QDII经理：通胀困扰新兴市场 成熟市场或有惊喜

　　全球股市总体估值仍不高

　　对于今年全球各国股市走向，华夏全球基金经理认为，各国股市表现预计将与其经济发展趋势基本一致。新兴市场受通胀困扰，股市难有继续整体性上涨的机会。美国股市受益于自身经济的恢复，表现会好于大多数发达市场。出口导向型的欧洲国家股市仍会表现较好。然而，各国宏观政策的调整，特别是美联储的政策变化，可能会诱发股市较为明显的震荡。

　　建信全球机遇基金经理认为，按照目前的盈利增长水平，全球股市总体估值水平仍然不高。预计随着资金逐渐流出债券市场流入股票市场，全球股票市场在2011年能有较好的正收益。未来一年股票市场的下行风险包括欧元区财政危机的升级和蔓延、中国通胀失控和投资萎缩及新兴市场经济过热出现问题。上行风险主要是应对危机的宽松货币政策可能帮助成熟市场超预期地恢复需求和经济增长。

　　交银环球基金认为，美国企业利润强劲复苏，公司间的收购兼并活动继续支持股票市场；新兴市场虽然基本面更强，比如外贸顺差等保持了最好的增长前景，然而增长的溢价已经反映在股票的估值上，而投资者的情绪对这一地区的情绪也有所降温。因为目前全球投资者风险偏好在上升，交银环球基金更偏好周期股。

　　均衡把握周期非周期机会

　　在今年的投资操作上，华夏全球基金表示，将保持谨慎的风格。区域配置上，适当降低新兴市场的投资比例；行业配置上，均衡把握周期性行业与非周期性行业；个股选择上，依旧偏向新兴市场内需型公司、新兴产业公司、创新型公司。通过深入研究成长型公司，把握低估值时的投资机会，仍是华夏全球基金的主要策略。

　　工银全球配置认为，从行业上看，随着全球经济的稳步复苏，最艰难的时期已经过去。由各国政府主导的各项投资与刺激政策将让步于企业自身的投资和产业升级需求，资本支出与工业制造将成为2011年的一个重要投资主题。此外，保险、可选消费和信息技术也有望在2011年获得好收成。