经济数据来看,经济景气仍持续扩张,预计5月份小长假消费服务业恢复明显。随着工业企业利润较大、较长时间的改善,制造业投资会出现更为持续的修复。整体延续向上格局。
本周市场维持震荡,周一下跌但后续数日收回,内部结构有所分化,医药及电新板块显著回暖。一季报整体偏强,带动市场风险偏好上行。截至周五收盘,沪深两市动态PE估值在21倍,预计业绩边际向好的估值仍有提升空间,围绕年报一季报业绩进行结构优化配置。从估值和盈利匹配度来看,围绕一季报优选医药(CXO、医美)、TMT(电子、计算机、传媒);顺周期(钢铁、基础化工、煤炭、轻工制造);疫情后仍待修复板块(交通运输、消费者服务、石油石化)等行业。
着眼半年到一年,随着工业企业利润改善,智能制造战略推进背景下科技研发创新投入有望持续加大,高端制造、信息技术、5G应用如车联网、半导体等有望进一步打开空间,进入左侧布局期。有持续涨价能力的长期消费服务及国产品牌有望迎来春天,如医美、化妆品、医疗服务、教育、中高端白酒等可穿越估值压力周期,以精选阿尔法为主,时间换空间,在合理价位布局能够穿越经济波动的优秀公司。