结构性货币政策工具降息扩容，利好银行稳息差，银行ETF南方（159352）涨0.46%

1月20日，三大股指早盘持续走低，其中银行板块逆势走高。截至上午10:50，银行ETF南方(159352)涨0.46%。相关成分股中，招商银行涨1.12%、交通银行涨0.73%、江苏银行涨0.72%，农业银行、上海银行、民生银行等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意)

消息面上，央行日前宣布，自1月19日起下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。其中，一年期各类再贷款利率降至1.25%。此举并非全面降息，而是通过再贷款等工具进行定向调控。分析认为，结构性降息主要发挥两大作用。一是“促投放”：通过降低银行从央行获取资金的成本，提升其向普惠、科创等重点领域发放贷款的积极性，加速信贷落地。二是“降成本”：结构性工具利率显著低于市场水平，有助于缓解银行息差压力，并通过银行传导降低实体经济的融资成本。

中国银河证券研报称，结构性货币政策工具降息扩容，利好银行稳息差、加力支持实体经济重点领域。人民币信贷呈现边际好转，实体企业融资需求回暖迹象显现，对公贷款有望继续支撑银行信贷“开门红”。首批上市银行快报发布，业绩呈现平稳修复。关注政策成效进一步释放。资金面、低利率环境、密集分红等因素驱动下，银行当前红利属性延续，以险资为代表的长线资金持续增持，加速定价效率提升和估值重构。继续看好银行板块红利价值。