三季报点评：长江汇智量化选股混合发起A基金季度涨幅13.78%

证券之星消息，日前长江汇智量化选股混合发起A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.16亿元，季度净值涨幅为13.78%。

从业绩表现来看，长江汇智量化选股混合发起A基金过去一年净值涨幅为-11.01%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.23%。而基金过去一年的最大回撤为-27.07%，成立以来的最大回撤为-27.07%。

从基金规模来看，长江汇智量化选股混合发起A基金2026年三季度公布的基金规模为0.16亿元，较上一期规模1567.75万元变化了67.31万元，环比变化了4.29%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.46%，无债券类资产，现金占净值比12.41%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.23%，第一大重仓股为万向德农（600371），持仓占比为0.45%。

长江汇智量化选股混合发起A现任基金经理为张帅。其中在任基金经理张帅已从业2年又226天，2024年6月12日正式接手管理长江汇智量化选股混合发起A，任职期间累计回报为21.52%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为长江汇智量化选股混合发起A（021404），季度净值涨幅为13.78%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,A股市场整体呈现"外部流动性收紧压制估值、内部政策托底与结构分化加剧"的震荡下行格局,与2025年同期"政策与业绩双轮驱动"的上涨行情形成鲜明对比。美联储重启加息、全球无风险利率上行、地缘冲突反复,导致风险偏好显著收缩,成长板块深度调整,而低估值、高股息与资源品板块逆势走强,市场风格剧烈切换。科技成长板块深度回调,核心在于美联储重启加息、全球流动性收紧压制高估值成长估值中枢,叠加硬科技板块拥挤度高的集中性估值消化,而资源品受益于美伊冲突推升的油价中枢上移、银行等高股息板块成为避险资金去处。三季度海外宏观环境发生方向性逆转。7月美联储议息会议维持利率不变但释放偏鹰信号;8月杰克逊霍尔年会上,美联储主席沃什重申2%通胀目标"坚定不移、不容更改";9月17日(北京时间)美联储正式加息25个基点,将联邦基金利率区间上调至3.75%—4.00%,日本、欧洲央行亦同步收紧,全球流动性进入紧缩周期。美国8月CPI同比上涨3.4%、环比上涨0.4%,通胀粘性凸显,叠加美伊冲突推升油价,成为美联储重启加息的重要背景。国内政策重心在于"稳增长、扩内需、强科技"。7月底政治局会议提出"深入实施‘人工智能+'行动",首次将"新兴支柱产业"提至政治局会议层面,并部署"六张网"建设作为扩内需抓手。7月13日国务院批复《扩大消费"十五五"规划》,7月17日发改委发布《人工智能合作发展行动计划》。9月23—25日,中美两国元首会晤达成八点共识,同意将贸易停战安排延期至2027年1月10日,对市场情绪形成一定提振,但以延续性、程序性安排为主,实质拉动较有限。整体来看,2026年三季度A股在"海外流动性收紧"与"国内政策托底"的博弈中走出震荡下行行情,呈现"资源品与高股息防御占优、科技成长深度调整"的显著特征。报告期内,本基金通过多因子选股模型,对历史数据进行深入统计研究,综合考虑了大量信息,挖掘影响证券价格的各类因子,选取基本面类、量价类、基本面交叉类、量价交叉类、基本面量价交叉类等几大类对股票超额收益具有较强解释度的因子,动态筛选因子并进行因子合成,来构建Alpha多因子模型,从全市场可投资股票中精选股票进行投资,在充分控制风险的前提下,挖掘市场的Alpha。在股票选择方面,我们重点关注上市公司的财务状况及股票的交易状况,优先选择在价值和成长方面较为平衡的个股进行配置,并尽量规避财务杠杆高、现金流缺乏、公司成长稳定性差及运营能力差的公司;同时利用交易指标刻画股票的投机情绪,规避短期投机情绪高的个股。投资管理上,根据量化风险模型对投资组合进行优化,调整个股权重,在Alpha模型提供的收益预测基础上,构建风险预测模型计算因子暴露风险,以及成本模型控制交易成本。组合优化模型在控制风险的前提下追求最大化预测收益的组合持仓结果。展望下季度,随着美联储加息落地、中美关系阶段性缓和,外部不确定性有望边际缓解,国内稳增长政策力度有望加码、四季度经济存在边际改善预期,但全球流动性仍处紧缩周期、高估值成长板块估值消化或仍需时间,市场风格或延续"哑铃型"配置,在防御性高股息资产与具备产业趋势支撑的科技成长之间寻求平衡。对于后市,我们相对更为乐观。托底三角仍未松动,继续向下空间有限。未来我们将坚持利用量化模型批量处理的优势对股票进行筛选,在控制风险的前提下追求组合持仓预期收益的最大化。

本文数据来源于长江汇智量化选股混合发起A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。