量化优选: 德邦量化优选股票型证券投资基金（LOF）2025年第4季度报告

德邦量化优选股票型证券投资基金（LOF）
     基金管理人：德邦基金管理有限公司
     基金托管人：国泰海通证券股份有限公司
     报告送出日期：2026 年 1 月 12 日
                                        德邦量化优选股票（LOF）2025 年第 4 季度报告
                          §1 重要提示
 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人国泰海通证券股份有限公司根据基金合同规定，于 2026 年 1 月 9 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
                        §2 基金产品概况
基金简称                      德邦量化优选股票（LOF）
基金主代码                     167702
基金运作方式                    上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日                   2017 年 3 月 24 日
报告期末基金份额总额                85,791,268.43 份
投资目标                      在力求严格控制投资风险的前提下，通过数量化的方法
                          进行积极的投资组合管理与风险控制，力争实现超越业
                          绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值。
投资策略                      本基金通过资股票投资策略、固定收益投资策略、衍生
                          品投资策略、中小企业私募债券投资策略、资产支持证
                          券的投资策略、国债期货投资策略等多方面进行全面分
                          析，调整投资组合配置。
业绩比较基准                    95%×沪深 300 指数收益率+5%×银行活期存款利率(税
                          后)
风险收益特征                    本基金为股票型基金，属于较高预期风险、较高预期收
                          益的证券投资基金品种，其预期风险与收益高于混合型
                          基金、债券型基金与货币市场基金。
基金管理人                     德邦基金管理有限公司
基金托管人                     国泰海通证券股份有限公司
下属分级基金的基金简称                  德邦量化优选股票 A            德邦量化优选股票 C
下属分级基金的场内简称                        量化优选                优选 C
下属分级基金的交易代码                        167702              167703
报告期末下属分级基金的份额总额               7,142,181.45 份       78,649,086.98 份
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                     §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                  单位：人民币元
                                报告期（2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日）
主要财务指标
                                德邦量化优选股票 A                  德邦量化优选股票 C
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
平要低于所列数字。
                            德邦量化优选股票 A
                                              业绩比较基准
                     净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                               收益率标准差        ①－③           ②－④
                      准差②        收益率③
                                                  ④
过去三个月       2.14%       0.85%        -0.20%         0.90%     2.34%         -0.05%
过去六个月       14.49%      0.76%        16.72%         0.86%     -2.23%        -0.10%
过去一年        20.04%      0.85%        16.79%         0.91%     3.25%         -0.06%
过去三年        1.07%       1.40%        18.82%         1.02%    -17.75%         0.38%
过去五年       -21.98%      1.37%       -10.22%         1.08%    -11.76%         0.29%
自基金合同
生效起至今
                            德邦量化优选股票 C
                     净值增长率标 业绩比较基准 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                                             ①－③           ②－④
                      准差②        收益率③         收益率标准差
                                第 3 页 共 13 页
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                                            ④
过去三个月     2.07%    0.85%        -0.20%       0.90%    2.27%    -0.05%
过去六个月     14.35%   0.76%        16.72%       0.86%    -2.37%   -0.10%
过去一年      19.74%   0.85%        16.79%       0.91%    2.95%    -0.06%
过去三年      0.32%    1.40%        18.82%       1.02%   -18.50%    0.38%
过去五年     -22.95%   1.37%       -10.22%       1.08%   -12.73%    0.29%
自基金合同
生效起至今
注：本基金业绩比较基准：95%×沪深 300 指数收益率+5%×银行活期存款利率(税后)
率变动的比较
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注：本基金基金合同生效日为 2017 年 3 月 24 日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时
间已满一年。本基金的建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同规
定。图示日期为 2017 年 3 月 24 日至 2025 年 12 月 31 日。
                           §4 管理人报告
             任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                               说明
              任职日期  离任日期  年限
                                              硕士，北京大学计算机系硕士，2011 年
                                              起历任国信证券金融工程分析师，光大富
      本基金的 2022 年 6 月 17
李荣兴                        -        14 年      尊投资有限公司量化投资经理，太平资产
      基金经理      日
                                              量化投资部投资经理。2022 年 3 月加入
                                              德邦基金，现任公司基金经理。
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起
即任职，则任职日期为基金合同生效日。
   本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招
募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信
用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利
益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
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                                 德邦量化优选股票（LOF）2025 年第 4 季度报告
  报告期内，基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内
部相关制度规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人
工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
  报告期内，本基金未发现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证
券当日成交量的 5%的情况。基金管理人未发现异常交易行为。
  市场自 24 年 9 月下旬推出一揽子政策后开启反弹，此事件对 A 股市场带来长期影响，并延续
至今。继 25 年 3 季度市场显著上涨后，4 季度市场进入震荡上升阶段，成交量较 3 季度下降，但
仍在 1.5 万亿以上。全球角度看，贸易保护主义及政治冲突仍给未来增加了一些不确定性，但我
们认为应该更关心市场自身的趋势，外部政治影响不改变趋势，国内经济稳步复苏的预期较高，
对市场依然长期看好。
  在投资管理上，本基金在全市场范围内结合海量因子驱动的人工智能模型、以基本面为驱动
的多因子选股模型，把握优质个股的投资机会，积极获取超额收益率。
  未来贸易保护主义仍是全球经济主要威胁，地缘冲突亦带来不确定性。中国经济在政策支持
与内生创新驱动下，市场情绪较为乐观，政策层面延续“适度宽松的货币政策”与“积极的财政
政策”，着力扩大内需、稳定就业、化解地方债务风险。A 股市场在政策支持下有望迎来盈利上
行周期。总体而言，中国经济将在政策护航与创新驱动下展现韧性，为市场走向慢牛带来良好预
期。
  截至本报告期末德邦量化优选股票 A 基金份额净值为 1.2721 元，基金份额净值增长率为
金份额净值增长率为 2.07%，同期业绩比较基准收益率为-0.20%。
  无。
                    §5 投资组合报告
                      第 6 页 共 13 页
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序号            项目              金额（元）                占基金总资产的比例（%）
     其中：股票                       87,110,838.08                81.43
     其中：债券                                    -                   -
          资产支持证券                              -                   -
     其中：买断式回购的买入返售金融资
                                              -                   -
     产
                                                         占基金资产净值比
代码           行业类别            公允价值（元）
                                                           例（%）
 A   农、林、牧、渔业                            1,065,299.00           1.01
 B   采矿业                                 6,287,021.00           5.93
 C   制造业                                46,744,456.88          44.11
 D   电力、热力、燃气及水生产和供应
     业                                   2,445,773.00           2.31
 E   建筑业                                 1,210,390.00           1.14
 F   批发和零售业                                641,960.00           0.61
 G   交通运输、仓储和邮政业                         2,897,249.00           2.73
 H   住宿和餐饮业                                          -             -
 I   信息传输、软件和信息技术服务业                     3,649,234.00           3.44
 J   金融业                                20,263,256.20          19.12
 K   房地产业                                  640,983.00           0.60
 L   租赁和商务服务业                              537,825.00           0.51
 M   科学研究和技术服务业                            508,967.00           0.48
 N   水利、环境和公共设施管理业                          46,834.00           0.04
 O   居民服务、修理和其他服务业                                   -             -
 P   教育                                    109,118.00           0.10
 Q   卫生和社会工作                                         -             -
 R   文化、体育和娱乐业                              41,066.00           0.04
 S   综合                                     21,406.00           0.02
                     第 7 页 共 13 页
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      合计                                    87,110,838.08          82.21
  本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
序号    股票代码         股票名称   数量（股）       公允价值（元）         占基金资产净值比例（%）
  本基金本报告期末未持有债券。
  本基金本报告期末未持有债券。
     明细
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
  本基金本报告期末未持有贵金属。
  本基金本报告期末未持有权证。
                                          公允价值变动
 代码          名称    持仓量（买/卖） 合约市值(元)                         风险说明
                                           （元）
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                                    德邦量化优选股票（LOF）2025 年第 4 季度报告
IF2603   IF2603     1    1,377,960.00    39,540.00     -
IF2606   IF2606     4    5,457,840.00    -7,140.00     -
公允价值变动总额合计（元）                                              32,400.00
股指期货投资本期收益（元）                                          224,755.76
股指期货投资本期公允价值变动（元）                                     -192,196.00
  本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，选择流动性好、
交易活跃的股指期货合约。
  注：本基金本报告期末未投资国债期货。
  本基金本报告期末未投资国债期货。
  注：本基金本报告期末未投资国债期货。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  招商银行股份有限公司
  招商银行股份有限公司及其部分分行或支行存在押品管理不审慎，个人贷款管理不到位；流
动性资金贷款贷前调查不尽职、未按照项目进度放款，贷款管理不审慎、贷款“三查”不到位，
贷后管理不到位，贷款资金存入定期存款账户、部分贷款资金回流至借款人账户；未按规定对流
动资金贷款进行支付管理，未按规定履行客户识别义务；违规提高存款利率，吸收存款；存贷挂
钩；违反外汇登记管理规定；违反规定办理资本项目资金收付；违规办理资本金结汇业务、违反
规定办理结汇、售汇业务；办理经常项目，未对交易单证的真实性及其与外汇收支的一致性进行
合理审查；违规办理转贴现业务、瞒报相关信息，贴现交易业务交易背景审查不严等；违规开展
商业承兑汇票贴现融资、向关系人发放信用贷款、同业投资资金用于股本权益性投资、银承保证
金来源于本行信贷资金、票据贴现业务授信审查不尽职、集团客户信用证业务贸易背景真实性审
查不尽职、并购贷款审查失职、贷款风险管控严重缺失；部分非现场监管统计数据与事实不符；
                        第 9 页 共 13 页
                             德邦量化优选股票（LOF）2025 年第 4 季度报告
违规收取受托支付划拨费；办理保函业务不审慎；分支机构违规对同业投资业务进行会计处理；
理财投资非标业务风险管理不尽职等；办理货物贸易收付业务未尽责审查；允许非商业银行从业
人员在商业银行营业场所从事保险销售相关活动；占压财政资金，违反金融统计、账户管理、数
据安全、网络安全、反假货币业务、信用信息提供相关规定，信贷资产五级分类不准确、员工行
为管理不到位、数据安全管理不到位；不良资产处置管理不到位、案件防控管理不到位；国内信
用证贸易背景不真实，部分议付资金回流开证人等问题，在报告编制日前一年内被国家外汇管理
局、中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会及其派出机构处罚。
  中国工商银行股份有限公司
  中国工商银行股份有限公司及其部分分行、支行在报告编制日前一年内存在多项违规行为，
包括但不限于：金融许可证遗失，损害金融许可证；违反账户管理规定；违反清算管理规定；违
反反假货币业务管理规定；违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定；违反外汇登记管理
规定，未按照规定进行国际收支统计申报；办理经常项目收汇业务未对交易单证的真实性进行合
理审查，违反规定办理资本项目资金收付，违规办理货物贸易收汇，违规办理经常项目付汇业务，
违规办理个人外币现钞提取业务，违规办理经常项目资金收汇，未尽职审查办理收结汇、付汇相
关业务；超越授权办理业务；未执行实贷实付；违规办理信用卡汽车专项分期业务；项目贷款管
理不尽职、违规收费；贷后管理不到位；项目贷款管理严重不审慎；信贷资金被挪用；展期不合
规、贷款五级分类不准确；虚增小微企业贷款；贷后管理不到位，导致信贷资金存入定期存单，
严重违反审慎经营规则；虚增存贷款规模；违规转嫁成本；订单融资业务管理不到位；向关系人
发放信用贷款，个人贷款违反审慎经营规则；违规为无真实应收账款借款人办理虚假国内保理；
受托支付不合规；占压财政存款或者资金；违反人民币流通管理规定；项目资本金审查不严；违
反网络安全管理规定；未按规定履行客户身份识别义务；贷款业务严重违反审慎经营规则；超过
借款人实际资金需求发放贷款；贷款业务、保函业务三查违规；委托未通过该机构进行执业登记
的个人从事保险代理业务，代销保险误导销售、隐瞒与保险合同有关重要情况；诱导投保人不履
行如实告知义务、保险销售行为可回溯管理不规范、未按规定进行执业登记管理；提供虚假的或
隐瞒重要事实的统计资料；互联网贷款管理不到位、个人二手住房按揭贷款管理不到位；案防管
理不到位，员工行为管控不到位，内控管理不到位等违法违规行为，在报告编制日前一年内被国
家金融监督管理总局、中国人民银行、国家外汇管理局、中国证券监督管理委员会等监管机构及
上述机构的派出机构处罚。
  除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 或在本报
告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
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                                德邦量化优选股票（LOF）2025 年第 4 季度报告
  本基金投资的前十名股票没有超过基金合同规定的备选股票库。
 序号          名称                      金额（元）
  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
  本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可
能存在尾差。
                  §6 开放式基金份额变动
                                                        单位：份
项目                     德邦量化优选股票 A               德邦量化优选股票 C
报告期期初基金份额总额                    8,431,927.39          96,553,175.25
报告期期间基金总申购份额                        92,039.65        21,220,322.77
减:报告期期间基金总赎回份额                 1,381,785.59          39,124,411.04
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                           -                        -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                    7,142,181.45          78,649,086.98
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
  报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
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    报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
                  §8 影响投资者决策的其他重要信息
             报告期内持有基金份额变化情况                              报告期末持有基金情况
投
         持有基金份
资
         额比例达到
者                       期初           申购         赎回
    序号     或者超过                                         持有份额           份额占比（%）
类                       份额           份额         份额
别
             间
机        - 20251230
构         20251215
         - 20251229
                                    产品特有风险
基金的资产运作及净值表现产生较大影响；
净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；
基金合同约定情况下，如基金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面
临赎回申请被延期办理的风险；如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人
可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
产净值低于 5000 万情形的，基金管理人应当在 10 个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，
并在 6 个月内召集基金份额持有人大会，投资者可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终
止基金合同等风险；
导致流动性风险；
及投资策略。
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
    无。
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                                      德邦量化优选股票（LOF）2025 年第 4 季度报告
  上海市杨浦区荆州路 198 号万硕大厦 A 栋 25 楼。
  投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件，亦可通过公司网
站查询，公司网址为 www.dbfund.com.cn。
   投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人。
   咨询电话：400-821-7788
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