H股LOF: 嘉实恒生中国企业指数证券投资基金（QDII-LOF）2025年第4季度报告

嘉实恒生中国企业指数证券投资基金
      （QDII-LOF）
   基金管理人：嘉实基金管理有限公司
   基金托管人：中国建设银行股份有限公司
   报告送出日期：2026 年 1 月 22 日
                                       嘉实 H 股指数（QDII-LOF）2025 年第 4 季度报告
                          §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。
                        §2 基金产品概况
基金简称                      嘉实 H 股指数（QDII-LOF）
场内简称                      H 股 LOF
基金主代码                     160717
基金运作方式                    上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日                   2010 年 9 月 30 日
报告期末基金份额总额                310,189,553.80 份
投资目标                      本基金进行被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束
                          和数量化的风险管理手段，力争控制本基金的净值增长率
                          与业绩比较基准之间的日平均跟踪误差小于 0.3%，年跟踪
                          误差不超过 4%，以实现对恒生中国企业指数的有效跟踪，
                          给投资者提供一个投资恒生中国企业指数的有效投资工
                          具。
投资策略                      本基金为被动式指数基金，按照成份股在恒生中国企业指
                          数中的基准权重构建指数化投资组合。当预期成份股发生
                          调整和成份股发生配股、增发、分红等行为时，以及因基
                          金的申购和赎回对本基金跟踪标的指数的效果可能带来
                          影响时，基金经理会对投资组合进行适当调整，以使跟踪
                          误差控制在限定的范围之内。本基金可以投资于同一标的
                          指数的 ETF，基金管理人可在香港恒生国企指数成份股和
                          同一标的指数的 ETF 之间选择较优的方式实施组合构建，
                          以达到节约成本和更好地跟踪标的指数的目的。
业绩比较基准                    人民币/港币汇率×恒生中国企业指数
风险收益特征                    本基金属于采用被动指数化操作的股票型基金，其预期的
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                             风险和收益高于货币市场基金、债券基金、混合型基金，
                             为证券投资基金中的较高风险、较高收益品种。同时，本
                             基金为海外证券投资基金，除了需要承担与国内证券投资
                             基金类似的市场波动风险之外，本基金还面临汇率风险、
                             香港市场风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。
基金管理人                        嘉实基金管理有限公司
基金托管人                        中国建设银行股份有限公司
                             英文名称：State Street Bank and Trust Company
境外资产托管人
                             中文名称：美国道富银行
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                             单位：人民币元
主要财务指标                    报告期（2025 年 10 月 1 日 - 2025 年 12 月 31 日）
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
                                             业绩比较基
         净值增长率        净值增长率     业绩比较基
  阶段                                         准收益率标     ①－③           ②－④
            ①         标准差②      准收益率③
                                             准差④
过去三个月        -7.21%     1.13%       -7.71%     1.19%      0.50%         -0.06%
过去六个月         2.32%     1.05%       1.73%      1.11%      0.59%         -0.06%
 过去一年        20.74%     1.52%       19.26%     1.61%      1.48%         -0.09%
 过去三年        41.57%     1.48%       34.42%     1.57%      7.15%         -0.09%
 过去五年        -2.06%     1.62%      -10.92%     1.72%      8.86%         -0.10%
自基金合同       -20.89%     1.43%      -24.93%     1.53%      4.04%         -0.10%
                              第 3页 共 11页
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生效起至今
收益率变动的比较
注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月为建仓期，建仓期结束
时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
                            §4 管理人报告
                   任本基金的基金经理
                             证券从业
姓名       职务            期限                                说明
                              年限
                   任职日期 离任日期
   本基金、嘉实黄金
   (QDII-FOF-LOF)、
   嘉实中证金融地产
   ETF、嘉实中证金融
   地产 ETF 联接、嘉                               曾任大成基金管理有限公司研究员、数
   实上海金 ETF、嘉                                量分析师、基金经理。2021 年 9 月加入
张钟                 2022 年 1 月
   实上证科创板新一                     -     15 年   嘉实基金管理有限公司指数投资部。硕
玉                     25 日
   代信息技术 ETF、                                士研究生，具有基金从业资格。中国国
   嘉实纳斯达克                                    籍。
   （QDII）、嘉实中证
   全指证券公司 ETF
   发起联接、嘉实上
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   海金 ETF 发起联
   接、嘉实国证通信
   ETF、嘉实纳斯达克
   实国证通信 ETF 发
   起联接、嘉实标普
   石油天然气勘探及
   生产精选行业 ETF
   （QDII）、嘉实标普
   生物科技精选行业
   ETF（QDII） 、嘉实
   德国 DAX ETF
   （QDII）、嘉实中证
   全指证券公司 ETF
   基金经理
注：
 （1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”
指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
  （2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
  报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、
《嘉实恒生中国企业指数证券投资基金（QDII-LOF）基金合同》和其他相关法律法规的规定，本
着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有
人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额
持有人利益的行为。
  报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进
行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
  报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 2 次，均为不同基金经理管理的组合间因投资策略
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不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
     本基金标的指数为恒生中国企业指数，恒生中国企业指数选择市值最大的 50 只在香港上市的
中国内地企业组成指数成分股，反映在香港上市的中国内地企业之整体表现。本基金主要采用组
合复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。
     四季度宏观经济在政策加力下呈现企稳回升的积极态势。增量财政政策的落地显著提振了市
场信心，叠加“反内卷”政策持续深化，推动物价温和回升，供需关系边际改善。外贸方面，尽
管面临外部扰动，但非美市场出口强劲支撑整体韧性，出口结构持续优化。此外，中美元首会晤
达成多项共识，双边关系出现缓和迹象，进一步改善了外部环境预期与风险偏好。四季度美国经
济延续韧性但增速边际放缓，呈现显著的结构性分化特征。消费支出虽受高收入群体支撑但在整
体上有所走弱，制造业景气度仍处低位震荡。通胀温和回落，美联储如期推进降息进程并宣布停
止缩表，政策立场整体偏鸽；但会议纪要显示内部对未来路径仍存分歧，叠加就业数据波动，市
场对降息节奏的预期在“衰退交易”与“软着陆”之间反复博弈。
     本报告期内，本基金日均跟踪偏离绝对值为 0.05%，年化跟踪误差为 1.12%，符合基金合同约
定的日均跟踪偏离绝对值不超过 0.30%的限制。本基金跟踪误差来源主要包括：基金申购赎回的
影响、人民币港币的汇率变化等。
     截至本报告期末本基金份额净值为 0.7911 元；本报告期基金份额净值增长率为-7.21%，业绩
比较基准收益率为-7.71%。
     无。
                     §5 投资组合报告
序号              项目           金额（人民币元）             占基金总资产的比例（%）
      其中：普通股                     228,735,721.71             91.87
          优先股                                 -                 -
          存托凭证                                -                 -
          房地产信托凭证                             -                 -
      其中：债券                                   -                 -
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       资产支持证券                                   -                   -
       其中：远期                                    -                   -
            期货                                  -                   -
            期权                                  -                   -
            权证                                  -                   -
       其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                -                   -
       产
注：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 83,965,418.01 元，占基金资产净值的比例为
      国家（地区）       公允价值（人民币元）                占基金资产净值比例（%）
中国香港                      228,735,721.71                        93.22
合计                        228,735,721.71                        93.22
                                                            占基金资产净
            行业类别             公允价值（人民币元）
                                                            值比例(%)
通信服务                                        43,685,368.82       17.80
非必需消费品                                      60,391,874.23       24.61
必需消费品                                        5,156,053.05       2.10
能源                                          15,447,403.15       6.30
金融                                          58,802,674.89       23.96
医疗保健                                         8,571,186.75       3.49
工业                                           2,973,106.69       1.21
信息技术                                        24,121,506.23       9.83
原材料                                          6,777,889.34       2.76
房地产                                          2,808,658.56       1.14
公用事业                                                    -           -
              合计                           228,735,721.71       93.22
注：以上分类采用彭博提供的国际通用行业分类标准。
      无。
                       第 7页 共 11页
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存托凭证投资明细
                                            所属                           占基金
     公司名称         公司名称    证券代        所在证    国家     数量     公允价值（人         资产净
序号
      (英文)         (中文)    码         券市场    （地     (股)     民币元）          值比例
                                            区）                            (%)
      Tencent                       香港证
                  腾讯控股                     中 国    33,80   18,286,772.7
                  有限公司                     香港         0              6
        Ltd                         所
      Alibaba
                  阿里巴巴              香港证
       Group               9988            中 国    132,7   17,115,621.5
      Holding               HK             香港        00              8
                  有限公司              所
        Ltd
       China
                  中国建设              香港证
     Construct                             中 国    2,220   15,419,591.2
     ion Bank                              香港      ,000              0
                  有限公司              所
        Corp
                                    香港证
      Xiaomi               1810            中 国    420,6   14,929,847.2
       Corp                 HK             香港        00              5
                                    所
                                    香港证
                            HK             香港        20              5
                                    所
     Industria
        l &       中国工商              香港证
                            HK             香港      ,000              8
     l Bank of    有限公司              所
     China Ltd
       China                        香港证
                  中国移动                     中 国    143,5   10,589,306.1
                  有限公司                     香港        00              2
        Ltd                         所
      Ping An
                  中国平安
     Insurance                      香港证
                  保险（集     2318            中 国    155,0
                  团）股份有     HK             香港        00
     of China                       所
                   限公司
        Ltd
                  比亚迪股              香港证
                            HK             香港         0
                   司                所
                  中国海洋              香港证
                                           中 国    360,0
                                           香港        00
                   公司               所
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注：本表所使用的证券代码为彭博代码。
存托凭证投资明细
     无。
     无。
     无。
     明细
     无。
     细
序号        衍生品类别    衍生品名称           公允价值（人民币元）          占基金资产净值比例(%)
                  HKG Hang Seng
                       China
                   Enterprises
                   Index Future
注：（1）报告期末，本基金仅持有上述 1 只金融衍生品；
（2）按照期货每日无负债结算的结算规则，根据《基金股指期货投资会计业务核算细则(试行)》
及《企业会计准则-金融工具列报》的相关规定，
                     “其他衍生工具-期货投资”与“证券清算款-期
货每日无负债结算暂收暂付款”，符合金融资产与金融负债抵销的条件，故将“其他衍生工具-期
货投资”的期末公允价值以抵销后的净额列报，净额为零。期货投资的公允价值变动金额为
-43,761.01 元，已包含在结算备付金中。
     无。
                                  第 9页 共 11页
                                嘉实 H 股指数（QDII-LOF）2025 年第 4 季度报告
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，中国工商银行股份有限公司、中国建设银行
股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或/及处罚的情况。
  本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。
  本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
 序号           名称                    金额（人民币元）
  无。
  无。
  无。
  无。
                   §6 开放式基金份额变动
                                                        单位：份
报告期期初基金份额总额                                        332,410,661.29
报告期期间基金总申购份额                                        22,441,731.20
减：报告期期间基金总赎回份额                                      44,662,838.69
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
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报告期期末基金份额总额                                                  310,189,553.80
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
    无。
    (1)中国证监会批准嘉实恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)募集的文件；
    (2)《嘉实恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)基金合同》；
    (3)《嘉实恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)招募说明书》；
    (4)《嘉实恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)基金托管协议》；
    (5)基金管理人业务资格批件、营业执照；
    (6)报告期内嘉实恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)公告的各项原稿。
司
    （1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可
按工本费购买复印件。
    （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，
或发 E-mail:service@jsfund.cn。
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