三季报点评：华夏稳享增利6个月滚动持有债C基金季度涨幅0.28%

证券之星消息，日前华夏稳享增利6个月滚动持有债C基金公布三季报，2026年三季度最新规模44.55亿元，季度净值涨幅为0.28%。

从业绩表现来看，华夏稳享增利6个月滚动持有债C基金过去一年净值涨幅为0.83%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.34%。而基金过去一年的最大回撤为-1.29%，成立以来的最大回撤为-1.29%。

从基金规模来看，华夏稳享增利6个月滚动持有债C基金2026年三季度公布的基金规模为44.55亿元，较上一期规模68.45亿元变化了-23.9亿元，环比变化了-34.91%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比6.42%，债券占净值比121.94%，现金占净值比3.41%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.86%，第一大重仓股为松发股份（603268），持仓占比为0.84%。

华夏稳享增利6个月滚动持有债C现任基金经理为范义。其中在任基金经理范义已从业4年又54天，2022年9月6日正式接手管理华夏稳享增利6个月滚动持有债C，任职期间累计回报为17.7%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华夏稳享增利6个月滚动持有债A（015716），季度净值涨幅为0.33%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观方面,经济延续前期偏弱走势,外需强于内需,政策以结构性发力为主,海外是最大不确定性。结构上延续"外需强、内需弱",出口因AI产业链高景气有望继续冲高,而消费、投资、地产仍是拖累。通胀呈"输入性涨价、内需价格弱"格局,PPI受油价推升(8月同比3.8%)而CPI温和(约0.8%)。政策上,全面降息概率不高,以结构性工具与财政支出提速为主——9月29日PSL利率下调25bp、科创与技改再贷款增至1.4万亿元、房贷贴息落地,四季度财政支出与政府债发行节奏有望提速。当前最大的不确定性来自于海外,美联储9月已加息25bp,美债持续走高,美元流动性与油价构成明显的外部约束。 债券市场方面,2026年三季度债市整体呈现"震荡分化、曲线平坦化"格局：短端受资金面阶段性收敛影响小幅上行,中长端在基本面"弱现实"与货币宽松预期推动下震荡下行;信用债继续占优,1年期各等级信用利差同步收窄,3年、5年各评级利差普遍压缩。分阶段看,7月上中旬收益率围绕资金面与政策预期区间震荡,10年期国债活跃券在1.72%-1.74%区间博弈;7月下旬,部分农商行、村镇银行下调存款挂牌利率催生"存款利率下调"预期,叠加7月30日中央政治局会议提出"综合运用并适时调整货币政策工具",收益率突破向下,10年期国债活跃券下探至1.70%附近。8月中上旬长端收益率进一步走强,10年期、30年期国债活跃券盘中分别触及年内低点,随后止盈情绪升温,收益率小幅回调。9月上中旬收益率围绕1.68%关口拉锯;9月下旬,公积金利率下调预期与央行重启14天逆回购、上调隔夜逆回购上限并超额续作MLF呵护跨季资金面形成共振,超长端领衔突破,30年期国债活跃券进一步下探至2.107%的年内新低,30年-10年利差压缩至约44BP;月末政策组合拳落地,叠加9月制造业PMI重回扩张区间与节前止盈,债市转入回调,10年期国债活跃券收于1.675%。全季看,10年期国债活跃券收益率自二季度末的约1.735%下行至1.675%,累计下行约6BP。出口韧性、输入性通胀与阶段性止盈构成扰动,但未改变"弱现实+宽货币"的做多主线。 权益市场方面,三季度A股呈"指数普跌、结构极致分化"格局,主要宽基指数全线收跌。创业板指、科创50指数分别大跌,双双创下各自历史单季最大跌幅,上证指数、上证50指数跌幅较小,低估值高股息的上证红利指数同期逆势上涨,行业与风格出现再平衡。风格上,"价值抗跌、成长重挫"贯穿整个季度,与二季度形成了完全相反的表现。行业上,资源红利与消费占优,科技硬件领跌。总结来看,三季度的市场本质是一次由"拥挤交易出清+外部利率冲击"触发的成长股系统性重估：上半年涨幅巨大、杠杆与交易高度拥挤的科技成长板块(AI算力、半导体、光模块)在7月遭遇急跌,8月修复后因美债利率飙升与加息预期再度承压;资金从高估值成长撤出,流向低估值、高股息与资源红利板块,形成"科技跌、红利涨"的高低位切换。 报告期内,债券方面,组合维持信用债底仓配置,利率债保持长端及超长端持仓,整体久期处于较高区间。组合低波定位,叠加债券收益率处于低位,我们在久期策略上并未进一步激进。另一方面,组合信用债端久期偏短,是今年以来债券板块收益贡献相对有限的主要原因。 权益方面,三季度我们整体保持相对谨慎,权益仓位仅小幅上行 1 个百分点至 6% 左右。结构上,二季度末科技板块交易拥挤度持续抬升、波动率显著放大,因此 7 月上旬我们减持了部分科技持仓、兑现收益,降低了组合在高波动方向的暴露,较好控制了组合回撤。8 月初板块经历快速调整后,部分优质标的估值明显收缩,我们小幅增加了科技方向的战术仓位暴露,博取阶段性修复收益。至 8 月底科技板块反弹后,拥挤度再度抬升,我们了结了该部分战术持仓,增配了估值处于低位的金融与消费,回归偏均衡的持仓风格。组合核心持仓以有色资源等周期红利资产为主,持仓逻辑聚焦分红可持续性、现金流稳定性和估值安全边际。三季度前两个月,在市场风格切换下,红利板块获得资金认可,为组合贡献了正向收益;进入 9 月,受海外宏观预期变化、大宗商品价格回调影响,板块出现回撤,对权益端形成阶段性拖累。截至季度末,组合权益持仓在周期红利(有色、资源)、稳定红利(水电、金融)、制造(造船)和科技(电子)等方向均衡分布。转债方面,报告期内转债估值及隐含波动率均处于历史高位区间,基于风险收益比评估,本报告期未配置可转债资产。

本文数据来源于华夏稳享增利6个月滚动持有债C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。