三年之痒：阳光私募的“2010”

经历了“最复杂”的一年，阳光私募的年终榜单在2011年初悄然揭晓，尽管还有大约近10只阳光私募产品没能及时公布年末净值，但已经不妨碍整个行业盘点业绩，坐而论道。从2008年大爆发算起，阳光私募的2010年恰好是行业启动的第三年。在这第三年里，我们见识了很多惊喜，也见识了太多的意料之外，意外的黑马冠军，意外的牛人落马，意外的投资风格多元化，意外的监管风暴。回望起来，2010年，实为阳光私募的一道“槛”。

　业绩之痒：

　　“测不准”的绩优榜单

　　如果要概括下2010年的私募冠军榜单，陌生可能是最好的解读。

　　根据好买基金的数据，2010年全年前十名依次为世通1期（常士杉）、华宝1号（汤小生）、理成风景2号（杨玉山）、德源安1期（许良胜）、瑞天价值成长（李鹏）、混沌2号（王歆）、展博1期（陈锋）、铭远巴克莱（韩跃峰）、彤源2号（任云鹤）和聚1期（李泽刚）。

　　其中除了混沌和展博的私募产品在往年进入过行业前列之外，其余产品大多是2010年的“新秀”，而除了“和聚”和“德源安”的投资经理因为以往的公募经历而小有知名度外，很多投资经理的“出身”确实了无人知，甚至有个别投资产品是过往的“业绩落后分子”。

　　但如此数量众多的新面孔登台，给出的业绩却实在让人惊讶。根据好买的统计，2010年第一名的世通一期绝对业绩高达96%，相对市场指数则大胜了113个百分点。如此辉煌的业绩令人叹为观止。另外，第二名华宝1号的业绩达到47.8%，第三名理成2号的业绩达到44.71%，前五名的业绩全部超过39%。从绝对收益看，都跑赢了公募基金冠军。

　　不过如果回望此前2年，我们不能不有点感叹，阳光私募的冠军们业绩一直相当彪炳，只是其中的名单更换得太快了。

　　2009年的冠军基金新价值2号，在2010年的排名已到了80名开外，他2010年的收益率为17.76%，虽然依然可观，但和2009年192%的神话收益率已无法相比。而2008年大熊市的几个冠军基金则更不用说，走稳定收益路线的星石投资、中国龙等目前的排名均在行业中游。东方远见和鑫巢则相对排名靠后。

　　过去三年的业绩榜单显示，要想进入私募产品的年度冠军行列，所要获得的业绩必须达到“非人的高度”。平均来说，大概要跑赢市场指数60个百分点以上。直白地说，只有“市场暴跌我赚钱，市场小跌我大赚，市场大涨我要疯狂赚”的产品，才能有希望进入私募产品的前列。不知道，这个状况究竟是行业之喜还是行业之忧。