海富通基金：让年金投资理念照进公募

“杠杆上的牛市”已过去整整一年，沪指已从5178点跌至3000点以下。投资者愈发保守，基金管理公司则在思考如何带给投资者更“稳”的体验。海富通即将发行的海富通富祥混合型基金就是这样的尝试。

公告显示，海富通富祥是一只偏债混合型基金，以债券投资为主，股票的最高投资比例为30%。这种“三七开”的设计在公募基金中很少见，全市场仅有5只基金的投资比例与该基金相同。而熟悉年金的机构却对此并不陌生，人社部发布的企业年金投资范围规定，就是权益类资产的投资“合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%”。

我国企业年金制度从2004年开始实施，到现在已是第13年。自有统计的2007年以来，截至2015年，这9年企业年金基金加权平均收益率为8.09%，远胜于许多理财方式，其中亏损的年份仅有2年。据海富通基金透露，其管理的年金组合，每年的平均收益均为正。

海富通基金曾经尝试将年金的管理方式沿用至公募，比如2010年11月23日稳固收益采取的是保本基金常用的固定比例投资组合保险策略(CPPI)。根据晨星数据，截至2016年6月17日，其近5年的年化收益率为8.19%，近3年的年化收益率为10.29%，长期业绩优秀。海富通富祥的投资策略与海富通稳固收益相似，并且把股票投资上限从稳固收益的20%提升至30%，其策略的应用将更加灵活。

海富通富祥混合的基金经理是海富通债券基金部总监陈轶平。陈轶平认为，在当前经济环境下，国内经济下行压力比较大，长端无风险利率有下行空间，将利好股市，中期来看权益市场有机会。在安全垫积累较为充分的条件下，他也将逐步加大股票配置，具体选股将依赖于海富通研究部提供的股票组合。

谈及如何用年金的思路管理一只基金，陈轶平提供了三个关键词：稳、控制回撤、安全垫。如果能够严格控制风险，通过对大类资产的灵活把握，海富通富祥基金或许将成为震荡市里的稳健选择。