南方现金增利震荡市凸显避险价值

近一个月以来，伴随股指大幅震荡，资金避险情绪升温，具有资金“稳定器”作用的货币基金再次受到投资者关注。事实上，作为一种流动性管理工具，货币基金的本质并不是以高风险博取高收益的投资产品，而是起到资金“避风港”的作用，在较为震荡的市场环境中提供持续的配置价值。不过货币基金的市场很广阔，品种较多，选择优质货币基金依然需要经验积累。对很多热衷追求低风险和高流动性的投资者来说，一只良好的货基产品无疑也意味着良好的收益与流动性，以及较低的风险。

一般来说，靠兑现债券浮盈的基金短期内可能会实现较高的收益水平，但从长期来看则难以为继，而依靠资产配置能力获取良好收益的货币基金则会展现出较强的业绩稳定性。以南方现金增利货币基金为例，该基金迄今运作超过十年，根据统计数据显示，其近三年、两年和一年业绩均稳居同类基金上游。从最近多个季度投资操作来看，南方现金增利通过对宏观经济和利率走势的前瞻性分析，灵活调整组合结构，在对下行风险保持较高警惕的基础上，把握市场利率走势变化的投资机会。

回顾今年以来的市场环境，一季度经济数据依然疲弱，工业增加值当月同比和固定资产投资完成额累计同比较2014 年底继续下滑。债券市场先扬后抑，1、2 月份中长期收益率持续下行，3月份收益率曲线再度陡峭化，长端收益率上行明显。南方现金增利规模整体稳定，再投资主要以滚动配置短期存款为主，以应对新股IPO 造成的规模波动。同时根据收益率情况，基金择机配置了中长期短融，以享受未来债券利率下行带来的资本利得。在第二季度的投资策略上，在货币政策继续宽松的预期下，基金经理适度提升债券资产久期及仓位，力求获得阶段性资本利得收益。同时继续强调组合流动性管理，通过重点配置短久期存款及精选流动性较好的个券来实现流动性需要。

总体而言，在所有基金产品中，货币基金是安全系数最高的品种，并且具有投资成本低、资金流动性强等优势，无论短期市场环境出现什么变化，货币基金仍是投资者不错的选择之一。一旦市场资金面和风险偏好发生变化，权益类基金重回上涨趋势，投资者也可适时将之转换成其他产品。