封闭式基金40天涨10%———短线稍喘息中线仍有戏

本周基金市场走势再上台阶，呈现量增价涨的良好局面。沪深基金指数在周初连续发起上攻，下半周在高位进行整理，尾盘分别报收于816.17点和741.23点，周涨幅分别为2.03%和2.58%，超越了同期沪深股指的表现。与此同时，成交量也在积极配合，本周沪深基金累计成交26.14亿元，比上一周大幅增长。

　　截至12月9日，封闭式基金开始飞扬走势的近40天里，上海基金指数已经涨幅超过10%。

　　短线震荡———不妨波段操作

　　从盘中看，本周基金市场的主攻手仍然集中于大盘品种。大部分大盘基金的周涨幅都在2%以上。前期行情的龙头———基金汉兴在快速拉高后遭遇了较大的抛压，导致价格涨幅没能再度领先，暂失龙头宝座。而基金景福、同盛取而代之，成为本周市场领涨品种，两家基金周涨幅均在5%以上。

　　目前来看，基金市场经过连续一个月轰轰烈烈的行情以后，基金价格和折价率都出现了结构性调整。

　　从11月1日至12月9日，二级市场价格涨幅超过10%的基金多达19只，其中基金汉兴的涨幅超过20%；盘中价格低于0.50元的基金已经不复存在，多只大盘基金的价格已经站上0.60元。而与此同时，基金折价率快速缩小，54只封闭式基金的平均折价已经跌进30%以内，大盘基金中折价超过40%的基金只数也出现锐减。

　　也就是说，封闭式基金市场所存在的“折价+低价”的优势，通过近一个月的独立行情，已经得到了一定修正。这个因素将对基金短线走势形成一定抑制作用。从本周末的基金走势看，基金行情在高位呈现整理格局，日成交量有所萎缩。而股市的回暖，也将使得一部分短线活跃资金抽逃，由此将对基金市场短线走势形成一定压力。短线操作上，我们仍然坚持波段操作的原则，对获利丰厚的品种逢高派发，对调整幅度明显的品种逢低介入。

　　中线看好———亦可战略持有

　　从中长线的角度看，折价交易的封闭式基金仍然是目前市场上极具投资价值的品种。2005年有相当一部分的封闭式基金净值、收益都实现了正增长，并且封闭式基金的业绩表现领先于开放式基金，这为封闭式基金的中线行情提供了重要保障。

　　2006年开始，小盘封闭式基金将陆续到期，2007年则是小盘基金存续期满的高峰年。2005年小盘基金的折价率平均下降的幅度为5.17%，随着基金到期高峰的来临，小盘基金折价率还会出现进一步的下降。因此对在2007年、2008年即将到期的绩优基金应予以重点的关注。

　　对大盘基金而言，折价和低价的优势仍然存在，近阶段的行情也基本确立了大盘基金的价值回归趋势。短线的震荡并不会改变大盘基金的中线趋势，尤其是一些业绩表现突出的基金品种，如：2005年净值增长6.74%的基金安顺，中期走势看好。