QFII会否全身投入A股市场

证券之星6月11日消息：QFII入市节奏正在加快。日前,摩根士丹利和花旗环球又获得了证券投资业务许可证,短短两个星期内,就有4家境外机构获得QFII资格。QFII真来了,但QFII真的会将所有资金投入到A股二级市场中去吗?

据上海证券报报道：答案显然是否定的。因为尽管内地A股市场投资潜力巨大,然而出于低风险投资的考虑,QFII投资的范围会比市场想象得要广得多。

投资没有禁区

从现有规定看,QFII的投资几乎没有任何禁区。除了在二级市场购买股票与债券外,QFII可以参与股票增发、配股、新股发行和可转换债券发行的申购。QFII还可以投资经中国证监会批准设立的封闭式基金和开放式基金,并且没有投资比例限制。

虽然QFII最终会将主要精力集中在股票市场,但从海外经验看,在入市的初期,QFII投资首选的往往是市场所忽视的品种,比如封闭式基金；或者是市场上可能存在的低风险套利机会,比如一级市场认购等等。

关注封闭式基金

先说封闭式基金。现阶段内地证券市场封闭式基金正受到前所未有的冷落。截至上周五,大盘、中盘、小盘基金的平均折价率已经分别高达21.69%、19.57%和17.75%。尽管目前净值在1元以上具备分红潜力的封闭式基金已经达到22只,但市场似乎视而不见。在这个时候,本着人弃我取的投资理念,QFII可能会在封闭式基金市场率先出手。

事实上,这样的先例在我国台湾地区市场曾经出现过。当时台湾地区封闭式基金的平均折价率约在15%左右。引入QFII后,封闭式基金瞬间从"弃儿"变为"宠儿",在QFII专项投资证券基金的比例中,约有80%的资金流向了封闭式基金市场。这样看来,内地高折价的封闭式基金很有可能吸引QFII们的眼球。

参与可转债申购

参与可转债申购可能会是QFII的一个重要选择。在内地证券市场,由于一、二级市场的巨大差价,一级市场的风险性相当小。"摇新股"就是典型个案。现在如果有新股可摇,QFII肯定会成为主力中的主力,毕竟一年毫无风险就可以坐收5%至7%左右的年收益。无新股可摇之时,摇摇可转债也是个不错的途径,像近期铜都转债、钢钒转债新上市后,都有10%左右的涨幅。这个收益也颇为可观。

投资配股或增发

QFII会通过二级市场购买股票,但参与配股或增发,可能会是QFII在二级市场上的另一种绝佳"出招"形式。由于受持股比例限制,QFII难以形成集中式的主动型投资,更多的将表现为价值型投资和被动投资。在这个大背景下,通过参与配股或增发,就能够比较容易达到低成本建仓目的。

无论怎么说,QFII本质目的还在于套利。这些具有广泛投资兴趣的投资专家,会努力发掘市场所有的投资机会。因此,对于QFII,市场不能过于一厢情愿。毕竟他们都是为赚钱而来。