钢铁股 押宝“正反馈”行情 QFII抢先下单

近期大盘小幅上涨，成交量温和放大。盘面上，钢铁股表现十分活跃，杭钢股份昨日冲上涨幅榜前列，带动包钢股份、马钢股份等纷纷走强，成为市场各方关注的焦点。
　　
　　权证概念显示强大魅力 　　

　　股改中上市公司发行权证必须满足三个基本条件：流通股本在3亿元以上；20日平均流通市值在30亿元以上；60日的换手率在25%以上。显然，作为重工业产业的钢铁企业，如G宝钢、G武钢、G新钢钒和G鞍钢等，一般都是大盘蓝筹股、市盈率低，符合送出权证的条件，为市场创造了丰富的想象空间，而近期杭钢股份等的放量走强，更显示出钢铁板块的强大魅力。

　　我们发现，钢铁行业的国有控股股东意愿是保证绝对控股地位。所以，股改的原则是股改后的持股比例基本保持在50%以上或更多。在设计权证方案时，持股比例是钢铁公司考虑的主要因素。因此权证的推出除了金融创新的成分外，还可以当期少送股份，以权证的方式充当对价的一部分，而目前权证概念正在受到二级市场追捧，将支持钢铁股中线反复活跃。

　　展开“正反馈”行情　　

　　除了权证本身以外，创设将形成钢铁正股与权证之间的“正反馈“效应，将为后期钢铁板块的走势埋下伏笔。由于引入了创设机制，在认购权证出现上扬的背景下，券商创设认购权证的积极性显然较高，而创设认购权证对正股的持股要求，使得券商有在二级市场增持钢铁板块的冲动，从而促进正股价格上扬，而正股价格的上扬又将刺激权证价格上扬。可见创设机制具有明显的助涨助跌的“正反馈“效应，在钢铁股向上期间就表现鲜明的助涨特性。

　　从机构的操作上看，为创设权证，不少公司已经提前在可能发行权证的钢铁股身上提前下单，也是钢铁股“正反馈“行情的一个体现。统计显示机构作为第一大流通股股东的邯郸钢铁12月5日以来涨幅高达14.55%，上证50ETF证券投资基金和红塔证券重仓持有的G武钢在创设当周的涨幅也高达5.43%。此外，多家机构的重仓股G宝钢前一周的涨幅也达到了2.32%。另一只大流通盘钢铁股包钢股份上周的涨幅为5.05%，进入累计涨幅前7名的个股平均涨幅达到8.68%，这说明钢铁股的“正反馈“行情已经提前展开。

　　QFII抢先下单　　

　　仔细分析钢铁股的股东信息我们发现，在国内机构纷纷“恐惧“钢铁行业的周期性的时候，QFII敢于大举买入，成为钢铁股启动的契机所在。数据显示，今年第三季度，瑞士银行增持G宝钢4477.55万股，一跃成为其第一大流通股东，高盛公司则为新进，持有8947.75万股成为第三大流通股东，摩根士丹利增持788.46万股，名列第四大流通股东。三家QFII总共持有G宝钢27760.33万股，占流通股的5.87%。而在鞍钢新轧的操作上，QFII也表现出高度的一致，德意志银行一举“吞入“3658.85万股，成为其第二大流通股东，花旗银行则以持有1757.93万股名列第五大流通股东的位置。

　　QFII对钢铁板块整体大幅加仓的行动表明：从长远眼光来看，目前国内钢铁板块的龙头企业股价已经具有相当投资价值。投资者应如何把握钢铁股行情呢?

　　第一，选择在各自的细分领域内均拥有优势的钢铁股。如莱钢股份在水资源循环利用上走在前列，济南钢铁原燃料基本需要外购，因此其在能源和原料节约和循环利用上就走在前列，具备一定优势。

　　第二，选择矿山资源丰富的个股。如包钢股份、新钢钒、鞍钢新轧都拥有矿山，且新钢钒所处的矿产含有钒钛，包钢股份的矿产含有稀土，在矿石需求量大幅增长的背景下，其市场潜力可见一斑。

　　值得注意的是，德意志银行和花旗银行都是在10月17日鞍钢新轧股改停牌之前购入其流通股的，其志在长远。

　　策略上，投资者短线不宜追高，应待近期龙头股杭钢股份等回调之后再行关注。