三季报点评：招商安裕灵活配置混合C基金季度涨幅2.95%

证券之星消息，日前招商安裕灵活配置混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.5亿元，季度净值涨幅为2.95%。

从业绩表现来看，招商安裕灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为-4.66%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-7.03%。而基金过去一年的最大回撤为-9.26%，成立以来的最大回撤为-10.9%。

从基金规模来看，招商安裕灵活配置混合C基金2026年三季度公布的基金规模为0.5亿元，较上一期规模5045.6万元变化了-45.6万元，环比变化了-0.9%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比34.6%，债券占净值比59.59%，现金占净值比5.89%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达23.73%，第一大重仓股为赛轮轮胎（601058），持仓占比为6.4%。

招商安裕灵活配置混合C现任基金经理为况冲 李家辉 汪彦初。其中在任基金经理李家辉已从业5年又33天，2025年5月23日正式接手管理招商安裕灵活配置混合C，任职期间累计回报为-0.72%。目前还管理着27只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商瑞阳混合A（008456），季度净值涨幅为3.32%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济回顾： 2026年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面,8月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半年明显走弱,其中地产投资继续探底,8月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8月制造业投资累计同比为-2.3%,传统制造业扩产意愿偏弱。消费方面,8月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显。对外贸易方面,出口表现较为突出,8月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑。 权益市场回顾： A股方面,2026年三季度市场大幅回调,风格高低切换明显,二季度非常极致的科技上涨行情之后,市场变得较为脆弱,市场风格分化较二季度急剧逆转,大盘价值显著跑赢小盘成长,前期跌幅较多的红利板块以及微盘股指数小幅反弹。七月美联储鹰派立场持续发酵,AI产业链获利盘集中涌出,叠加中报季部分业绩验证不及前期最乐观预期,TMT方向估值下跌,煤炭、石油石化等资源红利方向逆势走强。八月超跌后市场迎来修复性反弹,电子、通信板块月内反弹较多,但高度有限。九月市场再度走弱,美联储加息预期升温压制风险偏好,科技方向二次探底,资金持续向高股息、低估值板块迁移,银行、公用事业等防御板块获持续增持。整体来看,在中东局势冲突、高油价、海外AI持续投入和美联储加息的背景下,三季度A股由"AI产业趋势"主导切换为"红利防御"主导。前期拥挤的算力、半导体方向经历深度估值消化,资源红利成为新的避风港。分板块看,三季度银行、煤炭、农林牧渔和石油石化板块涨幅居前;电子、通信、建材和电力设备及新能源板块跌幅居前。 基金操作： 回顾2026年三季度的操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。本基金有少部分资金投资于A股,大部分资金投资于债券。 本基金在个股的选择上,聚焦于中大市值,处于底部的优质企业,希望通过相对平稳的波动来为持有人创造稳定的回报。基于此,低估值是本基金选股的基本出发点。 过去的一个季度似乎相对于二季度的行情反过来,部分高估值股票出现了很大幅度的调整,甚至跌去了全年涨幅,部分低估值股票获得一定支撑,至少没有再继续下跌了。市场就是这样,短期是情绪的放大器,长期可能还是公司质地的称重机,我们拭目以待。 本季度买入并持有尚处于左侧的行业中的优质标的,如工程机械、医疗器械等,较大幅度增持了军工行业,其他并未做太大的持仓调整。另外对于一些涨幅较大的行业,如CRO等进行了兑现。 展望今年,我们依然对市场较为乐观,虽然有些板块短期有些过热,但是中国制造业的崛起,各个行业在全球范围内的竞争力提升将会是中长期的机会。

本文数据来源于招商安裕灵活配置混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。