三季报点评：易方达裕祥回报债券C基金季度涨幅1.65%

证券之星消息，日前易方达裕祥回报债券C基金公布三季报，2026年三季度最新规模20.59亿元，季度净值涨幅为1.65%。

从业绩表现来看，易方达裕祥回报债券C基金过去一年净值涨幅为1.98%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.33%。而基金过去一年的最大回撤为-3.03%，成立以来的最大回撤为-3.92%。

从基金规模来看，易方达裕祥回报债券C基金2026年三季度公布的基金规模为20.59亿元，较上一期规模22.22亿元变化了-1.64亿元，环比变化了-7.36%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.72%，债券占净值比90.19%，现金占净值比0.16%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.85%，第一大重仓股为中国海油（600938），持仓占比为2.11%。

易方达裕祥回报债券C现任基金经理为王晓晨 王丹。其中在任基金经理王晓晨已从业15年又79天，2023年3月7日正式接手管理易方达裕祥回报债券C，任职期间累计回报为14.86%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达增强回报债券A（110017），季度净值涨幅为1.92%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度国内经济顶住压力,保持总体平稳、向新向优发展态势。生产端稳定增长,7月、8月规模以上工业增加值分别同比增长4.5%、5.2%,在国际原油市场持续波动的背景下,我国多措施保障能源供给、支撑生产稳定。需求端来看,得益于我国完整的产业体系和稳定的生产能力,外贸维持较快增长;内需中投资和消费增速表现较疲软。其中,7-8月固定资产投资累计增速持续下行,投资由过去侧重规模扩张转向更加注重科技创新、产业升级和基础支撑;社会消费品零售总额当月同比增速保持低位稳定,服务消费增势较好。物价方面,三季度CPI和核心CPI同比较二季度小幅下行,PPI同比受国际输入性因素等影响涨幅稍有扩大。 总体看,三季度尽管外部环境动荡不安、不稳定不确定因素较多,但我国经济平稳运行的格局没有改变,向新向优态势得到巩固。同时也要看到,国内仍处在新旧动能接续转换的过程中,企业投资决策较为谨慎,居民消费能力和消费意愿还有待进一步增强。下一步还需各类政策协同发力,以有效投资助力经济社会高质量发展。 政策方面,7月底中共中央政治局会议指出要加快推动新旧动能转换,充分发挥各项存量政策效能,及时谋划出台务实管用的增量政策,加大逆周期调节力度,加力扩大内需、优化供给。财政部表示下半年根据宏观经济运行情况,将及时谋划出台务实管用的增量政策,加快资金使用,优化财政金融协同促内需一揽子政策,加强财政改革管理,严防新增隐债和虚假化债。央行表示延续"适度宽松的货币政策"总基调,综合运用并适时调整货币政策工具,保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松;持续推进货币政策框架转型,逐步淡化数量型中介目标,更加注重发挥利率调控的作用。住建部表示房地产市场供求关系发生重大变化,房地产进入存量时代,房地产发展新模式以项目公司制、主办银行制、现房销售制三项基础性制度为重点。 市场表现方面,债券收益率三季度整体下行。资金方面,三季度R007(银行间市场七天回购移动平均利率)平均水平较二季度基本持平。现券方面,收益率震荡下行,9月末10年国债收益率收于1.68%,10年国开债收益率收于1.76%,分别较二季度末下行5.1bp、2.3bp;信用利差有所分化,3年AAA评级中短期票据与同期限国债利差较二季度末扩大2.2bp左右,但3年AA评级中短期票据与同期限国债利差收窄近5bp。 股票方面,三季度股票市场经历了明显调整。沪深300指数下跌12.5%,中证1000指数下跌17.2%,创业板综指下跌21.2%。三季度申万一级行业中,煤炭、石油石化、农林牧渔、银行行业涨幅居前,电子、通信、建筑材料、电力设备行业跌幅居前。 转债方面,三季度权益市场明显调整背景下,转债依靠债底支撑和高溢价缓冲,整体跌幅小于权益,呈现一定的防御特征：三季度中证转债指数下跌7%,同期万得全A指数下跌13.3%。节奏上来看,7月权益市场呈现较大调整,万得全A指数单月下跌13.1%,同期中证转债指数仅小幅下跌;8月权益市场反弹,但转债不涨反跌、估值压缩;9月转债和权益市场均有所下跌。转债市场转股溢价率中位数从7月初接近50%的高位震荡下行,9月末回落至约32%,估值明显回归。风格上来看,低价、高溢价、偏债平衡风格相对占优,高价低溢价的股性券领跌;大盘高等级转债凭借债底和信用资质成为资金避险方向。 报告期内,组合基于对经济基本面走势的判断,积极应对并调整资产配置。操作方面,三季度组合增加了有效久期、信用利差久期和杠杆水平,并结合市场变化调整了债券类属结构,减持部分性价比较差的期限品种。股票方面,组合维持权益风险敞口,坚持自下而上精选个股,三季度以来权益市场风格趋于均衡、价值板块相对表现回升,组合权益资产对净值带来正向贡献。转债方面,组合维持了较低的可转债仓位。本基金将坚持稳健投资的原则,力争以优异的业绩回报基金持有人。

本文数据来源于易方达裕祥回报债券C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。