三季度A股市场风格逐步向红利资产倾斜

11月9日，三大股指早盘小幅上涨，其中国企红利板块同样小幅拉升。资金面上，国企红利ETF鹏扬(159515)近5日资金净出36.05万元。

消息面上，三季度以来A股市场表现分化明显，A股整体震荡探底，科技成长板块调整幅度加大，投资热点向金融、红利等防御类资产轮动。数据显示，沪市银行业前三季度整体营业收入、归母净利润分别增长7.9%、3.68%，均实现上升。(所列示行业仅为基金经理当下看好的行业，不代表任何投资建议或承诺，也不代表本基金未来长期必然的配置方向，所列示的行业仅为展示指数权重板块构成，不构成对具体行业的投资建议)

此外，煤炭行业受益于供给端约束和动力煤需求韧性，煤价中枢也维持在较高水平。对此，中信建投证券认为，随着市场风格逐步由科技成长向红利防御倾斜，红利资产相对收益优势有所扩大。在海外长端利率高企的背景下，建议以“防御优先、择机反攻”思路为核心，以银行、公用事业、煤炭等红利板块为底仓，优选分红稳定、现金流较好的品种。

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