QFII机构：入市无悔 普遍看好市场四季度行情

证券之星7月14日据证券时报：转眼又到7月，自去年瑞银投出A股市场首单算起，QFII机构在国内市场的打拼已有一年。从隔岸观火到真金白银参与，QFII机构这一年的感受如何？对于国内证券市场，他们现在有什么新的认识？对于后市，经历了一年体验的QFII们又持何观点和策略？


　　数家QFII机构在接受采访时表示，对过去一年的进展表示满意，下阶段将进一步致力于长期价值投资理念与本土化投资策略的结合，同时预计到四季度，市场可能再度走好，资金也有望再度回流。

　　推广价值投资理念

　　“这一年感觉非常好！比起我们预期的目标和成绩是超过了。”瑞银中国证券部主管袁淑琴说，“从投资者的反应、研究和交易工作的进展以及监管机构的帮助来看，都超出预期的好。”她表示，瑞银进入市场以后，和许多能干的国内基金经理一起，致力于推广价值投资、长期投资的理念，并取得了一定成效，这让她非常开心。

　　摩根大通中国区首席经济学家龚方雄也表示，通过这一年对中国市场的观察和了解，可以感觉到国内基金等机构投资者与QFII在投资理念方面有趋同的趋势。比如行业的选择包括资产的配置，都有共通之处。

　　重视本土化投资策略

　　如何看待自从4月份下跌以来许多QFII重仓品种的大幅调整？袁淑琴认为，这与长期投资理念并不矛盾。她说，比如说某个行业已经过热、国家说某类产品过剩了，投资者不可能不调整而保持对这个公司的持有。投资者每天都要看市场的情况，不能与市场脱离。但是理念是长期，这是绝对的。她说，可以理解为投资理念是长期的，策略则是本土的。

　　她还透露说，目前瑞银仍持有超过额度六成的仓位，其中超过六成是A股，另有超过一成可转债。她说，这个资产配置的比例跟此前也都差不多，从去年7月以来一直比较稳定，没有大起大落。

　　龚方雄表示，考虑到下一阶段分步加息的可能性及对系统性风险的担忧，现在摩根大通的投资是相当谨慎。他说，QFII机构的步伐取决于他们对市场的理解，除了坚持长期投资理念之外，本土化的投资策略也是应当注重的。

　　期待四季度市场走势

　　摩根大通中国研究部主管何启忠回顾说，今年4月份以来的调控力度和时间有些超出市场意料，加上国债事件、公司丑闻等因素，这对资金的流入确有一定影响。目前也还不能确认调控是否已正式告一段落。他分析说，预计到了四季度，情况会更明朗，调控的影响会逐步减轻，届时市场情绪也有望得到修复，资金也会再度流入。

　　袁淑琴也说，目前市场还不明朗，包括对经济过热、调控措施效果等还不清楚，所以现在不确定性还很强，希望二季度数据出来以后，能对三季度预期有更成熟结论，现在更重要的是挑选行业。她说，希望在年底的时候，不确定性减少，盈利也出来了，前景比较明朗的话，投资气氛就能比较活跃点。 （记者 孙晓霞 彭松）