三季报点评：鹏扬平衡养老目标三年持有混合发起式(FOF)Y基金季度涨幅-4.82%

证券之星消息，日前鹏扬平衡养老目标三年持有混合发起式(FOF)Y基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.0亿元，季度净值涨幅为-4.82%。

从业绩表现来看，鹏扬平衡养老目标三年持有混合发起式(FOF)Y基金过去一年净值涨幅为-9.74%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-2.29%。而基金过去一年的最大回撤为-15.01%，成立以来的最大回撤为-15.01%。

从基金规模来看，鹏扬平衡养老目标三年持有混合发起式(FOF)Y基金2026年三季度公布的基金规模为0.0亿元，较上一期规模35.32万元变化了0.68万元，环比变化了1.92%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比0.79%，债券占净值比6.32%，现金占净值比2.49%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.79%，第一大重仓股为长鑫科技（688825），持仓占比为0.79%。

鹏扬平衡养老目标三年持有混合发起式(FOF)Y现任基金经理为赵会龙。其中在任基金经理赵会龙已从业2年又330天，2025年1月2日正式接手管理鹏扬平衡养老目标三年持有混合发起式(FOF)Y，任职期间累计回报为4.2%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬多元均衡三个月持有混合(ETF-FOF)A（026127），季度净值涨幅为1.86%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,全球经济供给矛盾进一步加剧。中东冲突带来的能源供给扰动延续,能源成本重新纳入全球通胀定价逻辑;与此同时,AI资本开支并未因融资环境收紧而明显降温,投资重心由芯片领域向数据中心、电力、输配电、冷却设备和能源供应环节延伸。AI由此从科技行业的结构性景气,演变为影响全球投资、能源需求和通胀水平的宏观变量。随着算力基础设施快速扩张,电力供给、电网容量和能源价格逐渐成为新的增长约束,AI投资对全球经济的影响也从单纯拉动资本开支,进一步转向推升资源需求和边际通胀。美国经济呈现消费和资本开支共同支撑需求、通胀回落进程受阻的格局,货币政策重新趋于收紧,全球流动性环境由上半年的边际改善再次转弱。总体而言,三季度海外经济形成"AI投资扩张—能源需求上升—通胀粘性增强—货币政策收紧"的新传导链条,全球经济增长并未明显失速,但增长模式愈发具有资本密集和通胀性的特征。 2026年三季度,国内经济"供强需弱"的结构性失衡状况未有明显缓解。生产端主要由高技术制造、设备更新和出口产业链支撑,地产、基建及一般制造业投资相对偏弱,经济增长动能进一步向先进制造和外需集中。消费内部同样呈现分化：商品消费整体偏弱,服务、文旅、信息和品质型消费韧性相对更强,居民需求逐步由耐用品消费向服务消费迁移,但尚不足以抵消地产调整和居民收入预期偏弱的影响。与此同时,制造业生产和订单出现阶段性改善,但库存有所累积、企业招聘仍较谨慎,表明生产端改善尚未顺畅传导至居民收入和最终需求。价格结构的变化尤其明显,PPI回升更多来自能源和原材料涨价,以及"反内卷"推动部分工业品价格和利润率修复,而终端企业定价能力仍然偏弱,上游成本向消费端的传导有限。因此,当前价格回升并非典型的需求型再通胀,更多体现为"上游价格修复、下游需求偏弱"的结构性再通胀。综合来看,三季度国内经济表现为"先进制造和出口强、传统投资和商品消费弱,上游价格修复快于终端需求"的格局,经济对外需和新产业的依赖有所提高。 2026年三季度,全球权益市场呈现高波动与风格再平衡特征。美联储重启加息、美元与美债利率走强、AI叙事阶段性降温,共同主导市场表现。美股方面,长端美债利率突破前期高点,高利率压制传统经济与利率敏感板块;道琼斯指数收跌、标普500与纳斯达克指数温和收涨。7月AI叙事转向后,全球科技硬件板块经历一轮明显的估值去杠杆,AI板块相对收益明显收窄。国内方面,A股整体震荡走弱,前期强势的科技成长方向出现深度回撤,创业板指跌幅显著大于主板权重指数;恒生指数在红利资产与南向资金的支撑下逆势收涨,价值风格明显占优。风格与行业方面,三季度市场呈现与上半年近乎镜像的高低切换：煤炭、石油石化、银行、农林牧渔等资源及红利板块领涨,在海外利率上行、全球风险偏好回落的环境下,高股息资产的配置价值再度得到验证;前期涨幅巨大、估值与交易拥挤度处于高位的电子、通信等硬科技板块跌幅居前。市场成交额逐月回落,存量博弈特征明显,市场广度偏弱,超跌反弹与防御轮动交替演绎,缺乏持续性主线。整体来看,三季度国内权益市场受三大核心变量驱动：全球流动性拐点实际兑现、AI产业叙事阶段性降温及国内基本面弱修复,权益资产呈现显著的均值回归特征。后续需持续关注科技景气的业绩兑现节奏、美联储政策路径对全球流动性的影响,以及国内增量政策的落地效果。 2026年三季度,国内债券收益率整体震荡下行,主要源自市场对基本面弱修复格局延续、内需压力未解及货币政策呵护取向的定价。短端方面,资金面总体维持充裕,政策利率保持稳定,短端利率围绕政策利率窄幅波动;长端方面,经济与金融数据偏弱,叠加机构配置资金持续入场,共同推动长端利率下行,超长端品种表现尤为突出,期限利差进一步压缩,曲线呈平坦化特征。信用债市场延续资产荒格局,信用利差在低位基础上进一步收窄,中长端与部分弱资质品种补涨明显,但当前利差安全垫已相当有限,信用下沉的性价比有所下降,需关注理财回表与低利差环境下的潜在波动风险。转债方面,正股深度回撤与估值压缩形成双重压制,中证转债指数逐月走低,高弹性品种调整幅度更大,低价与高等级品种相对抗跌,整体仍受风险偏好回落与估值偏高的双重约束。整体而言,债券市场已较为充分地定价"内需偏弱、通胀温和、政策呵护"这一宏观组合。长端利率下行与曲线平坦化,反映市场对传统经济修复力度偏弱与资产荒逻辑延续的确认。后续债市走势取决于增量政策发力与政府债供给节奏的边际变化、基本面修复的持续性、美联储政策路径对国内货币政策空间的约束,以及机构配置行为的动态变化,需重点跟踪观察。 基金操作方面,本季度本基金的权益类资产配置比例保持在中性水平附近。在资产配置层面,我们继续保持对国内债券、中国股市、海外债券、海外股市、黄金、商品等众多大类资产的跟踪研究,并动态调整配置比例,以此分散组合风险,控制组合回撤,优化投资者持有体验。在权益类资产内部结构上,价值投资策略(包括红利和现金流策略)和均衡型基金依旧是我们的底仓;在底仓之外,我们基于宏观分析、产业趋势、估值性价比、资金面情况等因素,灵活把握科技、周期、消费等细分板块的投资机会。 本基金的投资目标兼顾追求长期回报和控制回撤,因此会在合同允许的范围内,围绕基准,进行大类资产配置,以期在收益和波动之间取得平衡。本基金以精选基金为核心投资策略,在权益类资产内部精选了投资策略明确、相关性低的基金,加以分散配置;在固收类资产内部,在转债基金、纯债基金和短债基金等基金类别上分别精选基金,并根据市场观点动态配置。未来运作中,我们将继续利用FOF产品多元配置的优势,在更广泛的市场中寻找低相关、多样化的收益来源。

本文数据来源于鹏扬平衡养老目标三年持有混合发起式(FOF)Y2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。