红利低波ETF长城: 长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告

长城中证红利低波动 100 交易型开放式指
      数证券投资基金
     基金管理人：长城基金管理有限公司
     基金托管人：中国农业银行股份有限公司
     报告送出日期：2026 年 1 月 22 日
                                             长城中证红利低波 100ETF2025 年第 4 季度报告
                                §1 重要提示
     本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
     本基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 21 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏。
     本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈
利。
     基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
     本报告中财务资料未经审计。
     本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。
                            §2 基金产品概况
基金简称                   长城中证红利低波 100ETF
场内简称                   红利低波 ETF 长城
基金主代码                  159228
基金运作方式                 交易型开放式
基金合同生效日                2025 年 6 月 5 日
报告期末基金份额总额             172,212,692.00 份
投资目标                   本基金采用指数化投资策略，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度与
                       跟踪误差最小化。
投资策略                   本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标
                       的指数，实现基金投资目标。在正常市场情况下，力争控制本基金日
                       均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.2%，年跟踪误差不超过 2%。在条件
                       允许的情况下，本基金也可以适当参与标的指数所包含指数成份股以
                       外的其他个股（非标的指数成份股及备选成份股），以更好地跟踪指
                       数。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超
                       过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差
                       进一步扩大。
                       当指数编制方法变更、成份股发生变更、成份股权重由于自由流通量
                       调整而发生变化、成份股派发现金股息、配股及增发、股票长期停牌、
                       市场流动性不足等情况发生时，基金管理人将对投资组合进行优化，
                       尽量降低跟踪误差。
                       （1）组合复制策略本基金主要采取完全复制法，即按照标的指数成
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                                长城中证红利低波 100ETF2025 年第 4 季度报告
              份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其
              权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。
              （2）替代性策略对于出现市场流动性不足、因法律法规原因个别成
              份股被限制投资等情况，导致本基金无法获得足够数量的股票时，基
              金管理人将通过投资成份股、非成份股等进行替代。
              （3）本基金运作过程中，当标的指数成份股发生明显负面事件面临
              退市风险，且指数编制机构暂未作出调整的，基金管理人应当按照基
              金份额持有人利益优先的原则，履行内部决策程序后及时对相关成份
              股进行调整。
              本基金将以降低跟踪误差和流动性管理为目的，综合考虑流动性和收
              益性，适当参与债券投资。
              本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主
              要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，以降低股票仓位调整的
              交易成本，提高投资效率，从而更好地跟踪标的指数，实现投资目标。
              基金将通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及资产池资产所在行
              业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化；研究标的证
              券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影
              响，同时密切关注流动性对标的证券收益率的影响。综合运用久期管
              理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略，在严格
              控制风险的情况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后的
              收益高的品种进行投资，以期获得长期稳健收益。
              依照境内上市交易的股票投资策略执行。
              为更好的实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎原则的前提下，
              本基金可根据投资管理的需要，参与融资及转融通证券出借业务，本
              基金将在分析市场行情和组合风险收益的情况、投资者类型与结构、
              基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上，合理确定
              投资时机、出借证券的范围、期限和比例。
              若相关融资及转融通证券出借业务法律法规和监管要求发生变化，本
              基金将从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。
业绩比较基准        中证红利低波动 100 指数收益率
风险收益特征        本基金为股票型基金，预期风险与预期收益水平高于混合型基金、债
              券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制
              法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数相似的风险收益特征。
基金管理人         长城基金管理有限公司
基金托管人         中国农业银行股份有限公司
             §3 主要财务指标和基金净值表现
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                                                              单位：人民币元
主要财务指标                      报告期（2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日）
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
                                           业绩比较基
         净值增长率       净值增长率      业绩比较基
  阶段                                       准收益率标        ①－③          ②－④
            ①        标准差②       准收益率③
                                            准差④
过去三个月        1.34%     0.53%       0.97%        0.53%     0.37%          0.00%
过去六个月        3.64%     0.57%       2.05%        0.58%     1.59%         -0.01%
 过去一年            -          -          -            -         -              -
 过去三年            -          -          -            -         -              -
 过去五年            -          -          -            -         -              -
自基金合同
生效起至今
率变动的比较
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注：①本基金投资于股票的资产比例不低于基金资产的 90%，投资于标的指数成份股及备选成份
股的资产不低于非现金资产的 80%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，
本基金应当保持不低于交易保证金一倍的现金。
  ②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合
基金合同约定。
  ③本基金合同于 2025 年 6 月 5 日生效，截止本报告期末，基金合同生效未满一年。
                          §4 管理人报告
             任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                               说明
              任职日期  离任日期  年限
                                           男，中国籍，硕士。曾就职于德勤会计师
                                           事务所（2005 年 7 月-2008 年 4 月） 、南
                                           方基金管理股份有限公司（2008 年 4 月
                                           -2015 年 12 月）、前海开源基金管理有限
                                           公司（2016 年 1 月-2020 年 12 月）
                                                                    、光大
                                           保德信基金管理有限公司（2021 年 1 月
      本基金的 2025 年 6 月 5
陶曙斌                       -       17 年     -2024 年 6 月）。2024 年 6 月加入长城基
      基金经理      日
                                           金管理有限公司。自 2025 年 1 月至今任
                                           “长城中证 A500 指数型证券投资基金”
                                           基金经理，自 2025 年 6 月至今任“长城
                                           中证红利低波动 100 交易型开放式指数
                                           证券投资基金”基金经理，自 2025 年 8
                                           月至今任“长城国证自由现金流指数型证
                              第 5页 共 13页
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                                 券投资基金”基金经理，自 2025 年 8 月
                                 至今任“长城上证科创板综合指数型证券
                                 投资基金”基金经理，自 2025 年 12 月至
                                 今任“长城沪深 300 自由现金流指数型证
                                 券投资基金”基金经理。
注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
  ②证券从业年限的计算方式遵从从业人员的相关规定。
注：无。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同和其他有关法律法规的
规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金
份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因
公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人严格执行了相关法律法规和公司制度的规定，不同投资者的利益得
到了公平对待。
  本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，
并对基金经理兼任投资经理的组合执行更长周期的交易价差分析，定期出具公平交易稽核报告。
本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关
政策法规和公司制度的规定。
  报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
  权益市场经历 3 季度大涨后，4 季度先抑后扬，科技相关资产小幅调整，其它板块相对稳定。
本基金采用复制标的指数的方法进行组合管理，本基金会结合申购赎回情况、标的指数成分调整
情况定期或不定期调整投资组合，保持对标的指数的紧密跟踪，以期为持有人提供与之相近的收
益，并通过参与新股申购、转债套利等方式追求超额收益。
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                                     长城中证红利低波 100ETF2025 年第 4 季度报告
     本报告期基金份额净值增长率为 1.34%，业绩比较基准收益率为 0.97%。
     本报告期内，本基金无需要说明的情况。
                     §5 投资组合报告
序号              项目             金额（元）                占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                      177,331,001.62               99.37
      其中：债券                                     -                 -
           资产支持证券                               -                 -
      其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                -                 -
      产
代码            行业类别         公允价值（元）                   占基金资产净值比例(%)
 A     农、林、牧、渔业                                  -                -
 B     采矿业                           13,471,667.00            7.56
 C     制造业                           61,131,614.19            34.30
       电力、热力、燃气及水生产和
 D                                   19,606,128.50            11.00
       供应业
 E     建筑业                            8,570,082.00            4.81
 F     批发和零售业                         4,217,197.00            2.37
 G     交通运输、仓储和邮政业                   16,816,900.00            9.44
 H     住宿和餐饮业                                    -                -
       信息传输、软件和信息技术服
 I                                    2,192,785.00            1.23
       务业
 J     金融业                           38,965,511.00            21.86
 K     房地产业                           1,371,440.00            0.77
                        第 7页 共 13页
                                    长城中证红利低波 100ETF2025 年第 4 季度报告
 L    租赁和商务服务业                       3,198,831.00             1.79
 M    科学研究和技术服务业                                 -                -
 N    水利、环境和公共设施管理业                              -                -
 O    居民服务、修理和其他服务业                              -                -
 P    教育                                         -                -
 Q    卫生和社会工作                                    -                -
 R    文化、体育和娱乐业                      7,731,220.00             4.34
 S    综合                                         -                -
      合计                            177,273,375.69            99.47
代码           行业类别         公允价值（元）                    占基金资产净值比例(%)
 A    农、林、牧、渔业                                  -                 -
 B    采矿业                                       -                 -
 C    制造业                               44,152.01             0.02
      电力、热力、燃气及水生产和
 D
      供应业                                       -                 -
 E    建筑业                                       -                 -
 F    批发和零售业                                    -                 -
 G    交通运输、仓储和邮政业                               -                 -
 H    住宿和餐饮业                                    -                 -
      信息传输、软件和信息技术服
 I
      务业                                        -                 -
 J    金融业                                       -                 -
 K    房地产业                                      -                 -
 L    租赁和商务服务业                                  -                 -
 M    科学研究和技术服务业                        13,473.92             0.01
 N    水利、环境和公共设施管理业                             -                 -
 O    居民服务、修理和其他服务业                             -                 -
 P    教育                                        -                 -
 Q    卫生和社会工作                                   -                 -
 R    文化、体育和娱乐业                                 -                 -
 S    综合                                        -                 -
      合计                                57,625.93             0.03
注：无。
资明细
序号     股票代码    股票名称   数量（股）   公允价值（元）           占基金资产净值比例（%）
                       第 8页 共 13页
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资明细
序号     股票代码        股票名称    数量（股）      公允价值（元）           占基金资产净值比例（%）
注：无。
注：无。
     明细
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
                            第 9页 共 13页
                                  长城中证红利低波 100ETF2025 年第 4 季度报告
  本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易
活跃的股指期货合约，以降低股票仓位调整的交易成本，提高投资效率，从而更好地跟踪标的指
数，实现投资目标。
  本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露方式等，暂不参与
国债期货交易。
注：无。
  本报告期内，本基金国债期货投资情况符合既定的投资政策和投资目的。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一年内受到过公开谴责、处罚。
  本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
 序号           名称                    金额（元）
                    第 10页 共 13页
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注：无。
注：无。
                       流通受限部分的公          占基金资产净        流通受限情况
 序号    股票代码     股票名称
                        允价值（元）           值比例（%）           说明
  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                  §6 开放式基金份额变动
                                                           单位：份
报告期期初基金份额总额                                            142,212,692.00
报告期期间基金总申购份额                                            42,000,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额                                          12,000,000.00
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                            172,212,692.00
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
                §8 影响投资者决策的其他重要信息
                       第 11页 共 13页
                                                  长城中证红利低波 100ETF2025 年第 4 季度报告
投          报告期内持有基金份额变化情况                                      报告期末持有基金情况
资
    持有基金份额比例
者 序             期初     申购                              赎回                    份额占
    达到或者超过 20%                                                    持有份额
类 号             份额     份额                              份额                    比（%）
      的时间区间
别
联
接
基
金
                                    产品特有风险
如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：
本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面
临一定的流动性风险；
若持有基金份额比例达到或超过 20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根
据《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生巨
额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎
回办理造成影响；
大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；
另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基
金净值出现较大波动；
大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及
投资策略；
大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合
同终止财产清算或转型风险。
     无。
     （一） 中国证监会准予长城中证红利低波动                   100   交易型开放式指数证券投资基金注册的
文件
     （二）   《长城中证红利低波动            100   交易型开放式指数证券投资基金基金合同》
     （三）   《长城中证红利低波动            100   交易型开放式指数证券投资基金托管协议》
     （四）   《长城中证红利低波动            100   交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》
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                                     长城中证红利低波 100ETF2025 年第 4 季度报告
   （五）    法律意见书
   （六）    基金管理人业务资格批件、营业执照
   （七）    基金托管人业务资格批件、营业执照
   （八）    中国证监会规定的其他文件
   基金管理人及基金托管人住所
   投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管
理有限公司咨询。
咨询电话：0755-29279188
客户服务电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn
                                               长城基金管理有限公司
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