鹏华基金张戈：关注白马绩优股配置机会

本周，A股市场在中小创板块领跌下出现深度回调。Wind数据显示，截至12月14日，本周前三个交易日，上证综指回调2.86%，创业板指数跌6.61%，两市成交呈现放量大跌的趋势。鹏华基金首席策略师张戈表示，多方面综合原因导致大跌，中小创下跌只是导火索，关注来自货币环境、海外风险及资产配置等因素的影响。

张戈从三个方面解读市场受到的影响。他说：“首先从资金面来看，预计货币流动性环境将受通胀预期、海外利率、汇率、金融去杠杆四个因素共同压制而持续转紧。其次，从海外因素来看，制约了市场的风险偏好。英国退欧、意大利公投失败、明年德法大选，欧元区前景成疑，特朗普上台后预计中美两国贸易、汇率的摩擦不断，逆全球化浪潮或对全球贸易及经济产生巨大冲击。最后，从大类资产配置的角度来看，债市大幅调整后，随着经济复苏预期的波动其配置性价比或再度显现，股债跷跷板或发生逆转。”

展望未来半年，张戈表示仍相对乐观。“考虑到目前增长复苏是主基调，市场整体估值并不极端，市场蓝筹潜在回调幅度可能不至于很大，待继续整固之后有望重拾升势。”他说。

具体到当前的配置思路，张戈表示，在当前市场调整中，可关注银行、政策友好型和白马绩优股的配置机会。首先，银行股具有一定配置价值。工业企业利润提升助其基本面改善，季节效应明显，机构低配，年末有分红派息价值，适合避险或打新资金配置的防御性板块。其次，政策友好型的行业也值得关注，如“一带一路”和PPP双因素共振带动的大基建板块，包括环保、轨交、配电网等主题均有相关标的值得关注。最后，仍需从公司质地来选择白马绩优股，包括家装品牌化和光通信行业的绩优成长股、也包括如医药、乘用车、食品饮料等消费行业一线龙头的绩优价值股。