争议“事件类”基金专家建议选基注重过往业绩

当以“主题”命名的基金已成为“过去式”。新的主题类基金该如何称呼？

　　上周五，国泰事件驱动基金发行；近日，纽银新动向混合基金也获批。很多人一听“事件驱动”的名字，容易把其与国外的对冲基金结合起来，以为是只量化基金。实际上，该基金是只标准的主动管理型股票基金。一位基金业内资深人士认为，这2只基金虽然不是以“主题”命名的基金，与去年发行的主题类基金有些类似。

　　国泰事件驱动拟任基金经理王航向《证券日报》记者介绍说，该基金是国泰旗下一只以事件驱动为主要投资策略的基金。通过对特定事件的深入分析，在事件发生前后资产价格向价值的回归过程中，挖掘蕴育其中的投资机会。实质上，该基金是以寻找合理的低估值的买入点为时机的主动管理型基金。这只基金是定性分析股票买入时机，也要结合基本面及宏观经济环境及政策的分析判断。而纽银新动向中运用了一种投资工具--iFlow（资金风向标）。

　　而上述业内人士向《证券日报》基金周刊指出，事实上，各种基金名称是目前基金公司为了提高产品关注度，吸引眼球，把卖点放大。因此他提醒投资者要具有甄别能力，选择基金时还是要看看基金公司的过往业绩、产品的过往业绩、基金经理的过往业绩，还有噱头本身实质性因素有多大。

　　海外单一因素

　　对国内市场指导意义几何

　　纽银的所谓的“新动向”则是指全球经济发展及中国经济转型期间增长动力所产生的新趋势和大方向。该基金投资理念则是基本面研究与定量分析相结合，把握十二五发展大方向，跟踪结构转型期间受益行业和板块，挖掘价值个股。

　　资料显示，纽银基金的外方股东隶属于纽约梅隆集团，纽约梅隆集团是全球最大的托管行，其托管资产约占全球资金托管市场份额的25%。iFlow工具系从托管资产开发而来，可实时统计资金在区域市场间、各类资本市场间（股票、债券、外汇等）的流动数据，运用这些数据，可对A股市场风格转换的预判、股票与债券比例的调整提供参考。

　　但一位业内人士告诉《证券日报》记者，他认为，海外单一因素对中国资本市场的指导意义比较小，因为影响投资品业绩的因素有很多。纽银的资金动向分析模型只是其中的一种方法，而这种在市场价格上也会有所体现。而且分析资金动向也要从宏观经济、政策、基本面等地方分析研究出，因此，在国内的指导意义显得比较远。

　　事件驱动

　　等同于主题投资？

　　据悉，国泰事件驱动的投资策略是以“事件驱动”为核心，主要将事件性因素作为投资决策的着眼点，并自上而下贯穿三个层次：大类资产配置，行业配置和个股选择，重点把握由“变化”带来的“机会”。国泰把这个投资策略分为三部分，一是决定大类资产配置的宏观事件驱动；二是决定行业选择的中观事件驱动；三是决定个股精选的微观事件驱动。

　　王航向《证券日报》记者介绍说，其中微观事件驱动运用的较多，影响个股收益的事件性因素可以归纳为：资产重组（包括重组、注入和并购等），公司股权变动，再融资，大小非解禁，管理层股份解禁，上市公司或控股股东管理层变动，股权激励计划，重大合同公告或重大新产品推出等。

　　不过，也有观点认为，国泰事件驱动基金，实际上是一只主题类投资基金，类似于有的基金公司去年发行的主题类基金。所谓的大事件小事件对应的是大主题小主题。事件类比如说像利好、经济转型等事件，房地产行业放开行业型属于事件，汽车限购也属于事件，以及与其相关的题材也可以。而这些股票它们都可以买与一个概念题材主题相关行业的股票。

　　排除“噱头”干扰

　　选基要注重过往业绩

　　银河证券基金研究中心宋楠分析认为，事件驱动型投资策略在成熟金融市场应用广泛，是一种被实践证明行之有效的投资策略，事件驱动策略基金也是一个重要的对冲基金类别。截至2009 年事件驱动型基金占整个对冲基金行业管理资产规模的比重达25%以上，即便是在亚洲等金融工具相对缺少的新兴市场，这一比重也占到15%左右，凸显了事件驱动型策略在市场中的重要性。国际上对事件驱动策略的运用核心思路在于关注事件发生前后市场对企业证券的定价与其实际价值之间的差异，以及价格向价值的回归过程。整个投资策略包含多种套利形式，通过多空双方的交易，最大限度消除系统性风险影响，利用市场暂时的有效性不足来获取无风险套利收益。