吴晓求:中国根本没必要搞QDII

他建议把大企业、好企业留在境内市场,在做好国内资金渠道多元化的同时,还应花更大力气吸引海外合规资金入市

　　北京消息 "我国资本市场发展战略,尤其是大型企业的海外上市战略必须调整。"中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求日前对本报表示,"QDII、CDR的路子都走错了。"

　　吴晓求说,在当前的发展阶段,把大型国企放到海外市场上市,让本地投资者通过QDII到海外市场投资,或购买海外上市国企发行的CDR,是错误选择。应确立"把大企业、好企业留在境内市场,同时放松资本项下外汇管制,让海外资金投入本地市场"的思路。

　　吴晓求接受上海证券报采访时表示,至少有四方面理由支持上述观点:

　　首先,我国大型企业上市所处的条件与环境都已经发生了较大变化。当前,我国银行体系已出现巨额资金盈余,迫切需要寻找合适的投资渠道。对于大型企业,国内资本市场已经有了一定的承受力。

　　其次,要培育强大的国内资本市场,就需要彻底改变上市公司结构,造就真正的蓝筹股市场。吴晓求说,"中国可以把现有A股市场上的长电、宝钢、中石化、联通等大盘股,加上未来海归的大型国企股整合起来,形成类似道琼斯30种工业股票的大盘蓝筹指数,打造中国的蓝筹市场。"

　　第三,从改变金融体系风险结构、建立现代金融体系角度看,大型企业国内上市也有重要意义。通过留住大型国企,有助于建设发达的资本市场,从而建立一个既有投资功能、又有风险分散功能的金融体系,以取代传统的银行主导的金融体系。这对保证金融安全,合理分散风险,具备战略价值。

　　第四,我国股市市值占GDP的比重太低,资本市场无法有效承担配置金融资源的任务,必须通过大型国企的本地上市,来迅速提高市值/GDP比重。

　　吴晓求认为,为留住大型国企,必须推进资本市场资金渠道多元化改革。首先,必须通过适当安排,帮助银行体系的巨额资金盈余转化为资本市场上的投资。为此,应大力发展开放式基金、银行系基金。此外,作为成熟市场中重要力量的私募基金也应该得到应有重视,必须改革目前还不支持私募基金发展的法律架构。在做好国内资金渠道多元化的同时,还应花更大力气吸引海外合规资金入市,在提高QFII投资规模基础上,应适时放松资本项下外汇管制,提高海外资金入市的便利度,逐步将本地市场发展为比较自由的投资市场。