三季报点评：永赢多元增利债券A基金季度涨幅-0.47%

证券之星消息，日前永赢多元增利债券A基金公布三季报，2026年三季度最新规模3.98亿元，季度净值涨幅为-0.47%。

从业绩表现来看，永赢多元增利债券A基金过去一年净值涨幅为1.95%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.34%。而基金过去一年的最大回撤为-0.87%，成立以来的最大回撤为-0.87%。

从基金规模来看，永赢多元增利债券A基金2026年三季度公布的基金规模为3.98亿元，较上一期规模3.85亿元变化了1331.87万元，环比变化了3.46%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比1.88%，债券占净值比94.69%，现金占净值比0.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.79%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为0.13%。

永赢多元增利债券A现任基金经理为刘星宇 张博然。其中在任基金经理刘星宇已从业3年又237天，2025年3月25日正式接手管理永赢多元增利债券A，任职期间累计回报为5.5%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为永赢悦享债券B（023546），季度净值涨幅为1.89%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观方面,三季度经济低位磨底,结构分化延续。内需依然疲弱,社零增速低位徘徊、固投增速处于深度负值区间、信贷持续同比少增;出口维持高位,支撑生产端相对平稳。通胀输入性特征依旧突出,受大宗商品涨价带动再度回升。政策方面,7月政治局会议提出加快存量政策落地,并及时谋划出台增量政策。9月新型政策性金融工具开启投放,国庆前后稳增长政策集中落地,体现结构性工具定向托底思路。货币政策维持适度宽松基调,资金价格中枢稳定,隔夜逆回购操作在月末、税期等关键时点常态化开展。 利率方面,三季度债市收益率震荡下行,收益率曲线趋于平坦。节奏上,7月债市围绕资金面与政策预期区间震荡,8月中上旬在货币宽松博弈、PMI及通胀数据低于预期等因素影响下,10年期国债收益率下破1.70%重要关口,下旬受稳增长政策担忧、MLF缩量续作影响,收益率小幅回升。9月前半段债市横盘震荡,下旬央行呵护跨季叠加宽松预期升温,抢跑行情带动超长端快速下行,季末止盈情绪升温引发小幅调整。 权益方面,2026年三季度A股主要宽基指数普遍回调：上证指数下跌6.16%,沪深300下跌12.49%,成长风格跌幅更深,创业板指、科创50分别下跌27.80%、30.70%;红利防御资产逆势走强,中证红利上涨9.38%。港股分化,价值风格更强的恒生指数、恒生国企指数分别上涨7.57%、8.76%,恒生科技指数下跌4.88%。市场呈现高低切换与风格再平衡：前期领涨的科技成长(AI算力链)大幅回撤,申万一级行业电子、通信跌幅居前;周期资源与红利防御板块领涨,煤炭、石油石化、农林牧渔分别上涨19.29%、15.32%、15.10%,银行、医药生物亦收涨。这期间市场运行的几个特征,一是海外流动性收紧,美联储9月加息25个基点、10年期美债利率一度升破5%,压制高估值成长股;二是国内经济温和回落,7、8月制造业PMI连续低于荣枯线,9月回升至50.1%,内需偏弱、出口高增,货币环境边际转松;三是科技板块拥挤度偏高,叠加中报验证与资金再平衡,估值集中出清;四是成交降温,A股成交额缩量明显。 波动率角度,三季度各类资产和策略间出现了较多分化。800价值类风格指数6月伴随下跌,波动率进入高波状态,随后风格触底反弹,进入长达两月低波状态。800成长类指数6月冲高,波动率进入顶部区间,随后迎来大幅调整。进入9月中旬,各类指数波动率明显位于3个月低位。然而外部新变量改变,美联储重启加息动作后,指数波动率全面放大,市场迎来新一轮调整周期。 多元增利产品策略坚持挖掘相关性较低、能够产生独立现金流的资产和策略,用FOF组合管理中风险平价策略组合在一起。这种组合方式,实际上是风格鲜明、收益来源更加清晰的均衡策略,因而才能规避主观的、极度分散的方式,实现高夏普的曲线。实际管理过程中,产品策略分为两类,一是景气策略,即持续挖掘受益于 AI全球产业浪潮的板块,获取企业收入利润高增,业绩兑现的收益;二是价值策略,配置估值性价比高、自由现金流充裕,有一定股息的高ROE企业。如中报所写,由于6月末景气策略波动率位于极值,组合已大幅压低该类资产比例,有效压降7月景气板块大幅杀跌的负贡献。7月末观察到成长/价值策略收益比值,由于成长大幅杀跌位于极值位置,组合阶段性参与成长板块反弹,并获利了结。整体三季度组合波动率控制较好,价值策略收益修复弥补了景气策略大幅拖累,与二季度形成镜像。政治局会议靴子落地之后,债券部分组合久期敞口保持积极。结构上,综合考虑信用利差、期限利差等比价因素,我们的仓位向长期利率债、中长期限信用债切换,把握利差压缩带来的结构性机会。

本文数据来源于永赢多元增利债券A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。