主动权益基金“回血”机构判断中维度小盘股风格有望占优

自2月来，市场呈现触底反弹的积极态势，一部分主动偏股型基金开始“回血”，净值显著回升，部分基金净值反弹幅度超过60%。

根据Choice数据，自2月6日至5月7日，超过2000只主动偏股型基金的区间涨幅超过20%，其中近400只基金的涨幅更是超过了30%。

在这其中，西部利得新动力基金和长城景气成长基金的涨幅分别高达62.5%和接近60%，此外，西部利得策略优选混合A、大摩数字经济混合A、长城久嘉创新成长混合A等基金反弹幅度均超过50%。显示出市场的强势“回血”能力。

小市值宽基ETF成资金“新宠”

与此同时，市场资金流向也出现了新的变化，其中货币ETF遭遇赎回，而中小市值宽基ETF受到资金的青睐。

进入二季度，货币ETF遭遇净赎回，而权益类基金获得资金净申购，Choice数据显示，截至5月6日，股票ETF净申购额达到288.76亿元，而货币ETF净流出超过103.36亿元。

其中，部分中小市值的宽基ETF成为资金的新宠。例如南方中证1000ETF区间净申购额为25.06亿元，华夏中证1000ETF为23.65亿元，南方中证500ETF为16.16亿元。广发中证1000ETF区间净申购额也接近10亿元。

招商证券指出，进入5月，随着业绩披露期结束，风险偏好修复，市场或重新开始寻找弹性更大的方向，基于产业趋势的主题赛道投资有望重新活跃，此前受压制的成长风格可能重新占优。

泓德基金也表示，随着4月底上市公司年报和一季报的披露结束，市场将把目光重新聚焦于业绩出现明显改善的行业和个股层面。

中期维度小盘股风格有望占优

机构普遍认为，市场仍存在不少机构性机会。博时基金预计市场风格将是红利和科技成长交替占优的哑铃行情。

财信证券认为，A股小盘股通常代表当时的新兴产业，对人工智能、低空经济在内的大热主题都有较强表征性，整体盈利能力偏弱、现金流状况较差、股息率低，因此估值也对流动性更加敏感。中期维度，小盘股风格有望占优。

银华基金指出，“降准空间仍存”的流动性充裕预期或将对小盘股行情形成支撑。

A股小盘股对流动性高度敏感。一方面，我国经济面临压力，央行投放流动性时，市场估值扩张，小盘股估值扩张更快，市场转向小盘股；另一方面，宽货币向宽信用传导，资金活跃度提升，小盘股业绩比大盘股复苏更快，业绩弹性驱动小盘股风格占优。