对话畅力资产创始人宝晓辉：后疫情时代的投资展望

上海畅力资产管理有限公司成立于2015年3月，总部位于上海，是一家追求绝对收益回报的资产管理公司。公司投研核心团队成员拥有十年以上证券基金从业经验，其中投资总监和研究负责人来自于中国人寿养老基金投资管理团队、海通资管、第一创业证券等优秀资管背景的管理机构。

畅力资产董事长兼创始人宝晓辉

简介：公司董事长兼创始人宝晓辉女士获得2019年度“中国优秀私募基金经理”称号，公司获得《证券时报》金长江奖颁发的“2019年度中国稳健成长私募基金公司”、朝阳永续中国私募基金风云榜“最受欢迎对冲类理财产品(一年期)宏观策略组”十强、朝阳永续2020年1-2月份对冲策略基金-宏观策略组收益排名第五名等佳绩。

证券之星：能否简单介绍一下贵司的投资风格？

现阶段，畅力资产的投资策略有三种：宏观对冲策略、纯债策略和权益策略；我们更倾向于宏观对冲策略，即“固收+”的投资策略，即在单只基金中配置固收类和权益类的品种，以实现更加灵活的配置操作，以适应不同的市场行情。价值投资是我们的投资基础，通过紧密追随宏观经济和政策因素，我们会以价值投资为基础，结合当下的市场情况，对资产配资做动态调整。五年来，畅力资产不断摸索适合市场的投资策略和风控体系，积累了丰富的经验和稳定的投资风格。

证券之星：本次疫情过后贵司认为对经济和文化会产生哪些主要变化，您对此的看法和建议是？

这次的“新冠疫情”给中国经济带来“危中之机”。一般社会规律是危险中包含机遇，冲击带来转折。这次新冠疫情也不例外。如果应对得当，可以获得发展的新契机。

新冠疫情给企业及市场带来较大冲击的同时，考验了市场、供应链和适应性的重要性，部分竞争力不强，管理不善，资金链紧张的企业可能会因为冲击而破产倒闭，反之有些行业则会面临一轮大洗牌。

有部分传统行业开始加速进入电商等互联网领域以改善盈利，更有些行业积极顺应“新基建”的步伐。经历过此次疫情导致的经济发展滞后，相信会有大量的传统企业都会注重网络化和智能化建设，所以互联网行业将会穿越周期，在未来也会释放出大量的机会。

证券之星：贵司投资策略经过这次事件后是否有做一些改变？

经历这次新冠肺炎疫情后，我们更加坚定了“固收+ ”的投资策略，因为此类投资策略经过市场长时间的考验，而且也是我们擅长的策略，经过我们五年的投资实践，证明了侧重策略更加适合长期价值投资的风格，也是我们目前的旗舰产品投资策略。

证券之星：经济的恢复方向贵司认为有哪几条主线？

新基建(5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网)和消费是经济恢复的主线。

证券之星：贵司认为疫情之后的投资布局方向在哪些？评判标准是什么？

疫情后，我们的投资布局会是围绕着新基建和消费，会重点布局在高端制造业和互联网等细分领域。评判的标准是在未来10-15年，看好该行业的发展和较高的增速。

证券之星：年报和一季报出炉后的解读和想法？

在新冠肺炎疫情的影响下，全球经济普遍陷入低迷状态，上市公司作为中国经济的主力军,展现出各行各业的兴衰。有多数行业在经历了2020年新冠肺炎疫情后的一季度都遭受了重创，也有小部分的行业穿越了经济的不利周期，并且也受到更多的关注，例如医药、互联网行业和通胀的消费行业。

有部分传统行业开始加速进入电商等互联网领域以改善盈利，更有些行业积极顺应“新基建”的步伐。经历过此次疫情导致的经济发展滞后，相信会有大量的传统企业都会注重网络化和智能化的建设，所以互联网行业将会穿越周期，在未来也会释放出大量的机会。

在四月份及上市公司一季度报公布完成之前，我们对于权益市场依然保持谨慎态度，会低仓位的同时参与配置一些在疫情期间受益的互联网和消费类等行业。二季度中后期权益市场的投资机会逐步增多。

证券之星：现在大家很关心的支付宝收益率破2%了，想问问贵司的看法是什么？对贵司的资产配置和收益会不会造成影响和改变？

支付宝的收益率不会改变我们的资产配置和收益，两者的投资标的和策略不同，收益没有可比性。我们的固收策略投资范围多达几十种固收标的，所以支付宝类的收益下降对我们没有影响，再加上我们权益类的资产配置，更加体现出“固收＋”的宏观对冲策略在市场中的优势。