三季报点评：民生加银景气行业混合C基金季度涨幅-2.42%

证券之星消息，日前民生加银景气行业混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.03亿元，季度净值涨幅为-2.42%。

从业绩表现来看，民生加银景气行业混合C基金过去一年净值涨幅为7.55%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.24%。而基金过去一年的最大回撤为-9.21%，成立以来的最大回撤为-57.03%。

从基金规模来看，民生加银景气行业混合C基金2026年三季度公布的基金规模为0.03亿元，较上一期规模286.71万元变化了-17.96万元，环比变化了-6.26%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.51%，无债券类资产，现金占净值比16.74%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达52.79%，第一大重仓股为中国海油（600938），持仓占比为8.73%。

民生加银景气行业混合C现任基金经理为王亮。其中在任基金经理王亮已从业8年又363天，2020年9月10日正式接手管理民生加银景气行业混合C，任职期间累计回报为-11.5%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为民生价值优选6个月持有股票A（011285），季度净值涨幅为1.81%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,A股市场整体呈现震荡调整与结构再平衡特征,高低切换趋势显著。前期领涨的科创、创业板等成长指数大幅回调,而上证综指、沪深300、上证50等大盘价值指数表现相对抗跌,显著占优。市场风格上,大盘红利价值全面占优,中盘及小盘成长明显走弱,资金从高位成长赛道向低估值、高股息防御板块转移。行业层面,煤炭、石油石化、农林牧渔、银行等红利资源板块领涨,板块内盈利确定性较强的标的表现更为突出;前期强势的电子、通信、算力相关成长板块则出现较大回撤,消费等内需板块延续弱势震荡格局。 u3000u3000回顾二季度,高股息资产的阶段性回调主要源于市场风格轮动,而非板块基本面发生实质性恶化,其长期配置价值依然突出。基于此判断,我们在二季度末已前瞻性提升了煤炭板块的配置比例。进入三季度,市场风格出现明显切换,组合重点配置的能源、银行等高股息价值板块表现较强,有效对冲成长赛道的波动,整体收益稳定性得到提升。 u3000u3000本季度,我们把握了资源类板块的底部布局窗口,持续增持能源、有色等上游核心资源资产。从产业逻辑看,上游资源行业长期处于资本开支收缩、产能投放放缓阶段,行业供需格局持续改善,供给端刚性约束逐步显现。同时,在全球地缘风险常态化背景下,产业链配置逻辑由"效率优先"向"安全优先"转变,资源供应安全的战略权重提升,推动行业库存水平趋势性上行。在供需格局改善与地缘安全溢价的双重支撑下,大宗商品价格有望在中长期维持较高景气水平,波动特征亦可能较以往更为平稳。在此背景下,板块内现金流稳定、分红机制完善、股息率较高的优质龙头企业,当前估值性价比与安全边际较为突出,具备长期配置价值。 u3000u3000海外方面,三季度主要经济体国债利率持续走高并在高位震荡,长端利率维持高位,压制全球权益市场风险偏好,并抬升权益资产整体波动水平,以科技赛道为代表的长久期资产估值承压、波动加剧。国内方面,科技成长板块在二季度连续上涨后,整体估值已处于相对高位,部分短期成长预期已被提前反映。基于宏观环境与估值性价比的综合考量,本季度我们适度降低科技成长赛道的整体持仓,以控制组合波动敞口。但我们认为,国内产业升级、制造业高端化、科技自主可控的长期产业逻辑并未改变,行业长期成长空间仍然广阔。随着市场调整与估值消化,行业有望逐步完成出清,具备核心技术壁垒、竞争优势明确、业绩确定性较强的优质标的,或将迎来新一轮布局机会。 u3000u3000此外,我们持续跟踪全市场估值结构与投资机会。除科技成长与红利资源两条主线外,A股多数内需消费、中游制造板块经历多年调整后,整体估值已处于历史较低分位,估值泡沫得到较充分出清。其中,一批行业竞争力稳固、经营稳健、现金流充沛的细分龙头,兼具低估值与高股息特征,基本面韧性较强,安全边际较为充足,当前已逐步显现配置性价比,将成为组合后续均衡配置的重要潜在方向。 u3000u3000目前本组合结构为能源与矿产类资产、以银行为主的金融资产、制造与消费类高股息资产为核心持仓,辅以少量科技类资产,兼顾稳健收益与适度成长弹性。 u3000u3000我们的资产更多围绕在能够保持业绩稳定增长,且乐于回馈股东的公司。我们也倾向于认为具备上述特征的公司将会给持有人带来回报。尽管我们对中国资产持续向上充满信心,但是也意识到外部环境更加复杂多变,需要时刻保持对市场的敬畏之心。 u3000u3000以上就是我们在三季度的总体运作情况。 u3000u3000感谢各位持有人一直以来给予我们的信任和支持。我们相信,跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则,审慎投资,立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家!

本文数据来源于民生加银景气行业混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。