国联恒阳纯债债券型证券投资基金
基金管理人:国联基金管理有限公司
基金托管人:华夏银行股份有限公司
报告送出日期:2025年01月22日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年1月15日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2024年10月1日起至2024年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 国联恒阳纯债
基金主代码 011310
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年06月15日
报告期末基金份额总额 1,381,722,947.86份
本基金在积极控制风险的基础上，力争长期内实现
投资目标
超越业绩比较基准的投资回报。
（1）久期管理策略
（2）期限结构配置策略
投资策略 （3）债券的类别配置策略
（4）骑乘策略
（5）息差策略
（6）信用债券投资策略
业绩比较基准 中债综合指数（全价）收益率
本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低于
风险收益特征
股票型及混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 国联基金管理有限公司
基金托管人 华夏银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 国联恒阳纯债A 国联恒阳纯债C
下属分级基金的交易代码 011310 011311
报告期末下属分级基金的份额总
额
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期(2024年10月01日 - 2024年12月31日)
主要财务指标
国联恒阳纯债A 国联恒阳纯债C
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
国联恒阳纯债A净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 1.71% 0.06% 2.23% 0.09% -0.52% -0.03%
过去六个月 2.13% 0.07% 2.50% 0.10% -0.37% -0.03%
过去一年 4.57% 0.06% 4.98% 0.09% -0.41% -0.03%
过去三年 10.43% 0.06% 7.69% 0.06% 2.74% 0.00%
自基金合同
生效起至今
国联恒阳纯债C净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 1.63% 0.06% 2.23% 0.09% -0.60% -0.03%
过去六个月 1.74% 0.07% 2.50% 0.10% -0.76% -0.03%
过去一年 4.01% 0.07% 4.98% 0.09% -0.97% -0.02%
过去三年 9.18% 0.06% 7.69% 0.06% 1.49% 0.00%
自基金合同
生效起至今
动的比较
注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期，
建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同的有关约定。
§4 管理人报告
任本基金的基
证券
金经理期限
姓名 职务 从业 说明
任职 离任
年限
日期 日期
国联上海清算所银
行间1-3年中高等级 朱柏蓉女士，中国国籍，毕
信用债指数发起式 业于清华大学金融学专业，
证券投资基金、国联 研究生、硕士学位，具有基
聚业3个月定期开放 金从业资格，证券从业年限
债券型发起式证券 11年。2013年7月至2014年1
投资基金、国联聚汇 2021- 0月曾任职于中信建投基金
朱柏蓉 - 11
型发起式证券投资 年11月至2017年5月曾任职
基金、国联中债1-5 于泰康资产管理有限公司
年国开行债券指数 固定收益交易高级经理。20
证券投资基金、国联 17年6月加入公司，现任固
恒阳纯债债券型证 收投资一部基金经理。
券投资基金的基金
经理
注：（1）上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写；基金
合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
（2）证券基金从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业
人员监督管理办法》的相关规定。
报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和
国证券投资基金法》及其各项配套法规、基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚
实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额
持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无
损害基金份额持有人利益的行为。
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司制定了《公平交易
管理办法》并严格执行。公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节
的内部控制，在研究、决策、交易执行等各环节，通过制度、流程、技术手段等各方面
措施确保了公平对待所管理的投资组合，保证公平交易原则的实现。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对
待，未发生不公平的交易事项。
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易
量超过该证券当日成交量5%的情况。
工业增加值1-11月同比增长5.8%，其中11月单月同比增长5.4%，工业生产稳中有升。1-11
个月，我国进出口总值按美元计价同比增长3.6%，其中出口增长5.4%，进口增长1.2%，
外需保持较强韧性。1-11月份固定资产投资同比增长3.3%，其中制造业投资增长9.3%，
基础设施投资同比增长4.2%，房地产开发投资同比下降10.4%。地产部门对经济恢复仍
有明显影响，1-11月新建商品房销售面积下降14.3%、销售额下降19.2%，但降幅有所收
窄。消费市场运行总体平稳，11月社会消费品零售总额同比增长3.0%，11月CPI同比上
涨0.2%、核心CPI同比上涨0.3%。11月PPI环比上涨0.1%，环比由降转涨。金融数据方面，
其中M2增速在股市信心提振后环比回升。货币政策方面，央行总体保持了宽松基调，
四季度净买入国债7000亿，10月启动买断式逆回购新工具、四季度操作量达2.7万亿，10
月中旬新一轮存款利率下调，11月同业活期存款利率自律机制落地。四季度政府债发行
压力加大，2万亿地方置换债完成发行，但债市配置需求旺盛，年底资产荒格局仍然突
出。
报告期内，债券收益率大幅下行。利率债方面，1年国开下行45BP到1.2%，5年国开
下行48BP到1.46%，10年国开下行52BP到1.73%，30年国债下行44BP到1.91%；高等级
信用债方面，隐含评级AAA品种1年期下行49BP，3年期下行58BP，5年期下行53BP，
行50BP。总体来看，利率债表现优于信用债，高等级信用债优于低等级。具体来看利率
节奏，10月国庆节前后散户增量资金涌入股市，债基赎回压力加大，信用债出现一波严
重的负反馈。10月中旬至11月初，财政政策发力始终扰动债市情绪，债市投资者在美国
大选及人大常委会落地之前总体偏向谨慎情绪，长债收益率区间震荡。11月6日特朗普
当选，随后财政部公布12万亿化债方案，年内2万亿置换债发行产生供给扰动，但央行
同时推动同业活期存款自律管理，债市配置盘在11月初也逐步下场，长债收益率整体震
荡下行。11月下旬地方债供给担忧解除，市场开始抢跑跨年行情并提前交易2025年降息
空间。12月初非银同业存款管理引发存单利率大幅下行，10年国债顺势下破2.0%。12
月9日政治局会议提出“适度宽松的货币政策”、“加强超常规逆周期调节”，降息空
间打开，10年国债下至1.81%，随后中央经济会议通稿符合预期，10年国债进一步下破
至1.66%。
报告期内，本基金以商金债的配置为主，择机参与了利率债的波段交易，合理进行
了组合仓位和久期管理。
截至报告期末国联恒阳纯债A基金份额净值为1.0865元，本报告期内，该类基金份
额净值增长率为1.71%，同期业绩比较基准收益率为2.23%；截至报告期末国联恒阳纯债
C基金份额净值为1.0720元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.63%，同期业绩
比较基准收益率为2.23%。
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额(元)
（%）
其中：股票 - -
其中：债券 1,658,723,229.81 99.99
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入
- -
返售金融资产
银行存款和结算备付金合
计
注：本基金本报告期末未持有境内股票。
注：本基金本报告期末未持有港股股票。
注：本基金本报告期末未持有股票。
占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)
值比例（％）
其中：政策性金融债 201,421,986.31 13.42
序 占基金资产净
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
号 值比例（％）
债01
债01
债01
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
注：本基金本报告期末未持有权证。
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
无。
无。
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
无。
司,国家开发银行,宁波银行股份有限公司,苏州银行股份有限公司,上海银行股份有限公
司外其他证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受
到公开谴责、处罚的情形。
国家金融监督管理总局贵州监管局2024年09月12日对贵阳银行股份有限公司进行
处罚(贵金罚决字202465号)。央行湖南省分行2024年09月30日对长沙银行股份有限公
司进行处罚(湘银罚决字202410号)。国家金融监督管理总局北京监管局2024年12月27
日对国家开发银行进行处罚(京金罚决字202443号)。国家金融监督管理总局宁波监管
局2024年11月22日对宁波银行股份有限公司进行处罚(甬金罚决字2024108号)。国家金
融监督管理总局宁波监管局2024年06月14日对宁波银行股份有限公司进行处罚(甬金罚
决字202456号)。国家金融监督管理总局江苏监管局2024年07月31日对苏州银行股份有
限公司进行处罚(苏金罚决字202441号)。国家金融监督管理总局上海监管局2024年05
月30日对上海银行股份有限公司进行处罚(沪金罚决字202443号)。
本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同
的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管
部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
序号 名称 金额(元)
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
注：本基金本报告期末未持有股票。
由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
国联恒阳纯债A 国联恒阳纯债C
报告期期初基金份额总额 1,381,661,719.27 64,239.62
报告期期间基金总申购份额 154,962.68 47,927.34
减：报告期期间基金总赎回份额 163,578.89 42,322.16
报告期期间基金拆分变动份额
- -
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 1,381,653,103.06 69,844.80
注：申购含红利再投、转换入份额及金额，赎回含转换出份额及金额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资
持有基金份额比
者 序
例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
类 号
别
机 20241001-20241
构 231
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，该类投资者大额赎回所持有的基金份额时，将可能产生
流动性风险，即基金资产不能迅速变现，或者未能以合理的价格变现基金资产以支付投资者赎回款，对资产净值产生不利影响。
当开放式基金发生巨额赎回，基金管理人认为基金组合资产变现能力有限或认为因应对赎回导致的资产变现对基金单位份
额净值产生较大的波动时，为了切实保护存量基金份额持有人的合法权益，可能出现延期支付赎回款等情形。同时为了公平对
待所有投资者合法权益不受损害，管理人有权根据基金合同和招募说明书的约定，暂停或者拒绝申购、暂停赎回，基金份额持
有人存在可能无法及时赎回持有的全部基金份额的风险。
本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。
（1）中国证监会准予中融恒阳纯债债券型证券投资基金注册的批复文件
（2）《国联恒阳纯债债券型证券投资基金基金合同》
（3）《国联恒阳纯债债券型证券投资基金托管协议》
（4）关于申请募集中融恒阳纯债债券型证券投资基金之法律意见书
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照
（6）基金托管人业务资格批件、营业执照
（7）中国证监会要求的其他文件
基金管理人或基金托管人的住所。
投资者可在营业时间免费查阅，也可在支付工本费后，在合理时间取得上述文件的
复印件。
咨询电话：国联基金管理有限公司客户服务电话400-160-6000,（010）56517299。
网址：http://www.glfund.com/
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