三季报点评：广发港股通优质增长混合C基金季度涨幅0.61%

证券之星消息，日前广发港股通优质增长混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.54亿元，季度净值涨幅为0.61%。

从业绩表现来看，广发港股通优质增长混合C基金过去一年净值涨幅为-11.28%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.24%。而基金过去一年的最大回撤为-18.34%，成立以来的最大回撤为-58.08%。

从基金规模来看，广发港股通优质增长混合C基金2026年三季度公布的基金规模为0.54亿元，较上一期规模1.39亿元变化了-8517.16万元，环比变化了-61.34%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比65.04%，无债券类资产，现金占净值比33.83%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.99%，第一大重仓股为阿里巴巴-W（09988），持仓占比为6.09%。

广发港股通优质增长混合C现任基金经理为樊力谨。其中在任基金经理樊力谨已从业5年又167天，2021年8月19日正式接手管理广发港股通优质增长混合C，任职期间累计回报为-16.12%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为广发沪港深龙头混合（005644），季度净值涨幅为2.58%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度港股市场先扬后抑,全季度恒生指数上涨7.57%,恒生科技指数下跌4.88%。分板块看,医疗保健、能源和原材料板块在三季度涨幅居前,工业、资讯科技和必需性消费板块下跌。实际上,全球主要股票市场本季度均呈现出了一定的波动性,波动主要来自流动性预期变化,特别是美联储货币政策的判断,8月底美联储主席沃什在JacksonHole的鹰派发言是重要转折点,此后9月FOMC议息会议上如期加息25个BP。正如我们在此前几次报告中讲到的,全球流动性难大幅宽松,无风险利率易升难降。10年期和30年期美债利率在三季度末分别达到5.29%和5.64%,创下逾20年的新高。本基金三季度继续保持较低的仓位水平,持仓结构基本稳定,小幅减仓体育服饰,加仓本地生活和面板行业。作为最引人注目的投资者,人工智能相关主体从2026年开始,从全部依赖内生的经营性现金流,进入到需要进行外部融资来进行AI相关投资的阶段。如果说人工智能在2026年之前是一个科技问题,那么从2026年开始,至少成为了一个"科技+金融"问题。目前债权融资市场中AI的长期预期回报率这一难以精准测算的指标,成为了资金收益率的边际定价者。由此观之,全球范围内的无风险利率短期确实难以显著下行。虽然此前投资者对于美联储加息的定价偏乐观,但历史上看,美联储止于加息一次的情况非常少见。如果综合考虑当前的通胀环境,似乎这次只加息一次也是偏乐观的假设。讨论了这么多关于通胀、利率的问题,但我们认为,这些都不是港股市场波动的核心矛盾,理由主要有两点:第一,通胀和利率是结果而非原因,专业投资者不应当恐惧涨价。"物有本末,事有终始。知所先后,则近道矣"。商品的价格(通胀)高企是因为有购买者愿意付出高价,可能是因为强劲的需求,也可能是因为供应的短缺;钱的价格(利率)高企是因为有借贷者希望融资,多数情况下是进行投资,隐含的是对未来回报的高期望。我们作为投资者,努力找寻的同样是这样的资产,即未来能够提供好的预期回报,背后可能是源自于供不应求的供需平衡关系,表现形式可能就是能够持续涨价,二者并不冲突矛盾。第二,港股当前的核心矛盾在于企业盈利而非估值。历史上的加息周期中,港股一定表现不好吗非也。2017年美联储加息叠加缩表,但中国凭借棚改等政策支持下释放出的强劲内需,港股不仅走出了基本面支撑下的牛市,还吸引了外资的持续流入。"行有不得者,皆反求诸己",我们认为港股市场参与者的犹豫,更多体现在对于企业盈利恢复的担忧。我们已经看到了越来越明确的信号,9月底国常会提出要加大宏观政策逆周期调节力度,此后财政部、央行、金融监管总局联合发文,实施居民新购首套刚需贴息一个百分点,同日央行下调PSL利率25个BP,同时增加部分领域再贷款额度。我们认为这些政策组合有望实质性改善需求侧,同时资产价格端的企稳向上有助于消费者信心的改善。三季度,本基金继续保持较低的仓位,持仓结构基本稳定。但我们也认为,四季度的港股市场逐步进入了击球区,我们已经准备好"弹药",计划对满足我们风险收益要求的公司进行逐步加仓。我们当前花比较多时间和精力去研究的,主要是三个长周期趋势:第一,中国企业出海成为世界企业,扩张生长的边界。相当多的中国消费品龙头通过持续的品牌投入或兼并收购,真正做到品牌出海,家电、汽车等行业是典型案例,特别值得注意的是中国品牌从刚出海时的品牌折价,逐步进化到部分市场的品牌溢价,获得了消费者的认可。具备技术领先优势的中国企业将本土的成功经验复制到海外市场,在全球竞争中持续扩大影响力,电池、养殖、快递等行业的龙头公司都属于此类。第二,受益于全球再工业化的制造业。目前美国的很多AI产业链投资就是再工业化进程中的一环。中国拥有人类历史上规模最大、速度最快的城镇化进程,能够通过竞争留存下来的制造业企业,例如工程机械、矿山机械的龙头公司都具备在全球范围内的竞争力,而这也刚好顺应了全球再工业化的浪潮。第三,人工智能对消费者行为模式和企业商业模式的影响,即人工智能下一个阶段的赢家。在这个趋势中,我们看到两类中国企业在崛起:中国拥有全球最大的消费电子市场,无论在算力产业链还是未来的端侧AI市场,中国消费电子龙头公司都能够占据一席之地;同时,中国的互联网和应用公司有望基于对消费者的深入理解,凭借"软实力"在AI应用落地中抢占先机。

本文数据来源于广发港股通优质增长混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。