三季报点评：景顺长城景颐裕利债券F基金季度涨幅-1.35%

证券之星消息，日前景顺长城景颐裕利债券F基金公布三季报，2026年三季度最新规模32.87亿元，季度净值涨幅为-1.35%。

从业绩表现来看，景顺长城景颐裕利债券F基金过去一年净值涨幅为2.26%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.34%。而基金过去一年的最大回撤为-2.46%，成立以来的最大回撤为-2.46%。

从基金规模来看，景顺长城景颐裕利债券F基金2026年三季度公布的基金规模为32.87亿元，较上一期规模22.91亿元变化了9.95亿元，环比变化了43.45%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比5.7%，债券占净值比100.92%，现金占净值比0.09%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.68%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为0.86%。

景顺长城景颐裕利债券F现任基金经理为毛从容 WANG AO 陈莹。其中在任基金经理毛从容已从业21年又155天，2025年8月29日正式接手管理景顺长城景颐裕利债券F，任职期间累计回报为3.62%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城90天持有短债A（012563），季度净值涨幅为0.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度,国内经济延续外需强、内需弱的格局。国内方面,经过二季度内需边际下滑后,三季度政治局会议要求加大逆周期调节力度和加快存量政策落地,政策边际加力。但从三季度前两月数据表现来看,财政落地节奏依旧较慢,落地节奏略低于市场预期,内需延续较弱状态,生产在出口强劲和新兴产业带动下有所回升。从8月最新数据来看,社零增速三季度以来边际走低,同时居民短贷延续负增长,同比少增幅度加深,与增速偏弱的社零相互印证。投资方面,跌幅小幅收窄,但同比跌幅仍偏弱,投资表现的持续较弱也与企业中长贷款持续负增相互印证。地产延续分化格局,一线城市表现好于二三线城市,828房地产新政或有助于加速房地产价格止跌回稳,但对土地出让和房地产投资或有所冲击,9月底出台的房贷贴息政策,为后续地产行业的企稳回升提供政策支持,但后续政策效果仍有待观察。外需方面,出口同比增速回升,持续超出市场预期,AI产业链的高景气度仍为出口提供了较强支撑,但价格贡献占比仍较大,预计随着后续价格涨幅斜率放缓以及基数效应逐步褪去,明年一季度出口增速或将逐渐回落。价格方面,受美伊冲突重新升温影响,国际油价上行,CPI与PPI均边际有所回升,其中能源价格上涨和AI链条产品价格上涨依旧是PPI涨价的核心驱动力。 u3000u3000海外方面,国际局势仍动荡,油价高位震荡。9月美联储加息落地,会议表述偏鹰派,市场已经充分计价年内再加一次的可能性,但是后续联储的货币政策走势仍具备不确定性,仍需保持密切跟踪。 u3000u3000货币方面,随着二季度末央行隔夜逆回购工具出台,三季度资金价格波动进一步降低,短端价格整体波动进一步降低。 u3000u3000市场表现方面,三季度权益市场走弱,上证综指下跌6.16%,创业板指下跌27.80%,科创50指数下跌30.70%,成长股大幅调整,而价值股表现较好;债券市场方面,三季度整体震荡走强,收益率曲线明显平坦化,呈现超长端领涨的格局,长端、超长端表现好于短端。整体来看,三季度1年/3年/5年/10年/30年国债收益率分别变动u3000+10/-1/-3/-5/-14BP。 u3000u3000操作方面,权益部分,三季度保持中性偏低的仓位水平,并将组合调整为更为均衡的结构。债券部分,动态调整产品久期与杠杆水平,主要配置中高等级信用债,也择机参与了中长利率债的交易性机会。 u3000u3000展望未来,我们一方面,重点关注存量财政政策落地的节奏以及新政策的出台对内需产生的持续影响;另一方面,关注国际局势和美联储货币政策走势。 u3000u3000权益市场方面,我们依旧看好权益市场结构性机会,将持续关注组合个股的估值和景气度的匹配情况,动态调整优化持仓结构。 u3000u3000债券市场方面,短期来看,适度宽松的货币政策基调预计短期不会发生明显转变,同时随着隔夜逆回购的推出、央行操作的精细化,预计资金价格中枢将保持平稳,后续仍将围绕政策利率附近运行,资金平稳下,债券收益率大幅上行风险或相对可控。进入四季度,随着新一批稳增长政策逐步出台,后续需对政策效果持续关注,但另一方面,国内经济预计仍将面临供强需弱等结构问题,货币政策预计仍将保持适度宽松,债市或仍有支撑,债市风险相对可控。我们预计保持中等久期水平与中高等级信用债的基本配置,择机运用产品的杠杆空间,继续积极地参与中长久期债券的交易机会。

本文数据来源于景顺长城景颐裕利债券F2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。