三季报点评：国富恒兴债券A基金季度涨幅-2.65%

证券之星消息，日前国富恒兴债券A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.08亿元，季度净值涨幅为-2.65%。

从业绩表现来看，国富恒兴债券A基金过去一年净值涨幅为-2.47%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.03%。而基金过去一年的最大回撤为-4.79%，成立以来的最大回撤为-4.79%。

从基金规模来看，国富恒兴债券A基金2026年三季度公布的基金规模为0.08亿元，较上一期规模1349.25万元变化了-541.27万元，环比变化了-40.12%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.81%，债券占净值比84.4%，现金占净值比2.67%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达16.81%，第一大重仓股为松发股份（603268），持仓占比为3.08%。

国富恒兴债券A现任基金经理为王晓宁 王莉。其中在任基金经理王晓宁已从业13年又95天，2024年4月22日正式接手管理国富恒兴债券A，任职期间累计回报为4.04%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国富健康优质生活股票（000761），季度净值涨幅为12.74%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券市场方面,三季度经济延续弱修复态势,结构上呈"外需高增、内需偏弱"的分化格局;资金面在央行持续呵护下整体维持平稳偏松状态。国内债券市场强势突破,全季呈现"牛平"格局——超长端利率债与长久期信用品种领跑全场,短端在资金利率刚性的制约下表现相对钝化,收益率曲线显著平坦化。具体来看,利率债长端震荡下行、超长端收益率领降,曲线明显平坦化。10年期国债收益率下行5BP至1.68%;30年期国债下行14BP至2.10%,其30年期-10年期利差由约50BP压缩至约42BP,30年期国债本季表现最为突出。短端则受资金利率刚性制约表现钝化,1年期国债上行10BP至1.22%。信用债收益率总体震荡下行。8月下旬起,摊余成本法债基时隔五年重启申报并陆续进入发行阶段,以5年期普通信用债为首的各信用类品种迎来抢配高潮,同时保险配置需求保持韧性带动长久期信用债表现突出,期限结构上也类似利率债呈平坦化趋势。5年期AAA评级中期票据收益率下行7BP至1.68%,10年期AA评级商业银行二级资本债收益率下行20BP至2.11%。可转债三季度整体高位调整,估值大幅压缩,市场呈现个券分化、消化高估值的特征。截至9月30日,中证转债指数累计下跌7%,债券类资产中单季度表现相对较弱。权益市场方面,2026年第三季度,A股市场出现调整,行业表现明显分化。与二季度科技成长占优的市场特征相比,本季度电子、通信、电力设备等方向承受较大调整压力,是沪深300指数负收益贡献的主要来源;银行、医药、食品饮料等方向表现相对稳健。AI行业的下跌,主要受到美国AI资本开支可持续性的质疑、供应链去中国化以及美债收益率上行影响。市场除AI外,没有明显的景气承接行业,市场选择向深度价值行业配置,以规避指数调整风险,赚钱效应剧烈收缩。市场风格特征从成长占优,反转为价值占优,对组合的风格平衡和风险控制提出了更高要求。报告期内,本基金纯债方面以中长久期利率债和3-5年AAA信用债锁定票息,灵活把握利率债波段机会,兼顾收益增厚与流动性安全。转债方面,保持极低仓位,组合坚持行业分散和个券精选,减仓高溢价科技转债兑现收益,逢低布局低溢价绩优转债,平衡收益与估值风险。本基金权益投资延续二季度提出的均衡化方向,在保留价值类资产配置的同时,增加成长股投资,进一步均衡权益组合的风格结构。选股兼顾现金流、合理估值与企业成长性,权益投资仍以服务基金整体稳健收益目标为出发点。成长股配置增加提高了权益组合的波动敏感度,相关持仓的回撤拖累了基金净值表现。整体结果尚未达到我们的预期,也提醒我们在均衡化过程中,需要进一步优化成长资产的配置节奏与风险预算。后续,本基金将继续以回撤控制为优先,结合债券基金的风险定位管理股票仓位和持仓集中度,重视成长股的盈利兑现、估值安全边际与流动性。通过合理配置和灵活交易,争取使权益收益增强与基金整体稳健目标更好协调。

本文数据来源于国富恒兴债券A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。