天治中国制造2025：2020年第4季度报告

天治中国制造 2025 灵活配置混合型证券投资基金
            2020 年第 4 季度报告

            2020 年 12 月 31 日

                基金管理人:天治基金管理有限公司

                基金托管人:交通银行股份有限公司

                报告送出日期:2021 年 01 月 22 日


                                  目录


§1 重要提示...... 3
§2 基金产品概况...... 3
§3 主要财务指标和基金净值表现...... 4

    3.1 主要财务指标 ...... 4

    3.2 基金净值表现 ...... 5

§4 管理人报告...... 5

    4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 ...... 5

    4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明...... 6

    4.3 公平交易专项说明 ...... 6

    4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 ...... 7

    4.5 报告期内基金的业绩表现 ...... 8

    4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明...... 8

§5 投资组合报告...... 8

    5.1 报告期末基金资产组合情况 ...... 8

    5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ...... 8

    5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细...... 9

    5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合...... 10

    5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细...... 10

    5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细...... 10

    5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细...... 10

    5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细...... 10

    5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明...... 10

    5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明...... 10

    5.11 投资组合报告附注 ...... 11

§6 开放式基金份额变动...... 11
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况...... 11

    7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 ...... 12

    7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细...... 12

§8 影响投资者决策的其他重要信息...... 12

    8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况...... 12

    8.2 影响投资者决策的其他重要信息 ...... 12

§9 备查文件目录...... 12

    9.1 备查文件目录 ...... 12

    9.2 存放地点 ...... 13

    9.3 查阅方式 ...... 13

                              §1  重要提示

    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

    基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

    本基金于2016年4月7日由天治创新先锋混合型证券投资基金通过转型变更而来。
    本报告中财务资料未经审计。

    本报告期自2020年10月1日起至12月31日止。

                            §2  基金产品概况

基金简称                        天治中国制造2025混合

基金主代码                      350005

基金运作方式                    契约型开放式

基金合同生效日                  2016年04月07日

报告期末基金份额总额            18,143,397.38份

                                在灵活配置股票和债券资产的基础上，精选受
投资目标                        益于中国制造2025的主题相关企业，追求持续
                                稳健的超额回报。

                                1、资产配置策略

                                资产配置策略是指基于宏观经济和证券市场运
                                行环境的整体研究，结合内部和外部的研究支
                                持，本基金管理人分析判断股票和债券估值的
                                相对吸引力，从而决定各大类资产配置比例的
投资策略                        调整方案，进行主动的仓位控制。

                                本基金为混合型基金，以股票投资为主，一般
                                情况下本基金将保持配置的基本稳定，最高可
                                达95%。当股票市场的整体估值水平严重偏离企
                                业实际的盈利状况和预期成长率，出现明显的
                                价值高估，如果不及时调整将可能给基金持有


                                  人带来潜在的资本损失时，本基金将进行大类
                                  资产配置调整，降低股票资产的比例（最低为
                                  0%），同时利用提高债券配置比例及利用股指
                                  期货进行套期保值等方法规避市场系统性风

                                  险。

                                  2、股票投资策略

                                  本基金“中国制造2025”的投资主题源自国务
                                  院2015年印发的《中国制造2025》，这是中国
                                  制造业未来发展设计的顶层规划和路线图，是
                                  我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲

                                  领。制造业主要领域具有创新引领能力和明显
                                  竞争优势，建成全球领先的技术体系和产业体
                                  系。本基金将沿着国家对制造业中长期规划路
                                  线，把握其中蕴含的投资机会。

 业绩比较基准                    申银万国制造业指数收益率×50%+中证全债指
                                  数收益率×50%

                                  本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期
 风险收益特征                    收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、
                                  货币市场基金。

 基金管理人                      天治基金管理有限公司

 基金托管人                      交通银行股份有限公司

                      §3  主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

                                                            单位：人民币元

      主要财务指标          报告期（2020年10月01日 - 2020年12月31日）

 1.本期已实现收益                                            2,341,481.53

 2.本期利润                                                  8,948,911.41

 3.加权平均基金份额本期利润                                        0.4516

 4.期末基金资产净值                                          72,127,374.03

 5.期末基金份额净值                                                3.9754

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

                                        业绩比  业绩比

                      净值增  净值增  较基准  较基准

        阶段          长率①  长率标  收益率  收益率  ①-③    ②-④
                                准差②    ③    标准差

                                                    ④

 过去三个月            13.23%  1.07%    6.80%    0.70%    6.43%    0.37%

 过去六个月            35.07%  1.30%  12.41%  0.84%  22.66%  0.46%

 过去一年              68.70%  1.52%  22.24%  0.95%  46.46%  0.57%

 过去三年              92.10%  1.17%  23.79%  0.85%  68.31%  0.32%

 自基金合同生效起至  152.41%  1.09%  24.26%  0.75%  128.15%  0.34%
 今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

                              §4  管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介


                                任本基金的基  证

                                  金经理期限  券

 姓名          职务                          从          说明

                                任职  离任  业

                                日期  日期  年

                                              限

                                                    金融学硕士研究生，具有
                                                    基金从业资格。2010年2

        本基金基金经理、天治转                    月至2013年9月就职于东

 胡耀  型升级混合型证券投资基  2015-  2021-  10  方证券股份有限公司任高
 文    金基金经理              06-03  01-04  年  级研究员，2013年9月至今
                                                    就职于天治基金管理有限
                                                    公司，曾任行业研究员、
                                                    基金经理助理。

                                                    硕士研究生，具有基金从
        本基金基金经理、天治趋                    业资格。2010年8月至今就
 尹维  势精选灵活配置混合型证  2020-        10  职于天治基金管理有限公
 国    券投资基金基金经理、天  12-25    -    年  司，历任助理研究员、行
        治新消费灵活配置混合型                    业研究员、研究发展部总
        证券投资基金基金经理                      监助理、研究发展部副总
                                                    监，现任研究总监。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

    本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

    报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定
期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。

    报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

    报告期内，未发生“所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%”的情形。

    报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

    进入2020年第四季度，无论海外还是国内都营造了一种相对温和的宏观环境，从而推动了整个权益市场的表现。外部因素来看，美国大选和财政刺激不确定性落地；国内中央经济工作会议定调了经济发展的路径和着手点，内外共振成为了影响四季度大类资产表现的主要因素。随着拜登当选确认，美国新一轮财政刺激方案落地、疫苗研发顺利并逐步接种，RCEP和中欧投资协定的签署，海外政治环境不确定性下降，市场风险偏好提升，市场对全球经济复苏的预期进一步增强，流动性环境相对宽松的情形下，全球大宗商品和权益市场普涨。

    国内方面，12月中央经济工作会议明确了2021年总体的政策基调和经济发展方向，从“疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固”、“明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性”、“保持对经济的必要支持力度”、“不急转弯”等措辞来看，财政政策预计将有所收敛，但收敛的幅度好于市场的悲观预期。会议强调“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，再度明确了社融要跟名义GDP增速匹配，预计2021年社融增速下降幅度好于市场预期。“强化国家战略科技力量”、“保障粮食安全”、“需求侧管理”等是2021年的经济发展重点任务。

    在这种宏观背景下，四季度所有指数呈现普涨的情况，大小盘均有表现，全A指数上证了8.35%，行业方面新能源、有色、食品饮料领涨全市场，可选消费中家电、汽车涨幅也较大，军工异军突起，免税在四季度继续强势表现；而商贸、传媒、计算机、通信、房地产等行业表现不佳。商品市场方面，四季度CRB指数同比由9月的-14.6%收窄至12月的-9.6%。债券市场先抑后扬，也有所改善。

    本基金致力于挖掘具有长期竞争力的中国高端制造产业、新能源、下一代通信技术、创新药、电子、半导体等符合中国转型方向的领域。鉴于疫情后国内外经济复苏和货币政策还存在一定的不确定性，本基金采取相对稳健保守的策略，注重评估各种不确定性带来的风险。在风险可评估适中的领域中，本基金的投资方向延续了之前的配置思路，紧握核心资产和转型主线，分散行业配置，在四季度并没有做太大的调整，在工程机械、轮胎、造纸、免税、新能源、白酒等领域取得了超额收益。

4.5 报告期内基金的业绩表现

    截至报告期末天治中国制造2025混合基金份额净值为3.9754元，本报告期内，基金份额净值增长率为13.23%，同期业绩比较基准收益率为6.80%，高于同期业绩比较基准收益率6.43%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

    报告期内，本基金不存在基金持有人数少于200人或基金资产净值低于5000万元的情形。

                            §5  投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

 序号          项目                金额(元)        占基金总资产的比例
                                                              （%）

  1  权益投资                        66,313,852.75                90.22

      其中：股票                      66,313,852.75                90.22

  2  基金投资                                    -                    -

  3  固定收益投资                                -                    -

      其中：债券                                  -                    -

            资产支持证券                          -                    -

  4  贵金属投资                                  -                    -

  5  金融衍生品投资                              -                    -

  6  买入返售金融资产                            -                    -

      其中：买断式回购的买入                      -                    -
      返售金融资产

  7  银行存款和结算备付金合          6,892,413.04                  9.38
      计

  8  其他资产                          297,271.37                  0.40

  9  合计                            73,503,537.16                100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

 代码        行业类别            公允价值(元)      占基金资产净值比例（%）

  A  农、林、牧、渔业                          -                      -

  B  采矿业                          2,043,800.00                  2.83


  C  制造业                        43,770,874.21                  60.69

  D  电力、热力、燃气及水生                      -                      -
      产和供应业

  E  建筑业                                    -                      -

  F  批发和零售业                              -                      -

  G  交通运输、仓储和邮政业                      -                      -

  H  住宿和餐饮业                              -                      -

  I  信息传输、软件和信息技              92,690.00                  0.13
      术服务业

  J  金融业                          9,949,720.00                  13.79

  K  房地产业                        3,453,832.00                  4.79

  L  租赁和商务服务业                5,225,325.00                  7.24

  M  科学研究和技术服务业            1,751,360.00                  2.43

  N  水利、环境和公共设施管              26,251.54                  0.04
      理业

  O  居民服务、修理和其他服                      -                      -
      务业

  P  教育                                      -                      -

  Q  卫生和社会工作                            -                      -

  R  文化、体育和娱乐业                        -                      -

  S  综合                                      -                      -

      合计                          66,313,852.75                  91.94

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  序号  股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

  1    601966  玲珑轮胎  169,030 5,944,785.10                  8.24

  2    600036  招商银行  120,000 5,274,000.00                  7.31

  3    601888  中国中免  18,500 5,225,325.00                  7.24

  4    600966  博汇纸业  330,000 4,959,900.00                  6.88

  5    600585  海螺水泥  75,300 3,886,986.00                  5.39

  6    600690  海尔智家  130,000 3,797,300.00                  5.26


  7    600438  通威股份  93,000 3,574,920.00                  4.96

  8    603338  浙江鼎力  34,600 3,501,174.00                  4.85

  9    002475  立讯精密  42,000 2,357,040.00                  3.27

  10    601318  中国平安  26,500 2,304,970.00                  3.20

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

  序号                名称                          金额(元)

    1    存出保证金                                          36,042.36

    2    应收证券清算款                                      247,844.22

    3    应收股利                                                    -

    4    应收利息                                              1,009.70

    5    应收申购款                                          12,375.09

    6    其他应收款                                                  -

    7    其他                                                        -

    8    合计                                                297,271.37

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

    由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

                          §6  开放式基金份额变动

                                                                  单位：份

 报告期期初基金份额总额                                      20,523,650.53

 报告期期间基金总申购份额                                      434,992.35

 减：报告期期间基金总赎回份额                                2,815,245.50

 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以                                  -
 “-”填列）

 报告期期末基金份额总额                                      18,143,397.38

                §7  基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。

                    §8  影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

 投                        报告期内持有基金份额变化情况                            报告期末持有基金情况

 资      持有基金份额比

 者  序  例达到或者超过      期初份额        申购份额        赎回份额        持有份额        份额占比

 类  号  20%的时间区间

 别

 个  1  20201001-20201    9,323,495.64            0.00            0.00    9,323,495.64          51.39%
 人                  231

                                                产品特有风险

      报告期内，本基金存在持有基金份额超过20%的持有人，存在持有人大额赎回带来的流动性风险。根据份额持有人的结构
 和特点，本基金的投资组合已经根据其可能产生的流动性风险作出相应调整，现有投资组合中流动性较好的资产比例较高，20% 以上份额持有人的大额赎回对本基金的流动性影响有限。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

    经天治基金管理有限公司总经理办公会决定，自2020年12月25日起，增聘尹维国先
生担任本基金基金经理职务。上述事项已按有关规定在中国证券投资基金业协会完成相
关手续，并报中国证券监督管理委员会上海监管局备案，本基金管理人于2020年12月25
日在指定媒体及公司网站上刊登了相关公告。

    经天治基金管理有限公司总经理办公会决定，自2021年1月4日起，解聘胡耀文先生
担任本基金基金经理职务。上述事项已按有关规定在中国证券投资基金业协会完成相关
手续，并报中国证券监督管理委员会上海监管局备案，本基金管理人于2021年1月4日在
指定媒体及公司网站上刊登了相关公告。

                            §9  备查文件目录

9.1 备查文件目录

    1、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金设立等相关批准文件

    2、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金基金合同

    3、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金招募说明书

    4、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金托管协议

    5、本报告期内按照规定披露的各项公告

9.2 存放地点

    天治基金管理有限公司办公地点-上海市复兴西路159号。
9.3 查阅方式

    网址：www.chinanature.com.cn

                                                      天治基金管理有限公司
                                                            2021年01月22日

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