三季报点评：工银景气优选混合C基金季度涨幅-28.25%

证券之星消息，日前工银景气优选混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模2.69亿元，季度净值涨幅为-28.25%。

从业绩表现来看，工银景气优选混合C基金过去一年净值涨幅为-6.64%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.24%。而基金过去一年的最大回撤为-40.04%，成立以来的最大回撤为-53.14%。

从基金规模来看，工银景气优选混合C基金2026年三季度公布的基金规模为2.69亿元，较上一期规模3.76亿元变化了-1.07亿元，环比变化了-28.45%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比69.69%，无债券类资产，现金占净值比30.54%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达49.66%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为9.51%。

工银景气优选混合C现任基金经理为杨柯。其中在任基金经理杨柯已从业13年又200天，2022年8月1日正式接手管理工银景气优选混合C，任职期间累计回报为13.26%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银农业产业股票（001195），季度净值涨幅为8.7%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,尽管面临美联储加息、油价高企等宏观逆风,但AI产业带动上市企业盈利强劲增长,三季度欧美权益市场显著修复。通胀预期抬升下美欧日央行启动加息,油价中枢抬升推高海外通胀读数、一定程度拖累全球经济增长动能,但预计仍在可控幅度内。 u3000u3000国内方面,二季度以来经济增长动能放缓,其中外需维持强劲,内需边际走弱。三季度以来稳增长政策发力对传统内需形成托底,外需仍维持强劲,叠加国内供需调整,工业品价格和工业企业利润维持平稳态势。 u3000u3000A股方面,7月以来AI产业链大幅回调,叠加外部地缘政治等不确定性因素,市场情绪有所降温。整体来看,三季度价值风格显著占优,中信一级行业中煤炭、银行、农林牧渔等涨幅居前。 我们认为,全球范围的成长总龙头仍更可能是AIu3000CodingAgent,而非AIu3000ChatBOT、可回收火箭或人型机器人。成长总龙头需要具备科技创新人性懒、低门槛简约中性美带来的"大体量"产品力特征。而且,在产业发展的初期和中期需要有"爆款大单品"持续地推动产业链螺旋式或波浪台阶式向上发展。 u3000u3000虽然说某产业一旦出现"爆款大单品",宏观思维就会降阶为证券市场的次要驱动因素,但是,当宏观因子超过某阈值时还是会对产业发展产生短期扰动。例如,今年6月下旬至8月的美联储加息、油价高企两大宏观扰动,以及,美国科技股或将扭转其2015-22年现金流为正且持续回购的股价持续上涨根基。 u3000u3000A股和港股层面,虽说CodingAgent领域中国公司领先于日韩和欧洲,但不论软体还是硬件设备公司我们都不是全球总龙头,再叠加地缘政治对产业的干扰,使得我们的人工智能软硬件公司估值波动更大。 u3000u3000AI领域当前资本市场较为关心的是两家全球龙头公司的ARR数据特别是增速的环比变化。本基金认为从今年二季度末开始,两家龙头公司ARR数据不再映射真实的需求,而是由算力卡和美国自身电力基建这两大供给所决定。中国大模型公司的ARR数据完全由算力卡供给所决定。 u3000u3000由于宏观因子扰动、AI全球总龙头不在中国、以及国内投资者对CodingAgent的审美疲劳,造成今年三季度A股市场AI产业链更为疲弱,价值风格明显占优。本基金在三季度的主要操作是降低仓位,且仍重仓AI产业链而并未将红利股调整为重仓板块。 u3000u3000工银景气优选基金的投资策略：兼顾成长股龙头和红利股策略的景气投资风格。本基金筛选成长股龙头公司的方法,核心在于识别出爆款大单品并预判其产品周期。任何的消费、医药或科技类成长型龙头公司都是依靠多轮大体量单品的产品周期曲线式成长累积起来,而非线性式增长。基金经理旗下的其它全市场基金都将贯彻此投资策略和方法。

本文数据来源于工银景气优选混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。