东方基金张洪建：坚定看多创业板

今年创业板表现异常凶猛，截至上周五，创业板指数年内涨幅50.42%，远远超越同期各大指数。伴随创业板指数狂飙突进，市场对以成长股为代表的创业板的未来走势的争议也愈演愈烈。

“这么多人看空创业板，但你会发现创业板一直在不断创新高，到2025年的时候，甚至干到20000点也不是没有可能。”在日前接受记者专访时，东方策略成长基金经理张洪建大胆预言。

不同于坚守“价值股”的基金经理投资理念，TMT行业研究员出身的张洪建的核心逻辑是“生命周期投资”，他认为股票的生命周期理论有个最前提假设，即这个市场上具有最好基本面的公司，经常会产生最大的泡沫。

在张洪建看来，股票的生命周期通常早于公司的生命周期，比如招保万金和银行股这些所谓的低估值品种，实际上他们在上个周期也是非常典型的成长股，但到了2007年牛市尖时，已经是这类成长股的生命周期末端了。

相反，张洪建更垂青那些处于生命周期早期的上市公司，尽管这些公司通常拥有几十倍、上百倍的动态市盈率，但是如果从未来反观当下，他现在买入这些公司，实际上可能等同于只是以1倍市盈率或者0.5倍的市盈率去买的，只不过当期的市盈率看起来比较贵罢了，而这类公司多在创业板。

“这轮牛市，实际上是2012年年底开始的，现在已经有一些公司涨了25倍了，很可能你很快就能见到第一个涨到100倍的公司，然后再涨10倍，也是有可能的。”张洪建坦言，这种自信来自他们对整个经济发展方向的预判。

在张洪建看来，未来十年，你或许会发现全球最大市值的互联网公司会出现在中国，因为我们有着最多的人口，最大的消费群体，我们有着最强的创富机制。此外，还有很多新领域都会催生一批的新兴产业来，这就是整个中国未来社会的主流。而现在去投这些公司，就相当于十几年前买市值十亿的万科一样。

其实，中国本身就是一个“成长股”，而非“价值股”。实际上，用生命周期理论投资成本更低，预期收益率也更高。如此说来，张洪建是以一个相对未来很便宜的价格去买一个公司，当然这建立在他对这个公司未来准确判断的基础上。

在近三千家上市公司中，挖掘出基本面最好的50家上市公司，这正是包括张洪建在内的基金经理所要做的事情。实际上，真正优秀的公司能够抵御市场整体下行的风险，要相信基金经理能找到这样最好的公司。

张洪建的理想是，到2025年，东方策略成长能够实现“十年十倍”的增长目标。他对记者说，这听起来很难，但实际只需要平均年化收益率到达25%，“争取牛市时做到60%以上；熊市时控制好回撤，争取做到7%-10%。”

2025年是一个什么样的中国？张洪建认为，有可能届时中国会成为全球第一大国，会拥有全球第一大的互联网和第一大医药公司。他希望做到的是，在这些公司最小的时候发掘出来、买进并长期持有。“如果我的组合里有这么三、五个挣一千倍的公司，那我觉得我十年十倍的预期还是能做到的。”他说。

值得注意的是，张洪建不光是东方策略成长基金管理人，同时也是这一基金的持有人，最近他买了50万东方策略成长，他希望传递给投资人的信号是，我能够跟买我基金的基金持有人一起成长，并甘冒同样的风险。

根据Wind的数据，截至2015年3月20日，东方策略成长今年以来的净值增长率为32.86%，最近一年的净值增长率为105.53%。