前海开源沪港深聚瑞混合: 前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金2024年第4季度报告

             前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金
  基金管理人：前海开源基金管理有限公司
  基金托管人：招商银行股份有限公司
  报告送出日期：2025 年 01 月 22 日
                                       前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                              §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其
内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 01 月 20 日复核了本报告中的财
务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金
的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明
书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 2024 年 12 月 31 日止。
                            §2 基金产品概况
基金简称                          前海开源沪港深聚瑞混合
基金主代码                         007151
基金运作方式                        契约型普通开放式
基金合同生效日                       2019 年 06 月 14 日
报告期末基金份额总额                    54,623,323.60 份
                              本基金力图通过前瞻性的研究，在控制风险并保持基金资产
投资目标
                              良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。
                              本基金的投资策略主要有以下七个方面内容：
                              本基金综合运用定性和定量的分析手段，在对宏观经济因素
                              进行充分研究的基础上，判断宏观经济周期所处阶段。本基
                              金将依据经济周期理论，结合对证券市场的系统性风险以及
                              未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估，制定
投资策略                          本基金在沪深 A 股、港股、债券、现金等大类资产之间的配
                              置比例。
                              本基金通过对股票等权益类、债券等固定收益类和现金资产
                              分布的实时监控，根据经济运行周期变动、市场利率变化、
                              市场估值、证券市场变化等因素以及基金的风险评估进行灵
                              活调整。在各类资产中，根据其参与市场基本要素的变动，
                              调整各类资产在基金投资组合中的比例。
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本基金将在考虑行业生命周期、宏观经济周期不同阶段的行
业景气程度以及股票市场行业轮动规律的基础上，结合当前
中国经济和资本市场特征，从历史估值比较和未来成长趋势
等方面进行深入分析，重点关注符合经济发展趋势、产业升
级转型方向，具有巨大成长空间的行业。同时，本基金将根
据宏观经济及证券市场环境的变化，及时对行业配置进行动
态调整。
个股方面，本基金将重点挖掘中国经济发展大背景下的 A 股
及港股各行业的投资机会。
（1）个股投资策略
在个股选择上，本基金还将根据上市公司所处细分行业特点，
综合考虑公司质地和业绩弹性等因素，寻找基本面健康、业
绩增长快、估值有优势的公司进行投资。在公司质地方面，
选择治理结构清晰、产品竞争力强、管理层能力优秀、资产
负债表健康的公司；在业绩增长方面，重点考虑盈利水平处
于快速增长阶段的公司；在估值方面，综合考虑市净率、市
销率、EV/EBITDA、重置价值、市盈率等估值指标，选择估值
具有较好安全边际的公司。通过对备选公司以上方面的分析，
本基金将优选出具有综合优势的股票构建投资组合，并根据
行业趋势、估值水平等因素进行动态调整。
（2）港股通标的股票投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于
香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资
额度进行境外投资。本基金将精选基本面健康、业绩增长快、
估值有优势的港股纳入本基金的股票投资组合。
在债券投资策略方面，本基金将在综合研究的基础上实施积
极主动的组合管理，采用宏观环境分析和微观市场定价分析
两个方面进行债券资产的投资。在宏观环境分析方面，结合
对宏观经济、市场利率、债券供求等因素的综合分析，根据
交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征，定期对
投资组合类属资产进行优化配置和调整，确定不同类属资产
的最优权重。
在微观市场定价分析方面，本基金以中长期利率趋势分析为
基础，结合经济趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水
平、流动性和信用风险等因素，重点选择那些流动性较好、
风险水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的债券品种。
具体通过收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等积极投资
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                   策略构建债券投资组合。
                   本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益的辅助手
                   段。根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，
                   发现市场对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工具的特
                   性，通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益
                   特征的目的。
                   本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提
                   前偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持
                   证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益
                   和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品
                   种进行投资。
                   本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散
                   投资，以降低流动性风险。
                   本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。
业绩比较基准             恒生指数收益率×85%+银行活期存款利率（税后）×15%。
                   本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币
                   型基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金如果投资港
风险收益特征
                   股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险等特别
                   风险。
基金管理人              前海开源基金管理有限公司
基金托管人              招商银行股份有限公司
             §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                    单位：人民币元
主要财务指标                   报告期（2024 年 10 月 01 日-2024 年 12 月 31 日）
注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和
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信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
                                                 业绩比较
             净值增长率      净值增长率         业绩比较基      基准收益
      阶段                                                  ①-③      ②-④
               ①        标准差②          准收益率③      率标准差
                                                  ④
     过去三个月      0.79%     1.64%         -4.25%    1.17%    5.04%    0.47%
     过去六个月     22.55%     1.53%         11.33%    1.19%   11.22%    0.34%
     过去一年      27.48%     1.50%         15.25%    1.21%   12.23%    0.29%
     过去三年      -0.32%     1.73%        -11.03%    1.39%   10.71%    0.34%
     过去五年      17.68%     1.77%        -23.53%    1.31%   41.21%    0.46%
 自基金合同生效起
      至今
比较
                         §4 管理人报告
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                      任本基金的基金经理期
                                            证券从
  姓名           职务                限                       说明
                                            业年限
                      任职日期           离任日期
                                                   杨德龙先生，日内瓦大
                                                   学博士、北京大学硕士。
                                                   历任南方基金管理股份
                                                   有限公司研究部研究
        本基金的基金经理、公   2021 年 11
杨德龙                                    -    18 年   员、基金经理；2016 年
        司首席经济学家       月 18 日
                                                   管理有限公司，现任公
                                                   司首席经济学家、基金
                                                   经理。
注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解
聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解
聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基
金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害
基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
  本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制
度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有
基金和投资组合。
  本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，因组合投资策略需要，本基金管理人管理
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的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%
的交易共有 1 次。
     本基金基金合同要求有不低于 80%的非现金基金资产投资于港股。本基金主要通过港股通布局在港股
上市的互联网巨头，从长期来看，这些互联网巨头的竞争力依然是比较强的。本基金通过逢低布局，分
享互联网巨头的投资机会。很多内地投资者希望通过港股通投资港股互联网巨头，但需要达到最低 50 万
元的资金门槛，而通过布局本基金，可以实现投资这些互联网巨头的目的。报告期内主要维持之前的持
仓，9 月份后港股科技互联网板块上涨,带动本基金净值回升。
     截至报告期末前海开源沪港深聚瑞混合基金份额净值为 1.3384 元，本报告期内，基金份额净值增长
率为 0.79%，同期业绩比较基准收益率为-4.25%。
     本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低
于五千万元的情形。
                       §5 投资组合报告
序号              项目                 金额（元）             占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                          63,692,922.56             86.16
      其中：债券                                     -                   -
         资产支持证券                                 -                   -
      其中：买断式回购的买入返售金融资产                         -                   -
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注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 59,112,922.56 元，占资产净值比例
代码                 行业类别          公允价值（元）                占基金资产净值比例（%）
  A   农、林、牧、渔业                                      -                 -
  B   采矿业                                           -                 -
  C   制造业                                           -                 -
  D   电力、热力、燃气及水生产和供应业                 4,580,000.00                6.26
  E   建筑业                                           -                 -
  F   批发和零售业                                        -                 -
  G   交通运输、仓储和邮政业                                   -                 -
  H   住宿和餐饮业                                        -                 -
  I   信息传输、软件和信息技术服务业                               -                 -
  J   金融业                                           -                 -
  K   房地产业                                          -                 -
  L   租赁和商务服务业                                      -                 -
  M   科学研究和技术服务业                                    -                 -
  N   水利、环境和公共设施管理业                                 -                 -
  O   居民服务、修理和其他服务业                                 -                 -
  P   教育                                            -                 -
  Q   卫生和社会工作                                       -                 -
  R   文化、体育和娱乐业                                     -                 -
  S   综合                                            -                 -
      合计                               4,580,000.00                6.26
            行业类别          公允价值（人民币）                 占基金资产净值比例（%）
 通讯                              20,214,313.24                     27.65
 非必需消费品                           5,554,850.94                      7.60
 必需消费品                            1,749,960.94                      2.39
 能源                                 750,388.74                      1.03
 金融                              10,876,939.87                     14.88
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 工业                             3,749,304.45                       5.13
 材料                               730,645.56                       1.00
 科技                            11,255,479.10                      15.40
 公用事业                           4,231,039.72                       5.79
 合计                            59,112,922.56                      80.86
注：以上分类采用彭博行业分类标准（BICS）
                     。
                                                         占基金资产净值比例
 序号     股票代码       股票名称   数量（股）          公允价值（元）
                                                            （%）
注：所用证券代码采用当地市场代码。
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
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  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
到公开谴责、处罚说明
  本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内
受到公开谴责、处罚的情形。
  本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
 序号              名称                   金额（元）
                        前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
  无。
  无。
  由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
                   §6 开放式基金份额变动
                                                     单位：份
报告期期初基金份额总额                                    53,457,823.96
报告期期间基金总申购份额                                   10,913,999.29
减：报告期期间基金总赎回份额                                  9,748,499.65
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）                                 -
报告期期末基金份额总额                                    54,623,323.60
               §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                     单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额                                3,805,754.30
报告期期间买入/申购总份额                                             -
报告期期间卖出/赎回总份额                                             -
报告期期末管理人持有的本基金份额                                3,805,754.30
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）                               6.97
  无。
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                §8 影响投资者决策的其他重要信息
    无。
    无。
（1）中国证券监督管理委员会批准前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金设立的文件
（2）《前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金基金合同》
（3）《前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金托管协议》
（4）基金管理人业务资格批件、营业执照
（5）前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
基金管理人、基金托管人处
（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：
（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com
                                            前海开源基金管理有限公司