基金"豪赌"ST股 是否有"富爸爸"是关键

　　地产重组：多少陷阱在等待？

　　即使是“重组之王”王亚伟，也有需要认错出局的时候。

　　2010年一季度，王亚伟瞄上了*ST百科，其管理的华夏大盘和华夏策略基金合计持有了527万股。

　　吸引王亚伟的或许是*ST百科的重组，2009年12月，*ST百科公告了宋都集团借壳的方案，宋都集团致力于房地产开发与运营，是浙江省最大的房地产开发企业之一，也是全国百强房地产开发企业之一。

　　但是在地产调控的大背景下，地产商借壳困难重重。虽然宋都集团借壳事宜通过了股东大会，但是至今其重组再无进展。而三季度*ST百科的每股收益为亏损0.11元，已经面临暂停上市的境地。

　　到三季度，只有华夏大盘一家基金仍持有200万股*ST百科的股票，华夏策略已经不在十大流通股东之列。

　　而2010年一季度末，*ST百科的股价一度涨至14.28元的高位，但是截至1月7日收盘，股价已经跌至8.18元，跌幅超过40%。

　　除了*ST百科外，ST东源（000656）和ST国药（600421）同样是地产商借壳。

　　2009年三月，ST东源公告称房地产企业金科集团借壳，从2009年二季度开始，基金的身影出现在ST东源的流通股东中，到了2009年四季度，其十大流通股东几乎全部由基金占据。而在同年12月，ST东源的重组获批，但其股价在2009年11月24日创出19.2元的最高价后，一路下跌，最低跌至7.64元，截至1月7日收盘，其股价也仅为9.55元，距离高位的跌幅达到50%。

　　蹊跷的是，虽然重组已经获得证监会有条件通过，但截至目前ST东源仍未拿到正式核准文件，资产无法注入，ST东源2010年三季度仍是挣扎在亏损边缘。

　　同期发布重组公告的还有ST国药。2009年4月，ST国药停牌宣布房地产公司上海凯迪将借壳公司上市，资料显示上海凯迪注册资本2.28亿元，净资产20多亿元，位居上海房产开发企业50强第十一位。但是至今，其重组仍未获批。

　　即便如此，2010年三季度，ST国药的十大流通股东中还是出现了机构的身影，华夏兴业多策略基金和华宝兴业行业精选基金双双出现在十大流通股东中，合计持股279万股。

　　如果重组再无下文，ST国药还能坚持多久？ST国药在2009年是通过非经常性损益才实现了扭亏为盈，并在2010年实现刚刚摘星。然而到了2010年三季度，ST国药的每股收益又告亏损0.03元。

　　“地产的再融资和借壳上市都处于暂停状态，借壳的变数很大，即使借壳成功，但是比较"招保万金"这些优秀的地产龙头的估值水平，这些借壳上市的地产企业未来也难有太好表现。”某基金公司相关行业研究员告诉记者。