基金4季报：一季度市场难以出现整体性机会

今日，华夏、嘉实、华安、交银施罗德、华宝兴业等一批基金公司披露2010年4季报。报告显示，基金普遍关注一季度通胀压力以及随之而来的货币紧缩政策对市场造成的影响；行业配置上日益向低估值的周期类品种回归，同时不放弃具有确定高成长性的新兴产业机会。基金同时认为，2011年一季度市场难以出现整体性机会。

　　一季度警惕通胀压力

　　短期内，通胀压力及货币紧缩政策成为基金一致关注的重点问题。华夏系基金指出，通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局性行情以及结构性机会的来源。

　　华夏复兴基金给予了具体分析，其认为在通胀压力较大、政策较紧的背景下，2011年一季度市场难以出现整体性的机会，主要是结构性的机会；其后，如果控通胀的货币政策和行政措施的效力逐渐显现，通胀压力有望得到缓解，市场的风险偏好会重新上升，在经济平稳增长、股市估值较低的背景下，可能会出现整体性的机会，估值较低的周期型个股会有更好的表现。

　　嘉实增长基金认为，2011年中国经济增长确定性较大，但通胀可能给政策带来较大的压力，并可能对资本市场造成较大扰动。“十二五”经济转型将正式启动，对诸多微观领域带来一定的影响。

　　华宝保康消费品基金也指出，2010年一季度市场将面临较大的通胀压力，这种通胀不仅来自国内充裕的流动性和中长期看涨的劳动力成本，也来自国外的输入性通胀。

　　华宝大盘基金中期预期相对乐观，认为2011年国内经济复苏趋势确定，未来市场整体格局将是震荡向上。2011年一季度之前，调控通胀的政策紧缩风险加剧，二季度之后，随着通胀警报的逐步解除，政策放松的期待会开始萌动，有助于股市企稳回升。