嘉合基金姚春雷：创蓝筹行情仍可期

近期A股大幅调整，代表蓝筹股的上证50板块与代表创蓝筹的创业板50板块之间的风格转换是否会持续？后市该如何把握下跌后的投资机会？嘉合基金权益投资三部总监姚春雷认为，近期的市场表现正是春节以来A股风格转换的一个缩影，即由2016年以来低估值大盘蓝筹股一枝独秀的“一九现象”转换为中小创的逐步走强，尤其是业绩与估值更匹配的创蓝筹板块。

姚春雷认为，资本市场支持新经济的政策正逐步落地，这预示了未来一段时期内资本市场的主题。“从中长期来看，本次创蓝筹的走强不仅是一次交易性机会，也是未来2年至3年甚至更长时间的新兴产业快速高质量发展的预演。”姚春雷表示，“当然，这个上涨的过程不可能一蹴而就，还会有反复和震荡调整。同时，蓝筹股的行情也不会就此偃旗息鼓。随着A股纳入MSCI指数，价值投资的理念会越来越深入人心，所以说当蓝筹股调整到价值区间后还有投资机会。”

站在当前时点，如何看待A股的风格切换？姚春雷表示，一是因为中小创与大盘蓝筹的估值差回落到近几年的低点，中小创40%以上的个股估值回到了40倍以内；二是我国加快发展新经济，科技成长和新消费进入战略机遇期；三是从近年来的发展看，我国在互联网、大数据和人工智能的融合发展方面具有独特的优势，并取得了非常好的发展势头；四是政策驱动风险偏好回升，产业资本增持成长股，资金开始流向成长股。

“需要指出的是，中小创行情不是全面行情，仍是一种结构性的龙头行情，业绩与估值相匹配仍是第一导向，目前来看创业板50板块的业绩与估值更为匹配。”姚春雷说。