三季报点评：长盛国企改革混合基金季度涨幅-29.58%

证券之星消息，日前长盛国企改革混合基金公布三季报，2026年三季度最新规模4.82亿元，季度净值涨幅为-29.58%。

从业绩表现来看，长盛国企改革混合基金过去一年净值涨幅为-3.79%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-7.03%。而基金过去一年的最大回撤为-47.9%，成立以来的最大回撤为-74.38%。

从基金规模来看，长盛国企改革混合基金2026年三季度公布的基金规模为4.82亿元，较上一期规模7.53亿元变化了-2.72亿元，环比变化了-36.07%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.45%，无债券类资产，现金占净值比8.02%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达56.89%，第一大重仓股为生益科技（600183），持仓占比为8.9%。

长盛国企改革混合现任基金经理为代毅。其中在任基金经理代毅已从业8年又149天，2020年4月21日正式接手管理长盛国企改革混合，任职期间累计回报为50.78%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,A股呈现显著分化格局,成长风格指数回调幅度远大于大盘权重指数,上证指数、沪深300、创业板指和科创综指分别下跌6.16%、12.49%、27.80%、27.98%。上证50仅下跌5.56%,权重板块展现出较强抗跌性,个股体感反差较大。分行业看,其中申万一级行业里煤炭、石油石化、农林牧渔分别录得19.29%、15.32%、15.10%的正收益,而电子、通信、建筑材料则分列后三位,跌幅分别为32.65%、28.72%、26.10%。前期高涨幅AI相关科技板块出现估值集中反噬,全赛道普涨行情终结。 u3000u3000三季度国内经济运行整体平稳,新质生产力持续壮大,政策端结构性宽松持续发力形成内部支撑,美联储重启加息带来的美债收益率上行是触发成长板块深度回调的核心外部诱因,后续外部加息预期已边际降温。从宏观数据看,9月制造业PMI时隔多月重回50.1%的扩张区间,8月CPI同比上涨0.8%、PPI同比涨幅扩大至3.8%,1-8月规模以上工业企业利润同比增长15.7%,基本面边际改善为上证50等权重板块提供了坚实的业绩支撑,是权重指数相对抗跌的核心底层逻辑。从增长动能结构看,新动能对工业增长的贡献率已从7月的五成左右提升至8月的六成以上,锂离子电池、工业机器人等新产品产量8月增速均超30%,AI带动传感器、光纤等产品产量分别增长42.6%、20.7%,传统高耗能行业景气度显著低于高技术与装备制造业,行业分化进一步加剧。 u3000u3000我们可以看到AI产业成为支撑经济弱企稳的核心新动能,对规模以上工业增长的贡献率大幅增加,产业利润、投资、出口均实现爆发式增长。虽然相关股票出现大幅回调,但是AI产业商业化落地进程并未随股价回调中断,头部公司净利润仍然实现大幅增长,商业化落地已跨过技术验证期进入真实闭环阶段。回调后,我们也看到当前板块估值仍处于历史低分位。 u3000u3000三季度全球主要经济体呈现明显的美强欧弱日缓的分化格局：美国经济韧性超预期但流动性脆弱性凸显,美联储加息进程尚未结束,吸引全球资金流入美国;欧元区经济增长乏力,通胀受地缘扰动回落缓慢。全球大类资产当前定价核心围绕主要央行特别是美联储加息路径展开,美元走强、美债配置价值回升、油价受地缘冲突支撑是当前影响投资决策的关键外部变量,因此本基金持续关注美债利率高位波动和全球流动性收紧对国内权益市场的外资流出压力。 u3000u3000在当下位置对于AI产业相关股票市场分歧巨大,一方面股票大幅回调,板块估值处于历史低分位;另一方面AI产业仍然蓬勃发展,AI相关个股分子端的盈利快速增长没有变化。市场行为我们无法预判,只能一方面适应市场变动,另一方面且更重要的是坚持第一性原理---坚持新质生产力的成长逻辑,聚焦在人工智能主线。人工智能仍是经济增长最大的拉动力量,我们全产业链的制造业优势也是我们经济发展的稳定器、对外出口增长的倍增器。因此,本基金今年以来淡化宏观扰动,强化产业趋势,紧跟政策节奏。 u3000u3000展望四季度,以人工智能为代表的新质生产力,将进一步显现对全要素生产率的拉动作用,国内经济可顺利实现年度增长目标,经济修复的结构性特征将进一步强化。出口在AI产业链带动下维持高景气,消费有望触底企稳,基建投资在"六张网"建设推动下增速由负转正,房地产投资仍将延续筑底调整态势。对比国内,外部风险相对三季度有所上升：美国中期选举结果引发美国经济动荡、美联储年底前再加一次息导致全球流动性收紧、美云厂商AI资本开支回报不及预期引发海外科技板块估值回调,这些都是本基金重点关注方向。 u3000u3000本基金对于A股市场整体持中性偏乐观态度,结合海外宏观环境和地缘政治,本基金将适度调整结构,重点配置业绩兑现度高的"自主可控"人工智能资产、体现经济增长的内需个股,特别是具有强Alpha特征的个股,保持合适的股票仓位,降低期望收益,耐心寻找经济增长和新质生产力中能够兑现或预期能够兑现业绩增长的方向。 u3000u3000按照基金合同,本基金深化国企改革全局思想和细化政策的研究,始终围绕新质生产力这一主线,以国企改革中能够提质增效、提升盈利能力的行业和个股为主要配置方向。结合基金主题要求,本基金在个股配置上极大的聚焦于国有上市公司,行业配置呈现均衡偏科技的风格,寻找新质生产力与深化国企改革能够有交集的优势行业和绩优国企。本基金配置上三季度相比二季度科技成长属性变化不大,同时强调国有资本属性、跟踪产业趋势及变化的投资逻辑,坚定持有人工智能算力相关的PCB、光模块、芯片制造及设备等国企公司,努力做好基金仓位管理和风险暴露管理,力争控制好回撤。

本文数据来源于长盛国企改革混合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。