博道基金史伟：股市长期向好趋势不变，成长股有望重新活跃

春节后一路调整的市场，最近稍稍企稳了些，但仍然是起起伏伏，小涨一天回调一周，如此磨人的行情，容易让投资者在这种震荡下焦虑感爆棚，用脚投票，离开了市场。

这可就犯了所谓的“投资大忌”。

著名投资大师、橡树资本创始人霍华德·马克斯曾表示，上涨肯定不会直到永远，但是周期肯定会直到永远。而下跌之后，卖出离开市场，由此不能参与后面的周期性反弹，是投资大忌。

事实上，此前市场反弹之时，小博家的基金产品也是紧跟市场节奏，表现亮眼，特别是由博道基金副总经理史伟所管理的博道睿见一年持有期混合基金(010755)。

当然，投资永远是逆人性的，市场震荡之下难免情绪会有所波动，那么应该怎样正确看待当下震荡调整的市场？现在最大的风险点在哪？后续机会更多存在于哪些地方？

对此，小博带着这些疑问，邀请了博道基金副总经理、博道睿见一年持有混合基金经理史伟，为大家答疑解惑~

1、怎么看待今年以来的市场，特别是牛年以来的市场变化？

史伟：牛年以来市场确实有巨大波动，坦白来讲，有一点超预期，不过，股市长期向好的趋势不会变，本轮市场上涨周期也没有结束。

为什么这么说？

首先，前期市场大幅调整之后，不少板块的估值也有所回落，现在来看相对是更加合理的，而且进一步大幅下跌的可能性比较小，因为不具备相应的基础。

与此同时，经过一轮调整后，股票市场的潜在收益率相对于理财的收益率其实是回到了比较好的位置，现在估值的倒数要比理财收益率高个1%左右，已经到了具备价值的区域。

其次，从基本面来看，目前国内经济也处于疫情之后的复苏阶段，目前上市公司已经披露的一季度业绩预告，大多数看下来还是不错的，估计未来中报的数据也会比较好，所以，宏观经济层面和上市公司业绩层面，都支持未来持股市持续向好。

2、 春节后市场骤变，在投资上是否做了一些调整？当前组合的配置思路是怎样的？

史伟：在我的投资理念中一直认为频繁的仓位变化并不是控制回撤最有效的方法，要淡化短期波动，减少择时，通过选择高品质的公司来控制回撤，所以春节以后的调整对整体配置思路的影响不大，依旧是保持相对较高的仓位。

在行业配置方面，科技占比相对较多，同时也有不少消费与医药板块个股。当然，市场的调整过程也给了我们一些调仓操作的机会。

3、怎么看待我们当前面临的市场环境？

史伟：目前的环境，我个人认为是有利于股市继续向好的。

首先，现在宏观方面经济处于复苏状态、通胀也保持在相对低位，从美林时钟角度来，也是处于对股市有利阶段；

其次，现在居民资产配置向股市转移的大趋势没有发生改变，而且，国家对于地产依旧严格控制，对理财市场的监管力度也不变。

4、当前市场可能影响很大的风险点是什么？

史伟：目前来看，外围的因素可能带来不确定。

首先，美债和美元指数上行，可能造成港股波动，进而影响到国内；

另外，目前众所周知的大国博弈，可能也会带来对部分领域、部分产业的冲击，以及对投资者心理的影响。

5、您怎么看待当前港股市场的投资机会？

史伟：港股的优势在于估值相对更低，但是，预计未来与国内市场同步波动的概率还是比较大。

6、从当下市场出发，您比较看好未来那些行业或者板块的机会？

史伟：首先是软件行业，目前处于经济后周期阶段，订单在快速好转，特别是医疗信息化和网络安全的订单迅速在回暖，再叠加疫情的低基数，不少公司今年业绩报表增速很好；

其次是半导体，目前处于高景气阶段，虽然估值近几年处在高位，但对比国际来看相对合理，而且我国部分半导体公司是具备国际竞争力的，未来有望发展为大型企业。

7、现阶段好的公司越来越多的被市场认可，估值也提的比较高，目前挑选公司，您会更加在意哪些方面？

史伟：估值是股市的底层逻辑之一，必须要关注。

在我的理念中，非常重视有质量的增长，坚信“称重机”式的投资。前期市场调整下，不少成长股因为担忧贴现率而调整不少，但是，中国十年期国债收益率今年并没有太多波动，而且下半年存在一定下行概率，届时，成长股有望重新活跃。

小博说

最近市场进入回调阶段，每天看到K线的起起伏伏，大家难免焦虑，小博要再次提醒大家，频繁操作、追涨杀跌并不可取，还会错失长期慢富之道。不妨稍稍放宽心，相信专业人士的判断，还是那句话，将专业的事情交给专业的人去做~

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