西部利得基金：美联储加息25BP，加息周期或临近尾声

1、美联储加息25BP，加息措辞有所松动。美联储3月议息会议上调基准利率25BP至4.75%-5%，如期加息25BP。FOMC声明首次删除了“持续加息”，改为“一些额外的政策紧缩可能是适当的”，可能意味着加息周期的尾声临近，但通胀措辞仍然坚定；删除了“通胀有所缓和”，强调“通胀依然高企”、“致力于恢复2%的通胀目标”；同时新增“美国银行体系稳健且富有弹性。最近的事态发展可能会导致家庭和企业的信贷条件收紧，并给经济活动、就业和通胀带来压力”、“将密切关注未来发布的信息，并评估其对货币政策的影响”，可见加息措辞的松动主要来自对金融风险的担忧。

2、点阵图显示终点利率不变。3月份点阵图显示2023年末利率中枢预期为5.1%，与去年12月点阵图持平，即较目前再加息一次，年内不降息，而2024年和2025年分别预期降息75BP和125BP。这一点阵图给出的利率路径比市场预期的更“鹰”，可能导致市场对衰退的担忧上升，从而美债利率下行，美股下跌。

3、鲍威尔仍强调年内不会降息。鲍威尔发言表示，美国银行体系不存在广泛的弱点，银行危机可能是适度的。他强调与会者认为今年不会降息，通胀依然很高，劳动力市场依然紧张，更紧的信贷条件可以代替加息。他认为美联储近期资产负债表的扩张是短期的，有利于解决银行风险，经济仍有可能实现软着陆。

数据来源：Wind

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