三季报点评：泰康恒泰回报混合C基金季度涨幅2.09%

证券之星消息，日前泰康恒泰回报混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模13.6亿元，季度净值涨幅为2.09%。

从业绩表现来看，泰康恒泰回报混合C基金过去一年净值涨幅为7.4%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-6.17%。而基金过去一年的最大回撤为-1.48%，成立以来的最大回撤为-15.08%。

从基金规模来看，泰康恒泰回报混合C基金2026年三季度公布的基金规模为13.6亿元，较上一期规模8.4亿元变化了5.21亿元，环比变化了62.01%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比6.58%，债券占净值比93.01%，现金占净值比0.49%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.49%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为1.05%。

泰康恒泰回报混合C现任基金经理为任慧娟 马敦超。其中在任基金经理任慧娟已从业10年又327天，2016年7月13日正式接手管理泰康恒泰回报混合C，任职期间累计回报为71.06%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为泰康新机遇混合（001910），季度净值涨幅为7.04%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济方面,三季度呈现地缘冲突再度升级、经济结构分化加剧的特征。地缘层面,美伊6月达成谅解备忘录后,7月冲突再度发酵,霍尔木兹海峡航运受阻,国际油价大幅上行。海外方面,输入性通胀叠加就业韧性,美联储9月重启加息,美债收益率大幅上行,10年期美债重回5%上方、创2007年以来新高,带动全球长端利率同步走高。国内需求端则延续"外热内冷"格局,AI产业链量价齐升支撑出口高增,但内需持续走弱,消费、投资表现偏弱,实体融资需求延续走弱;AI高景气仍集中于新经济部门,叠加财政发力偏克制、政府债发行节奏较慢,新旧经济分化进一步加大。通胀端,PPI同比受油价扰动高位震荡,但核心通胀持续低位,内需主导的通胀压力有限。 u3000u3000债券市场方面,三季度利率整体震荡下行,超长端表现显著占优。7月中下旬起,市场风险偏好回落,叠加政治局会议政策基调克制、金融数据走弱,债市进入利率下行通道;8月下旬受季节性通胀担忧、海外长端利率上行影响,债市出现阶段性回调。进入9月,央行精细化呵护跨季流动性,资产荒下欠配机构增配长久期品种,超长端领涨,30年期收益率下破2.10%,收益率曲线明显平坦化。从驱动逻辑看,三季度债市受国内基本面影响偏多,内需走弱构成核心支撑;政策保持定力的情况下,市场持续压缩利差,海外加息对国内债市冲击明显钝化,"以我为主"贯穿三季度行情始终。 u3000u3000固收投资方面,三季度资金处于平衡略贵状态,回购利率、CD利率及短端的品种收益率都呈现区间震荡态势,央行在二季度收紧流动性之后,三季度流动性调节更加灵活,MLF、买断式逆回购没有继续大幅回笼,隔夜逆回购操作覆盖税期及月末关键时点,资金利率波动幅度有所收窄。在经济基本面延续内需弱外需强且PPI高点出现的背景下,资金区间波动使短端波动幅度变小,利好期限利差压缩,信用利差跟随期限利差也有所压缩。报告期内本基金的久期在中性附近,券种配置以中短端二级资本债为主、中短端信用债为辅,阶段性参与利率债的买卖交易。信用债方面,精挑细选优质主体,严防信用尾部风险。 u3000u3000权益市场方面,三季度权益市场承压,风格上有所收敛,价值相对偏强,成长相对偏弱。在权益操作上,我们在三季度继续维持较低的权益仓位,在持仓结构上,我们大幅减持了前期重仓的煤炭股,主要原因是煤价过快上涨的现象难于持续,但我们依然认为煤炭行业处于景气复苏的上半场,后续我们将继续紧密关注好的投资时机。同时,我们买入较多的中小银行股和安全边际的消费龙头股,买入前者是因为它们的业绩稳健和股息率较高,买入后者是因为它们的股价位置低、良好的资产负债表和可观的股息率。当前全球经济体逐渐回到加息通道,持续两年的全球牛市逐渐面临一定的估值压力和增长压力,投资胜率逐渐会成为决定投资回报的关键因素,而低估值是决定投资胜率的关键因素。目前产品持仓多是估值低位的传统行业股票,赔率和胜率均有一定的空间。

本文数据来源于泰康恒泰回报混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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