嘉合锦荣混合型证券投资基金
基金管理人:嘉合基金管理有限公司
基金托管人:平安银行股份有限公司
报告送出日期:2025年01月22日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年01月20日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2024年10月01日起至2024年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 嘉合锦荣混合
基金主代码 016761
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2022年12月27日
报告期末基金份额总额 70,984,553.12份
严格控制风险的前提下，本基金通过对企业基本面
的全面深入研究，挖掘沪深港三地市场中具有持续
投资目标
发展潜力的企业，力争实现基金资产的长期稳定增
值。
证投资策略；4、债券投资策略；5、资产支持证券
投资策略
投资策略；6、衍生产品投资策略；7、融资业务投
资策略。
沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*4
业绩比较基准
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基
风险收益特征 金。本基金如果投资港股通标的股票，会面临港股
通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交
易规则等差异带来的特有风险。
基金管理人 嘉合基金管理有限公司
基金托管人 平安银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 嘉合锦荣混合A 嘉合锦荣混合C
下属分级基金的交易代码 016761 016762
报告期末下属分级基金的份额总
额
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期(2024年10月01日 - 2024年12月31日)
主要财务指标
嘉合锦荣混合A 嘉合锦荣混合C
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
水平要低于所列数字。
嘉合锦荣混合A净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 -11.68% 1.95% -0.43% 0.94% -11.25% 1.01%
过去六个月 -0.38% 1.78% 9.52% 0.90% -9.90% 0.88%
过去一年 -7.52% 1.44% 11.72% 0.75% -19.24% 0.69%
自基金合同 -24.10% 1.21% 5.35% 0.64% -29.45% 0.57%
生效起至今
嘉合锦荣混合C净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 -11.86% 1.95% -0.43% 0.94% -11.43% 1.01%
过去六个月 -0.78% 1.78% 9.52% 0.90% -10.30% 0.88%
过去一年 -8.27% 1.44% 11.72% 0.75% -19.99% 0.69%
自基金合同
-25.32% 1.21% 5.35% 0.64% -30.67% 0.57%
生效起至今
动的比较
注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
任本基金的基
证券
金经理期限
姓名 职务 从业 说明
任职 离任
年限
日期 日期
美国耶希瓦大学理学硕士、
嘉合锦荣混合型证 美国宾夕法尼亚州立大学
梁超逸 券投资基金的基金 - 8年 理学学士，曾任金鹰基金权
经理。 益研究部研究员，2021年加
入嘉合基金管理有限公司。
注：1、梁超逸的"任职日期"为公告确定的聘任日期。
理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》和其他有关
法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运
用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。
本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导
意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控
制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。
本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交
易量未超过该证券当日成交量的5%。
四季度以来，海外特朗普交易持续升温，11月特朗普正式赢得美国大选，“特朗普
期以两融资金为代表的增量资金流入放缓，市场成交额由11月初2.3万亿元规模缩量至12
月末1.4万亿元水平，期间万得全A下跌6%。
本阶段，我们维持以往的投资风格，整体偏重于具有长期大逻辑的行业，但市场缺
乏明晰的基于业绩改善的行业主线，整体风格偏重于主题博弈，我们在这些有超额收益
的板块配置偏低。除此之外，虽然我们配置的新能源板块（重点配置储能、电动车）的
一些中短期逻辑的确得到验证，但由于机构总体持仓较高和对于行业中长期逻辑的担
忧，导致市场增量资金不愿意在新能源赛道做配置，其中个别我们配置较高的新能源行
业标的出现了较大调整，对组合形成了一定拖累。
其次，三季度以来我们重仓的部分恒生科技公司出现了波动。随着中美利差的不断
走扩，尤其是中债利率下行主导的走扩，市场的压力在不断增加，并伴随汇率走弱和资
金流出，其背后更多反映的是宏观和政策因素的结果。一方面来自美国增长强劲和美联
储降息放缓的预期。另一方面，也是更重要的，国内利率下行以及背后所隐含的担忧却
仍待纾解。但在政策托底的强预期下，我们仍坚定看好恒生科技板块，原因在于他们的
整体估值偏低，同时部分公司如互联网龙头具有稀缺性，其行业竞争地位稳固，分红+
回购为这类公司带来稳定的回报预期。此外，四季度我们的投资组合呈现出更强的对于
宏观经济的正向贝塔，原因在于单边的下行让经济负相关的“防御类资产”的性价比在
不断下降，而经济正相关的资产则具备越来越高的风险补偿。我们愿意去积极承担这样
的波动，以换取更高的预期回报率。
我们相信，基于价值判断和基本面驱动的投资策略是经过多年市场实践检验的，后
续随着经济复苏的进一步确立和市场信心的恢复，市场大概率会回到基于业绩驱动的行
业主线轮动上来。
展望2025年，国内经济或在政策推动下渐进式复苏，部分行业或率先完成供给侧出
清、走出“通缩”。海外层面，美国经济整体预期或好于欧洲，库存周期维持弱向上；
但同时不确定性尚存，关税潜在冲击，日本加息不及预期等值得注意。我们希望捕捉2025
年的潜在结构性机会，为投资者提供超额收益。
截至报告期末嘉合锦荣混合A基金份额净值为0.7590元，本报告期内，该类基金份
额净值增长率为-11.68%，同期业绩比较基准收益率为-0.43%；截至报告期末嘉合锦荣
混合C基金份额净值为0.7468元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-11.86%，同
期业绩比较基准收益率为-0.43%。
本报告期内无需要说明的相关情形。
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额(元)
（%）
其中：股票 43,070,206.57 78.51
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入
- -
返售金融资产
银行存款和结算备付金合
计
注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为4,654,589.12元，占净值比
例8.69%。
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 31,873,141.31 59.48
电力、热力、燃气及水
D - -
生产和供应业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
交通运输、仓储和邮政
G - -
业
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 3,660,804.14 6.83
技术服务业
J 金融业 2,881,672.00 5.38
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
水利、环境和公共设施
N - -
管理业
居民服务、修理和其他
O - -
服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 38,415,617.45 71.69
行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（%）
原材料 889,720.71 1.66
金融 921,254.23 1.72
信息技术 642,509.70 1.20
通讯业务 2,201,104.48 4.11
合计 4,654,589.12 8.69
序 占基金资产净
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
号 值比例（％）
本基金本报告期末未持有债券。
本基金本报告期末未持有债券。
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期末未持有股指期货。
本基金本报告期内未运用股指期货进行投资。
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
本基金本报告期末未持有国债期货。
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
序号 名称 金额(元)
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
嘉合锦荣混合A 嘉合锦荣混合C
报告期期初基金份额总额 49,096,252.97 26,239,026.56
报告期期间基金总申购份额 35,219.42 916,498.53
减：报告期期间基金总赎回份额 2,082,217.27 3,220,227.09
报告期期间基金拆分变动份额
- -
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 47,049,255.12 23,935,298.00
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本基金管理人本报告期未持有本基金份额。
本基金管理人本报告期内未运用固有资金对本基金进行交易。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资
持有基金份额比
者 序
例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
类 号
别
机 20241001 - 2024
构 1231
产品特有风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持
有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能
无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基
金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者
大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终
止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。
一、中国证监会准予嘉合锦荣混合型证券投资基金募集注册的文件
二、《嘉合锦荣混合型证券投资基金基金合同》
三、《嘉合锦荣混合型证券投资基金托管协议》
四、法律意见书
五、基金管理人业务资格批件和营业执照
六、基金托管人业务资格批件和营业执照
七、中国证监会要求的其他文件
基金管理人、基金托管人办公场所。
投资者可在营业时间免费查阅。在支付工本费后，可在合理时间内取得文件复印件。
投资者也可以直接登录基金管理人的网站（www.haoamc.com）进行查阅。
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