.16%。三季度本基金对持仓结构进行了一定力度的调整,主要减持了AI海外链,增持了国产链,同时增加了以煤炭为代表的红利股票的配置比例,并且在9月下旬适度降低了股票仓位比例。 三季度的核心变量是美联储正式进入加息周期,扭转了部分市场参与者此前对于美联储维持利率不变的预期。三季度美国经济再度走强,新增非农就业扭转了此前的下行趋势,消费增速稳健,投资在AI资本开支的支撑下走强,制造业PMI和非制造业PMI均创下疫情后的最高值;在8月非农和8月通胀数据公布后,年内加息两次几乎已经成了大概率事件。此外,美以伊冲突在谅解备忘录签署后再次恶化,带动油价重新回升。在上述宏观背景下,全球发达国家的长端利率进入了加速上行周期;以美债为例,10年期美债单季由4.48%升至5.29%,上升81bps。在财政纪律缺失,油价高企的背景下,全球长端利率预计继续维持高位震荡,对风险资产估值形成压制。历史上,美联储进入加息周期,叠加美元走强,将使新兴市场特别是权益市场承压。2026年前三季度,恒生指数下跌3.97%,恒生科技指数下跌22.88%。 国内经济方面,我们看到积极因素在不断积累：一是全市场非金融企业的盈利初步出现拐点迹象,2026年第二季度单季净利润增速创2021年以来新高,但企业盈利的拐点有效性,还需要一到两个季度的业绩验证与确认;二是在新兴市场经济走弱的背景下,我国经济维持了较强的韧性：出口方面,我国三季度出口维持高增速,有力托底经济增长;内需方面,虽然地方政府投资意愿较弱抑制了投资增速,但是也为四季度留出了更多财政发力的空间;8月规模以上工业增加值重新回到5%以上,预计全年增速目标能够顺利完成;三是在美元有所走强的背景下,人民币仍在稳健升值;这与我国出口日益强大的竞争力密不可分。三重因素支撑下,预计我国资本市场仍能在美元加息周期中保持韧性。 A股市场层面,随着海外AI产业链叙事在宏观与行业层面出现一定程度的逻辑裂痕,市场风险偏好随之回落,尽管创新药在AI赋能科研的催化下有所表现,但仍然难以重聚二季度"一九行情"的市场人气。所以,三季度红利板块一度成为市场热点。预计四季度A股市场仍将呈现区间震荡格局,等待以AI产业新进展为代表的基本面催化。 市场每年都会出现新变化,新变化既是挑战又是机遇。投资机会往往来自变化,尤其是产业需求的非线性增长。线性变化更容易被预期和估值反映,非线性变化叠加供给瓶颈,才可能形成较大的超预期机会。因此,保持开放心态、持续学习,并及时识别需求和供给的变化,是当前最重要的投资能力之一。本基金管理人将坚持"以长期视角正确把握公司的合理价值,以合理价格买入优秀公司"基本原则,"尊重市场、顺势而为",面对市场出现的新变化,在控制组合整体风险的前提下,保持开放心态努力参与,勤勉尽责,力争为投资者获得有竞争力的收益水平。

本文数据来源于博道嘉瑞混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。